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Coronavirus zwingt Tech Startup-Gründer, schnell erwachsen zu werden

Das Motto für Silicon Valley-Startups lautete oft: “Bewegen Sie sich schnell und brechen Sie Dinge.” Jetzt heißt es “Schnell schneiden und tief schneiden”.

Francis Davidsons größte Herausforderung im vergangenen Jahr auf seiner Website für kurzfristige Vermietung von Wohnungen, Sonder Inc., bestand darin, ein Dutzend neuer Rivalen abzuwehren, die von einer Flut von Investorenkapital angetrieben wurden. Es war nicht das schlimmste Problem, das ein 27-Jähriger haben konnte, da er ein Startup im Wert von 1 Milliarde US-Dollar leitete.

Heute haben die wirtschaftlichen Auswirkungen von Coronavirus den Umsatz im April um mindestens die Hälfte gesenkt, während die Fixkosten bestehen bleiben. Seine Aufgabe ist es, Mietvertragskonzessionen auszuhandeln, Rückerstattungsanträge abzulehnen und ein Drittel seiner Mitarbeiter zu entlassen. Eine der schwierigsten Aufgaben war es, einen Personalvermittler loszulassen, der letztes Jahr seinen kleinen Sohn verloren hatte.

“Dies ist das Wahnsinnigste, mit dem ich in meiner Karriere konfrontiert war”, sagte Davidson. “Ich habe dieses Unternehmen mit 19 Jahren gegründet. Ich habe noch nie eine Rezession gesehen.”

Sonder CEO Francis Davidson auf einem Unternehmensforum in San Diego im März 2019


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Peter Grigsby

Der Coronavirus-Absturz ist ein tiefgreifender Ruck für Gründer von Startups, die an ein Meer von Bargeld von Risikokapitalgebern gewöhnt sind, die ihre unternehmerischen Träume verwirklichen. Investoren haben in den letzten Jahren Geld in alle Arten von Startups geworfen, die sich weit über die Technologie hinaus in Kategorien erstrecken, von Immobilien über die Zubereitung von Mahlzeiten bis hin zu Matratzen. Preiswertes Geld, angeheizt durch ein Jahrzehnt niedriger Zinsen, zahlte die Rechnung.

Die erobernden Gründer verfolgten bei der Pandemie immer noch einen Go-Big-or-Go-Home-Ansatz – Blitzskalierung, wie manche es nannten. Nach Jahren des Durchblasens von Bargeld müssen sie schnell erwachsen werden und schwierige Entscheidungen treffen, um es zu erhalten.

Das sind schlechte Nachrichten für die mehr als zwei Millionen Menschen, die von mit Risikokapital unterstützten privaten Unternehmen in den USA beschäftigt sind, wie das Forschungsunternehmen Pitchbook festgestellt hat. Und diese Zahl zählt nicht Millionen von Gig-Economy-Mitarbeitern, die großen Technologieunternehmen wie z

            Uber Technologies Inc.,

die trotz eines Booms bei der Lieferung von Lebensmitteln und Paketen die verlorene Arbeit nicht wieder gutmachen können.

Der Rückzug könnte vorübergehend sein. So tief die wirtschaftliche Kontraktion ist, es ist möglich, dass die enormen monetären und fiskalischen Anreize, die sie ausgelöst haben, einen weiteren Boom auslösen, sobald die Virusbedrohung nachlässt und die Welt wieder an die Arbeit geht. Wenn

            Amazonas

      Lieferungen und Zoom-Videokonferenzen sind ein Indikator dafür, dass Technologie für unser Leben nach der Pandemie möglicherweise zentraler ist als je zuvor. Überlebende Tech-Startups wären bereit, die nächste Welle zu fahren.

Für viele bedeutet es, auf die andere Seite zu gelangen, die Lohn- und Gehaltsabrechnung zu kürzen, die Marketingbudgets auf 0 US-Dollar zu senken, Vergünstigungen zu eliminieren, die Anbieter zu bitten, die Zahlungsbedingungen zu verlängern und nach zusätzlichem Kapital zu suchen.

Rund 250 US-Startups haben laut layoffs.fyi, einer Website, die entstanden ist, um das Gemetzel zu verfolgen, aber nicht alle erfassen können, insgesamt fast 25.000 Arbeiter entlassen.

Eine Flotte von mehr als 7.000 Fahrern für HopSkipDrive Inc., die Kinder zur Schule und zu Aktivitäten bringt, steht größtenteils im Leerlauf. HopSkipDrive arbeitet mit Tausenden von Schulen in 13 Ballungsräumen zusammen. Die Gründerin Joanna McFarland sagte, sie wisse, dass ihr Geschäft am 12. März in Schwierigkeiten sei, als die Schulen in der Region Seattle eine sechswöchige Schließung festlegten.

