Nachhaltige Finanztitel beziehen sich auf eine neue Kategorie von Finanzinstrumenten, die die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen haben. Diese Titel können in drei Haupttypen eingeteilt werden.
Erstens basierend auf dem Einsatz von Ressourcen, zu denen grüne, soziale, Nachhaltigkeits-, SDG- (Sustainable Development Goal) und Übergangsanleihen gehören. Diese Instrumente sind ausdrücklich für Projekte vorgesehen, die positive ökologische und/oder soziale Ergebnisse liefern.
Zweitens basierend auf Key Performance Indicators (KPI), sogenannten Sustainability-Linked-Bonds, die die finanzielle Leistung an vorgegebene Nachhaltigkeitsziele knüpfen, wobei die vertragliche Dokumentation jedoch nicht verbindlich ist.
Schließlich gibt es nicht gekennzeichnete Titel, die aufgrund der Meinung Dritter als ESG-konform gelten. Während es bei Unternehmensemittenten häufiger vorkommt, kann es auch einige Fälle von Staatsanleihen geben.
Nachhaltige Anleihen haben in den letzten Jahren aufgrund der robusten Marktnachfrage und des robusten Angebots am Markt für Staatsanleihen an Boden gewonnen.
Auf der Nachfrageseite nimmt die Zahl der Anleger, die sich für verantwortungsvolles Investieren einsetzen und ökologische und soziale Faktoren in ihre Anlageentscheidungen und -prozesse integrieren, rapide zu (z. B. der Norwegian Global Fund, der ATP Pension Fund of Denmark, der Swedish National Pension Fund und der California State Teachers’ Fund). Retirement System), das wiederum Portfolioinvestitionen in nachhaltige Anleihen unterstützt.
Auf der Angebotsseite setzte sich die wachsende Dynamik der Emissionen zwischen 2016 und 2021 fort, wobei sich die Bruttomengen in diesem Zeitraum mehr als verzehnfachten. Der Trend beschleunigte sich nach der COVID-19-Pandemie aufgrund des plötzlichen Anstiegs des Kreditbedarfs infolge der Pandemie (OECD, 2022).[1]). Damit erreichte der Emissionswert im Jahr 2021 ein Rekordniveau von rund 129 Milliarden US-Dollar.
Nachdem der Emissionswert von 2020 bis 2021 mit einer Wachstumsrate von 115 % gestiegen war, sank er im Jahr 2022 um 18 % auf 106 Milliarden US-Dollar.
Es ist zu beachten, dass der Rückgang der nachhaltigen Staatsemissionen in den Schwellen- und Entwicklungsländern (EMDE) ausgeprägter war, die im Jahr 2022 26 % weniger emittierten als im Jahr 2021, verglichen mit 14 % in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften.
Die ersten vier Monate des Jahres 2023 markierten einen historischen Höchststand bei der Emissionsmenge
In den ersten vier Monaten des Jahres 2023 erlebte der Markt für nachhaltige Staatsanleihen den Eintritt mehrerer neuer Marktteilnehmer. Israel hat im Januar im Rahmen einer internationalen Emission grüne Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren im Wert von 2 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Indien führte im Januar seine erste 10-jährige grüne Staatsanleihe im Wert von 80 Milliarden INR (1 Milliarde US-Dollar) ein und folgte aufgrund der positiven Resonanz im Februar mit einer zweiten Emission in gleicher Höhe. Im März 2023 tätigte Slowenien seine erste Emission im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus emittierten die Türkei und Zypern nachhaltige Staatsanleihen mit siebenjähriger und zehnjähriger Laufzeit im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar bzw. 1,1 Milliarden US-Dollar.
