Bank of America: “Einige Teile der Arbeitsreform rückgängig zu machen, muss nicht unbedingt schlecht sein”

0
14

Das Szenario, das die Bank of America in diesem Jahr für die spanische Wirtschaft hat, unterscheidet sich nicht wesentlich von dem in ganz Europa. Die neue Regierung von Pedro Sánchez könnte zwar Lärm machen, da sie einen Teil der Sozialausgaben auf Kosten höherer Körperschaftssteuern wiedererlangen und kaum genug Unterstützung für die Durchführung anderer Arten von Maßnahmen erhalten wird, ist dies jedoch keine Exekutive Rubén Segura-Cayuela, Leiter der Wirtschaftsanalyse bei der Bank of America in Europa, ist besorgt. Was mit der syndizierten Emission am vergangenen Dienstag bei Rekordnachfrage und niedrigen Zinssätzen geschah, spiegelt laut Segura-Cayuela die Besorgnis der Anleger über die neue Regierung wider.

Dies bedeutet jedoch nicht, dass das neue Regierungsteam keine Auswirkungen auf das spanische Vermögen hatte. Seiner Meinung nach die Erwartung, dass es im letzten Jahr zu höheren Unternehmenssteuern kommen wird, als der Ibex-35 hinter den anderen Indikatoren des alten Kontinents zurückblieb. Und wir dürfen nicht ausschließen, dass der spanische Aktienmarkt in Bezug auf seine Vergleichswerte weiterhin etwas ballastiert ist. In Bezug auf die mögliche Aufhebung der Arbeitsreform bringt Segura-Cayuela jedoch zum Ausdruck, dass es nicht unbedingt schlimm sein muss, einige Elemente der Gesetzgebung zu korrigieren. Er merkte zwar an, dass es auf die Details ankommt, was tatsächlich getan wird. In jedem Fall zeigt es das an ein symptom dafür, dass die arbeitsreform möglicherweise zu weit gegangen ist, spiegelt sich in der tatsache wider, dass der letzte und relevante anstieg des mindestlohns “nach unseren nachweisen” momentan nur geringe auswirkungen hatte oder keine hatte.

Was die Experten der Bank of America beunruhigt, ist nicht länger diese Regierung oder kurzfristig, sondern dass in den letzten fünf Jahren keine Anpassungen vorgenommen wurden und dass die neue Exekutive keine ausreichende Unterstützung haben wird, um die notwendigen Reformen durchzuführen .

Segura-Cayuela rechnet jedoch nicht mit einer Verschlechterung der Haushaltslage auf dem derzeitigen Niveau: Es sieht einen Anstieg der Ausgaben vor, der durch einen Anstieg der öffentlichen Einnahmen kompensiert wird. Es wird daher eine kontinuierliche Übung in Bezug auf die vorherigen in dieser Angelegenheit sein. Aber er warnt davor, Wenn der Rückenwind aufhört zu blasen, werden wir feststellen, dass die letzten Jahre nicht genutzt wurden, um die notwendigen strukturellen Anpassungen vorzunehmen. Dies stellt eine langfristige Anfälligkeit der spanischen Wirtschaft dar, hauptsächlich aufgrund ihrer Abhängigkeit von Auslandsfinanzierungen.

Er weist auch darauf hin, dass einer der Orte, an denen das finanzielle Ungleichgewicht in Spanien besteht, im öffentlichen Rentensystem liegt. Und er weist darauf hin, dass die neue Ernennung von José Luis Escrivá an der Front sehr deutlich macht, was in diesem Bereich getan werden muss, und dass dies eine Stärke ist.

Wachstumsbedingungen

Die spanische Wirtschaft, für die die Bank in diesem Jahr ein Wachstum von 1,6% erwartet, wird sich in einem Umfeld bewegen, in dem die europäische Wirtschaft gemäß den Erwartungen der Bank of America um 1% wachsen wird. Um diese Erwartungen zu erfüllen, sind jedoch bestimmte Faktoren erforderlich: Zum Beispiel, dass der Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und Europa nicht ausbricht und dass der Industriesektor weltweit aus der Rezession ausbricht, wofür sich China verlangsamen muss. Denn es werden viele Schwachstellen aufgezeigt: Die Ausbreitung der industriellen Rezession auf den deutschen Dienstleistungs- und Verbrauchersektor, der auf vorbeugende Einsparungen zurückgreift.

Momente mit einem derart geringen Wachstum in Europa von 1% machen die Wirtschaft anfällig, ohne viel Spielraum für die Geldpolitik und ohne zu viele Optionen für eine expansive Fiskalpolitik, da Wachstum nicht ausreicht schwach, um die Notwendigkeit zu sehen, es zu starten.

Generell schätzen die Analysten der Bank of America, dass das globale Wirtschaftswachstum im Frühjahr aufgrund der Entspannung der Spannungen aufgrund der Konfrontation zwischen den USA und China ihren Tiefpunkt erreichen wird. Darüber hinaus sehen sie ein relativ geringes Rezessionsrisiko. Nach Schätzungen der Bank wird das globale BIP im Jahr 2020 knapp über 3% wachsen, ähnlich wie im Jahr 2019, aber deutlich unter den im Jahr 2018 verzeichneten 3,8%. China wird sich der Abkühlung nicht entziehen: Sein Wachstum kann von 6,1% auf 5,6% steigen. Auf dem gleichen Weg werden auch die Vereinigten Staaten registriert, die 2020 und 2021 durchschnittlich um 1,7% zulegen werden.

Die Bank of America ist daher der Auffassung, dass Ab dem Frühjahr ist mit einer Erholung der Konjunktur zu rechnen. Aber dieser Aufschwung sollte nicht sehr stark sein, besonders in Europa. Hierfür wäre eine sehr deutliche Steigerung der Investitionen erforderlich, für die wiederum nach drei Jahren eine große Gewissheit über die Spielregeln erforderlich wäre. Und nichts, was im Zusammenhang mit dem Brexit und dem Handelsabkommen passiert ist, bietet genügend Sicherheit, um eine sehr starke Verlangsamung der Investitionen und damit der Wirtschaft zu erwarten. Ja, es wird eine gewisse Erholung geben, da die Lagerbestände wieder aufgebaut werden müssen, ohne dass dies sehr intensiv wird.

.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here