Carter Tartisel, 10, wählte seine Musik auf dem Telefon von Fahrerin Jacqueline Bouknight aus, als er im April letzten Jahres über HopSkipDrive zu seinem Mathe-Nachhilfeunterricht in Alexandra, Virginia, kam.


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April Greer für das Wall Street Journal

“Das war der Moment, in dem ich realisierte, dass jeder Bezirk schließen würde”, sagte sie.

Frau McFarland sagte, sie habe sich der Schadensbegrenzung zugewandt, weil sie als junge Investmentanalystin während des 11. September gesehen habe, wie Unternehmen, die schnelle Kürzungen vorgenommen haben, stärker hervorgegangen seien. Sie entließ etwa 15% ihrer Firmenangestellten und eliminierte jegliche Werbung. Sie legte Expansionspläne auf Eis.

In den letzten Jahren glaubten die Gründer von Startups: „Wenn Sie genug Kapital darauf werfen, finden Sie es schließlich heraus“, sagte Frau McFarland, die 43 Jahre alt ist. „Wenn Sie über einen Überfluss an Kapital verfügen, müssen Sie keine Prioritäten setzen so rücksichtslos. Sie müssen jetzt wirklich schwierige Entscheidungen treffen. “

Joanna McFarland gründete HopSkipDrive, das Kinder in 13 U-Bahn-Gebieten zur Schule und zu Aktivitäten bringt. Sie wusste, dass ihr Geschäft in Schwierigkeiten war, als die Schulen in der Gegend von Seattle beschlossen, eine Schließung vorzunehmen.


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Allison Zaucha für das Wall Street Journal

Im vergangenen Jahr haben Investoren laut Pitchbook 136 Milliarden US-Dollar in US-Startups investiert, knapp unter dem Rekordwert von 141 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018. Für einige Unternehmer verschwand die Disziplin. Geschmeidige Investoren und unbegrenztes Kapital beseitigten den Druck, profitabel zu arbeiten.

Flut

Die US-Risikokapitalinvestitionen stiegen in den letzten Jahren stark an.

Das bereitgestellte Geld ermöglichte es Startups auch, länger privat zu bleiben, wodurch die Kontrolle der öffentlichen Märkte vermieden wurde.

Eine Verschiebung begann letztes Jahr, als einige große private Unternehmen wie Uber,

            Lyft Inc.

und WeWork-Eigentümer We Co. stellten fest, dass Anleger endlose Verluste nicht tolerieren würden. Dennoch konzentrierten sich die meisten Startups weiterhin auf Wachstum.

Mit dem Hämmern von Covid-19, einschließlich Bestellungen für zu Hause in vielen Bundesstaaten, stellen einige Gründer fest, dass die Verkäufe nicht nur gesunken sind, sondern auch aufgehört haben. Investoren haben Angebote zurückgezogen oder die Konditionen geändert. Diejenigen, die immer noch bereit sind, Startups zu finanzieren, haben über Nacht einen erheblichen Verhandlungshebel erhalten. Airbnb hat in den letzten Wochen 2 Mrd. USD zu einem gemischten Zinssatz von fast 10% geliehen. Einige dieser Kreditgeber haben das Recht, Aktien mit einem Abschlag von 40% gegenüber ihrer Bewertung vor drei Jahren zu kaufen.

Bhavuk Kaul, Mitbegründer und Geschäftsführer von Plate IQ, einem Anbieter von Restaurantsoftware, unterzeichnete im Januar eine Absichtserklärung mit K1 Investment Management in Los Angeles über 15 Millionen US-Dollar. In diesem Monat war er hoch im Kurs. Sein in San Francisco ansässiges Startup hatte seinen Umsatz in einem Jahr mehr als verdoppelt, und vier Investoren wollten Kapital einbringen.

Bhavuk Kaul vom Restaurant-Softwareanbieter Plate IQ mit seinem Hund Kaizer in San Francisco.


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Cayce Clifford für das Wall Street Journal

Die Absichtserklärung, die er mit K1 unterschrieb, verlangte von ihm, die drei anderen Investoren zu verschmähen, und zielte laut einer vom Wall Street Journal geprüften Kopie auf einen raschen Abschluss ab.

Am 17. März, einen Tag nachdem den Bewohnern von San Francisco befohlen worden war, zu Hause zu bleiben, und als der Restaurantverkehr atemlos zurückging, sagte Herr Kaul, ein K1-Manager habe angerufen, um zu sagen, die Finanzierung sei aus.

Herr Kaul, 44, sagte, Plate IQ habe eine sechsstellige Gesetzesvorlage erstellt, um den Deal abzuschließen. Der K1-Manager sagte, er hoffe, in Zukunft mit Plate IQ zusammenarbeiten zu können. Herr Kaul sagte ihm, er wolle nie wieder mit K1 arbeiten.

