Das Pfund Sterling bricht auf ein Rekordtief zusammen, da sich Händler über einen neuen Wirtschaftsplan ärgern – The Irish Times

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Das britische Pfund fiel am Montag auf ein Rekordtief, während britische Staatsanleihen schwere Verluste hinnehmen mussten, was die Erwartungen einer Noterhöhung der britischen Zinssätze nach dem Steuersenkungspaket von Bundeskanzler Kwasi Kwarteng in der vergangenen Woche schürte.

Die Währung verlor bis zu 4,7 Prozent und wurde am frühen Morgen bis auf 1,035 $ gehandelt, bevor sie sich bei etwa 1,07 $ stabilisierte, nachdem Herr Kwarteng am Wochenende versprochen hatte, an seiner Steuersenkungsinitiative festzuhalten, was zu Warnungen führte, dass Großbritannien in eine Währungskrise eintritt .

Der frühe Rückgang brachte das Pfund auf den niedrigsten jemals verzeichneten Stand. Es hat die Kritik an der Finanzerklärung vom Freitag verschärft, als die Kanzlerin eine massive neue Welle der Kreditaufnahme ankündigte, um 45 Milliarden Pfund an Steuersenkungen und ein Paket zur Eindämmung steigender Energierechnungen zu finanzieren.

„Großbritannien steckt jetzt mitten in einer Währungskrise“, sagte Vasileios Gkionakis, Leiter der Devisenstrategie bei Citigroup.

Händler erhöhten ihre Wetten auf eine Notzinserhöhung, um das Pfund Sterling vor der nächsten Sitzung der Bank of England im November zu stabilisieren. Die Terminmärkte preisen einen Anstieg von 0,75 Prozentpunkten in einer Woche und einen Anstieg von mehr als 1,5 Prozentpunkten bis zur Sitzung im November ein. Es wird erwartet, dass die Zinsen bis Mai die 6-Prozent-Marke übersteigen werden, gegenüber dem derzeitigen Niveau von 2,25 Prozent.

Die Zentralbank lehnte es ab, sich dazu zu äußern, ob sie diese Woche eine Notzinssitzung plant.

Die starke Verschiebung der Zinserwartungen widerspiegelnd, sanken die britischen Staatsschulden am Montag weiter, nachdem am Freitag ein heftiger Ausverkauf stattgefunden hatte, der schlimmste Tag für den Gilt-Markt seit Anfang der 1990er Jahre.

Der Preis für 10-jährige Gilts fiel, was die Renditen um beachtliche 0,32 Prozentpunkte auf 4,12 Prozent nach oben trieb, gegenüber etwa 3,5 Prozent vor der Finanzankündigung am Freitag.

Das Finanzministerium äußerte sich am Montag nicht zu den Marktbewegungen. Herr Kwarteng sagte letzte Woche in einem Interview mit der Financial Times: „Ich bin immer ruhig. Märkte bewegen sich ständig. Es ist sehr wichtig, Ruhe zu bewahren und sich auf die längerfristige Strategie zu konzentrieren.“

Dem Vereinigten Königreich fehlen die Ressourcen und wahrscheinlich auch die Bereitschaft, direkt an den Devisenmärkten zu intervenieren, um das Pfund zu stützen, im Gegensatz zu den Konkurrenten in Japan, die letzte Woche intervenierten. Allerdings hat sich der geldpolitische Ausschuss der BoE außerhalb des normalen Zyklus getroffen, als die Märkte in der Vergangenheit turbulent waren, um die Ruhe wiederherzustellen, typischerweise durch Zinssenkungen. Seit ihrer Unabhängigkeit im Jahr 1997 hat die Zentralbank die Zinsen zwischen den geplanten Sitzungen nie angehoben.

Sushil Wadhwani, Vermögensverwalter und ehemaliger politischer Entscheidungsträger der BoE, sagte: „Wenn ich noch bei der BoE wäre, wäre ich versucht, ein zusätzliches Treffen in einer Woche anzukündigen.“

Die Steuersenkungen von Westminster kommen, da erwartet wird, dass das Vereinigte Königreich bereits 150 Milliarden Pfund ausgeben wird, um die Energiekosten für Verbraucher und Unternehmen zu subventionieren. Ein großer Teil dieser Kreditaufnahme soll durch Gilts finanziert werden.

Im Gegensatz zu großen Steuersenkungen in den 1980er Jahren leiht sich Herr Kwarteng zig Milliarden Pfund, um seine Pläne zu finanzieren, was die Nachfrage erhöht, während die BoE die Zinsen erhöht, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

„Es sieht so aus, als ob wir auf eine Spirale zusteuern, die wir normalerweise bei Schwellenmarktkrisen sehen, wo politische Entscheidungsträger darum kämpfen, ihre Glaubwürdigkeit wiederherzustellen“, sagte Mansoor Mohi-uddin, Chefökonom der Bank of Singapore.

Herr Mohi-uddin sagte, das Vertrauen der Anleger in das Pfund Sterling sei durch die Erwartung untergraben worden, dass sich die britische Staatsverschuldung nun auf einem „nicht nachhaltig steigenden Weg“ befinde, während das Land immer noch ein „klaffendes Leistungsbilanzdefizit“ habe.

„Wenn wir weiterhin diese enormen Bewegungen auf dem Markt sehen, wird die Bank of England die Zinssätze erhöhen müssen, vielleicht um einen Prozentpunkt, um zu versuchen, das Pfund zu stabilisieren“, fügte er hinzu.

Die Bank of England erhöhte die Zinssätze am Donnerstag um 0,5 Prozentpunkte, nachdem die US-Notenbank einen Tag zuvor eine dritte Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte in Folge vorgenommen hatte.

„Wir hatten argumentiert, dass der weitere Weg für das Pfund Sterling stark von der kurzfristigen monetären Reaktion auf die Inflation und gezielten fiskalischen Maßnahmen abhängen würde, aber bisher war die Leistung an beiden Fronten weniger als ermutigend“, sagten Devisenanalysten bei Goldmann Sachs.

„Mit breiten ungedeckten Ausgaben auf der Fiskalseite, die nicht durch die Geldpolitik ausgeglichen werden, um den Inflationsimpuls auszugleichen, wird die Währung wahrscheinlich weiter schwächen.“

Rachel Reeves, Schattenkanzlerin, sagte, Herr Kwarteng habe „am Sonntag die Flammen angefacht, indem er vorschlug, dass es möglicherweise mehr Anreize und mehr nicht finanzierte Steuersenkungen geben werde“.

Frau Reeves, eine ehemalige Ökonomin bei der Bank of England, sagte, höhere Zinssätze würden die Lebenshaltungskosten der Haushalte verschlechtern.

„Der Premierminister und die Kanzlerin sind wie zwei Spieler in einem Casino, die einer Niederlage hinterherjagen … sie setzen nicht ihr Geld aufs Spiel, sie setzen unser ganzes Geld aufs Spiel“, sagte sie dem Today Program von BBC Radio 4. „Ich sage, es ist unverantwortlich, rücksichtslos und grob unfair.“

Labour hat versprochen, einige der Steuersenkungen im Minibudget vom Freitag – bei der Sozialversicherung, der Körperschaftssteuer und der Abschaffung des Einkommensteuersatzes von 45 Prozent – ​​rückgängig zu machen, würde aber die drohende Senkung der Grundeinkommensteuer von 20 Pence auf 19 Pence beibehalten. — Urheberrecht The Financial Times Limited 2022

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