Von Januar bis 26. April 2023 emittierten Regierungen nachhaltige Anleihen im Wert von rund 60 Milliarden US-Dollar – mehr als im gleichen Zeitraum in den letzten sechs Jahren. Diese Zahl ist fast dreimal so hoch wie im Jahr 2022 und 60 % höher als der bisherige Rekord aus dem Jahr 2021. Es wird erwartet, dass die Dynamik der Emission nachhaltiger Anleihen in den kommenden Jahren anhält und sich auf OECD-Mitgliedsländer und mehrere Schwellenländer erstreckt. Zu den potenziellen Erstemittenten in den nächsten 12 Monaten gehören Griechenland und Island unter den OECD-Mitgliedern sowie Brasilien und die Vereinigten Arabischen Emirate unter den EMDEs.
Industrieländer emittieren überwiegend grüne Anleihen, während Schwellen- und Entwicklungsländer auch auf Sozial- und Nachhaltigkeitsanleihen setzen
Grüne Anleihen bleiben die erste Wahl für die Kennzeichnung auf den Märkten für nachhaltige Staatsanleihen und werden voraussichtlich auch in den kommenden Jahren das am häufigsten emittierte neue Produkt bleiben. Seit 2016 machen grüne Anleihen über 75 % aller nachhaltigen Staatsinstrumente aus, allerdings ist dieser Anteil im Laufe der Zeit zurückgegangen. Mit Blick auf die Zukunft ist laut der OECD-Umfrage zu Handelsschulden und der Kreditaufnahme der Zentralregierung aus dem Jahr 2022 zwar geplant, im Vergleich zu Nachhaltigkeits-, Sozial- und nachhaltigkeitsbezogenen Anleihen mehr grüne Anleihen auszugeben, der Anteil der Länder, die die Ausgabe von Nachhaltigkeits- und Sozialanleihen planen, ist jedoch gleich wächst schneller.
Darüber hinaus haben einige Emittenten Übergangsanleihen in Betracht gezogen, deren Erlöse in stark umweltschädlichen Sektoren wie Öl und Gas, Stahl, Luftfahrt und Schifffahrt verwendet werden, oder sogenannte „braune“ Projekte, die darauf abzielen, die Umweltbelastung oder Emissionen zu reduzieren. Staaten, darunter Kanada und Japan.
Während für grüne Anleihen die Identifizierung klimafreundlicher und anderer Umweltprojekte zur Finanzierung oder Refinanzierung erforderlich ist, konzentrieren sich Übergangsanleihen auf die Verwendung von Einnahmekategorien, die den Regierungen dabei helfen, Fortschritte bei der Erreichung ihrer Dekarbonisierungsziele zu erzielen, und so den Übergang von Ländern von braunen zu „weniger braunen“ Ländern unterstützen “ oder „grüner“.
Beispielsweise hat das japanische Finanzministerium seinen Plan angekündigt, im Jahr 2023 „GX Economy Transition Bonds“ auszugeben. Allerdings ist dieses Schuldinstrument aufgrund des Mangels an allgemein akzeptierten Kriterien für Übergangsprojekte noch nicht zum Mainstream im nachhaltigen Finanzwesen geworden. förderfähig. Ähnlich wie bei anderen nachhaltigen Anleihen ist es wichtig, Transparenz und klare Kriterien zu schaffen, um Emittenten und Anlegern die Navigation in diesem komplexen Markt zu erleichtern.
Während Industrieländer eher fast ausschließlich grüne Anleihen ausgeben, ist es wahrscheinlicher, dass EMDEs Sozial-, Nachhaltigkeits- und an Nachhaltigkeit gebundene Anleihen begeben. Von den 50 bis 2022 gelabelten Anleiheemittenten emittieren 23 Länder ausschließlich soziale und nachhaltige Anleihen, während nur 19 ausschließlich grüne Anleihen emittieren. Von den acht Ländern, die seit 2016 mehr als 10 Milliarden US-Dollar emittiert haben, haben jedoch sieben ausschließlich grüne Anleihen ausgegeben, darunter Belgien, Frankreich, Deutschland, Hongkong, die Niederlande, Italien und das Vereinigte Königreich, was zur Dominanz grüner Anleihen im Jahr 2016 beitrug Der Staatsmarkt. Global nachhaltig.