Ein Sprecher von K1 sagte, es habe beschlossen, die Investition wegen “außergewöhnlicher Änderungen der Umstände” nicht weiter zu verfolgen.

Datenschutz geschützt

Es gehen weniger Unternehmen an die Börse und diejenigen, die länger warten.

Durch Risikokapital unterstützte Börsengänge

Durchschnittsalter * des Unternehmens beim Börsengang

Durch Risikokapital unterstützte Börsengänge

Durchschnittsalter * des Unternehmens beim Börsengang

Durch Risikokapital unterstützte Börsengänge

Durchschnittsalter * des Unternehmens beim Börsengang

Durch Risikokapital unterstützte Börsengänge

Durchschnittsalter * des Unternehmens beim Börsengang

Die Daten zur Startfinanzierung werden nur langsam zusammengestellt. Daher ist es noch zu früh, um die Auswirkungen der Pandemie auf die Statistik zu erkennen. Während Risikokapitalgeber eine Show machen

            Twitter

      Um offen für Geschäfte zu sein, geben Gründer an, dass sie weit weniger neue Investitionen tätigen und sich darauf konzentrieren, wie sie bestehenden Portfoliounternehmen helfen können.

Einige Unternehmer wünschten, sie hätten reiche Geschäfte gemacht, die auf dem Tisch lagen.

Cockroach Labs Inc., ein Datenbankunternehmen, wurde Anfang dieses Jahres eine Finanzierung angeboten, die das private Unternehmen mit 1 Milliarde US-Dollar bewerten würde, ein Sprung gegenüber der Bewertung von 550 Millionen US-Dollar bei seiner letzten Finanzierung, sagten die mit dem Angebot vertrauten Personen. Spencer Kimball, sein 46-jähriger Geschäftsführer und Mitbegründer, hat das Angebot nicht sofort angenommen, weil er hoffte, dass ein besseres Geschäft zustande kommen könnte, sagten diese Leute.

In einem Interview sagte Herr Kimball, er habe nicht versucht, ein besseres Angebot zu bekommen. Er sagte, er habe teilweise gewartet, weil er einen anderen externen Investor rekrutieren wollte, um dem Unternehmen vor einem zukünftigen Börsengang zu helfen. Er hoffte auch, hochkarätige Ingenieure zu rekrutieren, um sie mit Aktienoptionen zu verführen, die nach dem Abschluss einer neuen Eigenkapitalfinanzierungsrunde sofort an Wert gewinnen würden.

Als sich der Markt erholte, war das Finanzierungsangebot der Investmentfirma Altimeter Capital aus Menlo Park, Kalifornien, weg. Laut Kimball haben sich die beiden letzte Woche auf einen neuen Deal mit einem Wert von über 800 Millionen US-Dollar geeinigt. Er sagte, er wolle Bargeld in die Tür bekommen, um den Sturm zu überstehen.

“Im Nachhinein wünschte ich mir natürlich, wir hätten das eingesperrt”, sagte er über das erste Angebot. „Ich habe gerade einen Prozess durchlaufen, der sehr nervenaufreibend war. Es wäre schön gewesen, sich nur auf das Geschäft zu konzentrieren. Aber ich denke, wir sind an einem guten Ort. “

Brad Gerstner, Chief Executive von Altimeter, lehnte es ab, sich zum Deal mit Cockroach Labs zu äußern. Er sagte, die wirtschaftliche Unsicherheit treibe die Preise und seine Firma werde weiterhin Geschäfte machen.

Andrew Kitchell, Mitbegründer und CEO von Lyric Hospitality.


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Lyrisch

Als Andrew Kitchell Ende 2018 aufbrach, um Kapital für Lyric Hospitality Inc. zu sammeln, einen Sonderkonkurrenten für kurzfristige Mietwohnungen, suchte er nach 30 Millionen Dollar. Damals,

            SoftBank-Gruppe Corp.

Der 100-Milliarden-Dollar-Vision-Fonds warf Unternehmen Geld zu und forderte sie auf, noch schneller zu wachsen als ihre bereits ehrgeizigen Pläne. “Es war eine unglaubliche Atmosphäre, um Kapital zu beschaffen”, sagte Kitchell.

Zu den Geldgebern von Lyric gehörte nicht der Vision Fund, aber seine Auswirkungen auf den Finanzierungsmarkt halfen Lyric, dreimal so viel Eigenkapital wie geplant und fünfmal so viel Schulden aufzunehmen.

Das einzige Ziel von Lyric war es, seiner Website so schnell wie möglich kurzfristige Mieteinträge hinzuzufügen, sagte Kitchell, der 36-jährige Mitbegründer und Geschäftsführer. „Das Pendel war zu 100% wachstumsstark. Mach dir keine Sorgen [profits], sie werden kommen “, lautete die Botschaft im Sitzungssaal.

