Das Zeugnis der Makroökonomie Wirtschaft

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Bei Staffelläufen kommt es nicht nur auf die Geschwindigkeit an, sondern auch auf die Bedingungen, unter denen der Zeuge besteht. Gleiches gilt für die Makroökonomie. Wie bei Reliefs gibt es vier Quartale, für die Wachstumsdaten angeboten werden. Gestern erfuhren wir, dass das dritte Jahr 2019 Ermüdungserscheinungen aufwies, die wahrscheinlich die Karriere der letzten drei Monate des Jahres bestimmen werden. Anscheinend ist das Tempo erwartungsgemäß – das BIP ist zwischen Juni und September um 0,4% gestiegen -, aber der Zeuge ist etwas niedriger, da das jährliche Wachstum nicht mehr die erwarteten 2% beträgt, sondern auf 1,9 sinkt %.

Der Einbruch ist weit verbreitet, aber besonders ausgeprägt bei der Auslandsnachfrage (die nur ein Zehntel zum Anstieg beiträgt, verglichen mit 1,8% der Inlandsnachfrage). Es gab auch keine besonderen Belebungen bei den privaten Ausgaben und es gab dennoch Belebungen in der Öffentlichkeit, trotz der Tatsache, dass Haushaltsbeschränkungen wichtig waren und dies im nächsten Jahr noch mehr sein werden.

Das Team wird auf jeden Fall das Ziel erreichen, und es bleibt abzuwarten, ob das Jahr schließlich unter die 2% abschließt, die eine psychologische Barriere zu sein scheinen. Was scheint, ist, dass die Sprinter 2020 etwas langsamer sein werden und das BIP im nächsten Jahr um einen halben Prozentpunkt niedriger sein wird (1,5%). Es wird mit den meisten europäischen Teams zu einer etwas schwächeren wirtschaftlichen Aktivität konvergieren und die Schaffung von Arbeitsplätzen wird viel komplizierter sein, obwohl erwartet wird, dass es weiterhin geschaffen wird. ç

All dies geschieht mit einem reduzierten Preisniveau. Der VPI stieg gestern auf 0,8% (nach 0,4% im November), aber der Anstieg ist mit dem Anstieg der Kraftstoffe verbunden, da die zugrunde liegenden Verbrauchskomponenten nach wie vor müde sind. Die Inflation ist immer noch verloren und eines der großen Unbekannten des Jahres 2020 ist, ob sie wiedergefunden wird. Daran schließt sich die Geldpolitik vieler Zentralbanken an.

Angst vor der globalen Rezession

In Bezug auf die äußeren Bedingungen sind außergewöhnliche Schritte außerhalb der Straße nicht mehr zu befürchten, da sich die Angst vor einer globalen Rezession weitgehend aufgelöst hat. Im Jahr 2020 wird es jedoch weiterhin Abwärtsrisiken geben. Die USA werden im November Wahlen abhalten, aber das ganze Jahr scheint von einem erheblichen politischen Durcheinander geprägt zu sein, das, wie in diesen Jahren üblich, Konsequenzen für das Ausland haben wird. Im Finanzbereich herrscht an den Schuldenmärkten ein gewisser Stress, ein Topf, dessen Druckventil viele Hände berührt. Und vor allem wird nächstes Jahr viel strategische Bewegung sein.

Unter anderem wird es im kommenden Jahr viel Bewegung in den kommerziellen Verhandlungen geben. Das neue Abkommen zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich wird beschlossen und es wird zahlreiche Ableitungen und externe Effekte dessen geben, was die Vereinigten Staaten und China endgültig finalisieren (oder rückgängig machen). Es wird daher ein Jahr sein, politisch mit Aufmerksamkeit und Beweglichkeit zu handeln, in dem es sich eine Wirtschaft wie die Spanier nicht leisten kann, von internen Problemen überwältigt zu werden, die sich zu verewigen beginnen.

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