Die Bank of America geht davon aus, dass die Inflation bis Ende nächsten Jahres auf diese Zahl sinken wird – aber es braucht eine Rezession, um dorthin zu gelangen

Die Inflation ist der Federal Reserve und der Biden-Regierung seit mehr als einem Jahr ein Dorn im Auge, aber der Chefökonom der Bank of America in den USA, Michael Gapen, sagt, dass die schlimmsten Preiserhöhungen vorbei sind.

Gapen argumentiert, dass die jährliche Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI), bis zum vierten Quartal des nächsten Jahres auf nur noch 3,2 % sinken wird. Das ist ein ziemlicher Rückgang gegenüber dem Höchststand von 9,1 % im Juni und 7,7 % im Oktober.

„Wir gehen davon aus, dass sich die Kern-VPI-Inflation im Laufe des Jahres 2023 schnell abschwächen wird, da die Unterbrechungen der Lieferkette weiter nachlassen, die Lagerbestände sich erholen und die Arbeitsmarktbedingungen schwächer werden“, schrieb Gapen kürzlich in einer Research Note.

Aber rege dich nicht zu sehr auf. Gapen glaubt auch, dass es einer „milden“ Rezession bedarf, damit die Inflation sinkt, was bedeutet, dass die Arbeitslosenquote nächstes Jahr mit 5,5 % ihren Höchststand erreichen wird, verglichen mit 3,7 % im Oktober.

„Unser Ausblick auf eine leichte Rezession in der US-Wirtschaft wird von schwächeren Investitionen und Verbraucherausgaben angetrieben“, schrieb er. „Wir glauben, dass der Gegenwind eines schwächeren Arbeitsmarktes, höhere Kreditkosten, strengere Kreditstandards und schwächere Bilanzen die Verbraucher dazu veranlassen werden, ihre Ausgaben zu reduzieren.“

Gapen ist nicht der einzige Wall-Street-Ökonom, der argumentiert, dass die Inflation am Ende ist und eine Rezession bevorsteht.

Auch der Chefökonom der Deutschen Bank, David Folkerts-Landau, glaubt, dass die Fed-Beamten „ihre Mission erfüllen“ werden, die Inflation zu zähmen. Er sieht einen CPI-Rückgang auf 3,9 % bis Ende 2023 und argumentiert, dass eine „moderate“ Rezession der Preis sein wird, den die Amerikaner für stabile Preise zahlen müssen.

„Unsere Erwartung einer Rezession in den USA bis Mitte 2023 hat sich aufgrund der Entwicklungen seit Anfang letzten Frühlings verstärkt“, schrieb er in einer Research Note vom Montag.

Trotz der sechs Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr und des Inflation Reduction Act von Präsident Biden ist die Inflation weiterhin hoch drängendste Problem für die Mehrheit der Amerikaner. Aber die meisten Ökonomen glauben, dass es ohne eine schwere Rezession fallen wird.

Jeffrey Roach, Chefökonom von LPL Financial, verwies auf den November des Conference Board Umfrage zum Verbrauchervertrauen als Beweis dafür, dass eine Rezession bevorstehen könnte. Das US-Verbrauchervertrauen fiel diesen Monat auf ein Viermonatstief, während die Inflationserwartungen auf den höchsten Stand seit Juli stiegen.

„Der schwächere Vertrauenstrend deutet auf eine Rezession hin, die wahrscheinlich im kommenden Jahr eintreten wird“, sagte Roach Reichtum.

Aber wie Gapen glaubt Roach, dass jede Rezession aufgrund des angespannten Arbeitsmarktes „kurz und flach“ sein wird.

Natürlich stimmt nicht jeder Ökonom zu. Mohamed El-Erian, Präsident des Queens’ College an der University of Cambridge und ehemaliger CEO von PIMCO, hat davor gewarnt, dass die Inflation bei 4 % „steckenbleiben“ könnte, und argumentiert, dass zu viele seiner Kollegen davon überzeugt sind, dass eine „kurze und flache ” Rezession ist das wahrscheinlichste Ergebnis für die US-Wirtschaft.

El-Erian forderte Ökonomen auf, „aufgeschlossener“ zu sein, wenn es um die Wahrscheinlichkeit einer Rezession und ihre potenzielle Schwere geht.

„[T]Sie behaupten zuversichtlich, dass diese Rezession ‚kurz und seicht‘ sein wird, und ermutigen uns erneut, eine wichtige Entwicklung ‚durchzublicken‘“, schrieb er in a Finanzzeiten op-ed. „Ich mache mir Sorgen, dass dies eine Wiederholung der analytischen und verhaltensbezogenen Fallen darstellen könnte, die im unglückseligen Inflationsaufruf des letzten Jahres auftauchten und deren Folgen wir noch hinter uns lassen müssen.“

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