Lyrische und konkurrierende Startups verfolgten eine ähnliche Strategie wie WeWork: Sie mieteten langfristige Mietverträge für Immobilien, um Flächen zu sichern, die sie an Kunden vermieten konnten. Es war ein schneller Weg, um zu wachsen.

Herr Kitchell begann letzten Sommer, über langfristige Mietverträge anders nachzudenken, als ihn ein Wall Street-Manager vor der Gefahr von Mietverträgen warnte. “Sie und andere Leute im Silicon Valley denken nicht wie Schulden darüber nach. Und das müssen Sie, denn die Musik wird aufhören “, sagte er, sagte der Geschäftsführer.

Der verpatzte Börsengang von WeWork einige Wochen später veranlasste Lyric, weniger riskante Geschäfte zu unterzeichnen, aber die meisten seiner Immobilien waren noch langfristig vermietet. Viele sitzen jetzt leer, da der Virus Reisende, die solche Wohnungen mieten, auffordert, zu Hause zu bleiben.

„Die Flut ging aus. Viele von uns schwammen an Land und wollten es schaffen, aber dann passierte das “, sagte Mr. Kitchell. “Zeit zu reduzieren, den Sturm vorbeizulassen und dann wieder richtig zu bauen.”

Am 20. März teilte er einem Großteil seiner Belegschaft mit, dass sie in zwei, vier oder sechs Monaten entlassen würden, und gestaffelte das Muster, um Zeit für die Suche nach anderen Arbeitsplätzen zu haben. Er bot Kunden, die stornierten, volle Rückerstattung an.

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Haben Tech-Startups das Recht, sich zurückzuziehen und Geld zu sparen, oder sollten sie sich auf Wachstum konzentrieren? Nehmen Sie an der folgenden Unterhaltung teil.

Mr. Davidson von Sonder stand vor den gleichen schwierigen Entscheidungen und schnitt schnell die Fallen des Silicon Valley-Lebens ab. Vorbei waren das kostenlose Mittagessen für die Mitarbeiter und die 10 Dollar pro Tag, wenn sie woanders essen wollten. Das Müsli, die Snacks und das frische Obst sowie das Budget von 50 USD pro Mitarbeiter und Monat für Teambuilding-Aktivitäten gingen aus.

Dies waren einfache Kürzungen, da die Mitarbeiter nach Hause zur Arbeit geschickt wurden, gibt Davidson zu, hofft jedoch, dass die Sparsamkeit nach der Pandemie anhält. Er sagte, er habe sein eigenes Gehalt auf 0 Dollar gesenkt.

“Ehrlich gesagt ist es ein bisschen lächerlich, wie verwöhnt die Mitarbeiter sind [Silicon Valley] sind “, sagte er, aber die Kapitalflut machte es notwendig. Mit einem von Vision Fund unterstützten Rivalen, Oyo Hotel and Homes, der letztes Jahr auf Sonder’s Rasen wechselte, war Herr Davidson der Ansicht, dass seine Firma nette Vergünstigungen bieten musste, um um Talente zu konkurrieren. Oyo hat kürzlich Arbeitnehmer beurlaubt, nachdem sein CEO sagte, der Umsatz sei um 50% bis 60% gesunken.

Am 3. März, zwei Wochen bevor die Eindämmung von Viren die Wirtschaft zum Erliegen brachte, drängte sich Herr Davidson mit Führungskräften von Sonder zusammen, die die Rückerstattungsregeln des Unternehmens mildern wollten.

Herr Davidson saß an der Spitze seines Konferenztisches auf einem mit blauem Zottelteppich bedeckten Stuhl und zeigte auf Covid-19-Daten aus Italien. Egal, Kundenrückschlag – Sonder’s Überleben stand auf dem Spiel.

Der einstige Konsensbildner legte gegen sein Team ein Veto ein. Sonder musste bares Geld sparen, und es würde an seiner strengen Stornierungsrichtlinie festhalten. Sein Anruf sparte Sonder mindestens 8 Millionen Dollar, schätzt er.

Mr. Davidsons größter Albatros sind Mietverträge. Er hat mehr als 20 Millionen Dollar an Konzessionen ausgehandelt und hofft auf mehr. Er sagte, das Unternehmen habe ein Term Sheet unterzeichnet, um mehr Geld von Investoren zu sammeln, lehnte es jedoch ab, die Bedingungen offenzulegen.

“Unsere Strategie ist es, durchzukommen”, sagte Davidson.

Er fügte hinzu: “Ich denke, ich werde mit Paranoia gut bedient.”

Schreiben Sie an Rolfe Winkler unter [email protected]

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