Bitcoin ist die Blase, die immer weiter gibt

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Als der Bitcoin-Preis in der letzten Woche über 13.400 USD stieg, ist eine alte Debatte wieder aufgetaucht: Ist es eine Blase und wird sie platzen?

Bitcoin wurde von Anfang an als Blase bezeichnet. Das Bubble-Epitheton erschien 2013 mit nur 266 US-Dollar und wurde seitdem fast jedes Jahr wiederholt.

Es schien dem konventionellen Anlageverständnis zu trotzen. Die Aktienwerte werden durch Gewinne und Anleihen durch Zinszahlungen gestützt. Bitcoin hat wie Gold keine solche Grundlage. Wie erklären wir dann seine außergewöhnliche Leistung als aufstrebendes neues Gut?

Zwei Faktoren erklären dies:

  1. Seine breitere Akzeptanz, auch von großen institutionellen Investoren; und
  2. Seine relative Knappheit (es werden immer nur 21 Millionen Münzen geprägt).

Fiat-Währungen wie der Rand und der US-Dollar leiden unter allen Schwächen zentral kontrollierter Währungen, die bis in die römische und sogar babylonische Zeit zurückverfolgt wurden. Herrscher, die diese Währungen kontrollieren, scheinen sich einfach nicht selbst zu helfen – sie geraten schließlich in Vergessenheit, indem sie mehr Münzen drucken, was gegen das Knappheitsprinzip im Kern allen gesunden Geldes verstößt.

Der US-Fondsmanager und Contrarianer Peter Schiff, der nie ein großer Fan von Bitcoin war, twitterte letzte Woche: „Wenn Sie die Größe von Vermögensblasen anhand der Überzeugung messen, die Käufer in ihrem Handel haben, ist die Bitcoin-Blase die größte, die ich je gesehen habe . Bitcoin [holders] sind zuversichtlicher, dass sie Recht haben und sicher nicht verlieren können als Dotcom- oder Hauskäufer während dieser Blasen. “

Hat Schiff Recht mit der Bitcoin-Blase?

Es scheint, als wäre er es, aber nicht so, wie er es sich vorstellt.

Blasen in der Perspektive

„Seit der Gründung von Bitcoin haben viele intelligente Investoren festgestellt, dass es sich um eine Blase handelt. Sie haben mehr Recht als sie wissen. Wenn wir einen Blasenwert als einen Vermögenswert definieren, der im Verhältnis zum inneren Wert überbewertet ist, können wir uns alle monetären Vermögenswerte als Blasenvermögen vorstellen “, schreibt Matt Huang in einem kürzlich für Paradigm veröffentlichten Forschungsbericht.

Der Nobelpreisträger Robert Shiller stellte fest, dass Gold eine Blase ist, die Tausende von Jahren hält. Es hat einige industrielle Verwendungszwecke, aber sein Wert ist der Grundwert, der eine Glaubenssache ist.

“Wir können uns Geld als eine Blase vorstellen, die niemals platzt (oder die noch nicht platzt), und den Wert von Fiat-Währung, Gold oder Bitcoin als auf kollektivem Glauben beruhend”, schreibt Huang.

Blockchain-Firma Etherbridge Anmerkungen Seit Anfang 2019 hat das Bitcoin-Netzwerk seine Anzahl aktiver Adressen von 550.000 auf knapp eine Million bis August 2020 fast verdoppelt. Die Nutzer kommen und finden Nutzen im öffentlichen Zahlungssystem Bitcoin. Der Zusammenfluss von wachsender Nutzung, steigender Rentabilität der Bergarbeiter und starkem Sparverhalten der Anleger stellt Bitcoin für einen weiteren Bullenmarkt auf.

Bitcoin-Preis

Quelle: TradingView

„Wir können uns Geld als einen wettbewerbsfähigen Markt wie jeden anderen vorstellen. Gold dominierte jahrhundertelang nicht zufällig, sondern besaß wichtige Merkmale wie Knappheit und Unverfälschbarkeit. Heute Fiat-Währungen [those issued by central banks] dominieren größtenteils durch lokale Monopolmacht, aber alle monetären Vermögenswerte konkurrieren immer noch weltweit, wobei Gold, US-Dollar und Euro als Reservevermögen bevorzugt werden. “

Alles Geld hängt von seinem „Netzwerkeffekt“ ab – der Anzahl der Personen, die es verwenden – als Schlüsselfaktor für den Wert. Es muss auch ein Wertspeicher sein, leicht transportierbar und fungibel (jede Einheit ist die gleiche wie jede andere Einheit).

Bitcoin erfüllt all diese Kriterien mit dem zusätzlichen Vorteil, dass es nahezu unendlich teilbar ist.

Alle Blasen folgen einem Muster

Huang sagt, dass jede Blase ein bekanntes Muster hat. Investoren mit hoher Überzeugung beginnen zu kaufen, wenn Bitcoin langweilig und ungeliebt ist. Der daraus resultierende Anstieg des Bitcoin-Preises zieht die Aufmerksamkeit der Medien auf sich, was dann Investoren (oder Spekulanten) anzieht, viele mit geringerer Überzeugung und kürzeren Zeithorizonten. Dies treibt den Preis für Bitcoin in die Höhe, was die Aufmerksamkeit und das Interesse der Anleger erhöht.

Dieser Zyklus wiederholt sich, bis die Nachfrage erschöpft ist und die Blase zusammenbricht.

“Obwohl für die Beteiligten schmerzhaft, führt jede Blase zu einem breiteren Bewusstsein und motiviert die zugrunde liegende Akzeptanz von Bitcoin, wodurch die Basis der langfristigen Inhaber, die an das Potenzial von Bitcoin als zukünftigen Wertspeicher glauben, schrittweise erweitert wird”, so Huang.

Die Zukunft von Bitcoin

Laut Huang ist es unwahrscheinlich, dass Bitcoin den US-Dollar als führendes Tauschmittel und Rechnungseinheit herausfordert (zumindest in Kürze). Stattdessen wird es wahrscheinlich einen Platz neben Gold als vernünftigen Bestandteil vieler Anlageportfolios einnehmen.

„Dies hat bereits mit einem Early-Adopter-Publikum begonnen, das sich auf Technologie spezialisiert hat, und wir gehen davon aus, dass es im Laufe der Zeit ein breiteres Spektrum von Investoren und Institutionen umfassen wird.

“Irgendwann könnten die Zentralbanken Bitcoin als Ergänzung zu ihren bestehenden Goldbeständen betrachten.”

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