Die EZB warnt vor einer Hauspreiskorrektur, da die Zinssätze steigen

Die Immobilienpreise in der Eurozone stehen vor einer Korrektur, da die Zinssätze als Reaktion auf die höhere Inflation zu steigen beginnen, was größere Risiken für Haushalte mit niedrigem Einkommen darstellt, warnte die Europäische Zentralbank.

Eine Trendwende auf den Wohnungsmärkten der Region war eines der Hauptrisiken, die von der EZB zweimal jährlich identifiziert wurden Überprüfung der Finanzstabilitätder auch davor warnte, dass die Invasion Russlands in der Ukraine bedeutete, dass wahrscheinlich mehr Unternehmen aufgrund des geringeren Wachstums, der höheren Inflation und der steigenden Kreditkosten ausfallen würden.

Die EZB prognostizierte, dass die Vermögenspreise weiter fallen könnten, wenn sich das Wirtschaftswachstum weiter abschwächt oder die Inflation schneller als erwartet ansteigt, und sagte, ein starker Anstieg der Zinsen könne zu einer „Umkehr“ bei den Immobilienpreisen in der Eurozone führen, die ihrer Schätzung nach bereits um etwa 15 Prozent überbewertet waren. gewichtet mit der gesamtwirtschaftlichen Leistung und den Mieten.

Die Zentralbank ist rüsten den Einlagensatz im Juli zum ersten Mal seit zehn Jahren anzuheben, und die Märkte erwarten dieses Jahr einen Anstieg um vier Viertelpunkte, was „die Bewertungen riskanterer Vermögenswerte wie Aktien in Frage stellen könnte“.

Die Hypothekenzinsen in der Eurozone steigen bereits seit Jahresbeginn. Der zusammengesetzte Indikator der EZB für die Kreditkosten für den Wohnungsbau stieg von einem Tiefststand von 1,3 Prozent im vergangenen September auf 1,47 Prozent im März.

„Ein abrupter Anstieg der Realzinsen könnte kurzfristig zu Korrekturen der Immobilienpreise führen, wobei das derzeit niedrige Zinsniveau erhebliche Umkehrungen der Immobilienpreise wahrscheinlicher macht“, sagte die EZB.

Laut Daten von Eurostat, dem Statistikamt der Europäischen Kommission, sind die Immobilienpreise in der Eurozone im vergangenen Jahr um fast 10 Prozent gestiegen, die schnellste Rate seit mehr als zwei Jahrzehnten. Sie könnten zwischen 0,83 und 1,17 Prozent pro 0,1 Prozentpunkt Anstieg der Hypothekenzinsen fallen, nach Anpassung an die Inflation, berechnete die EZB.

Die Bundesbank vor kurzem gewarnt dass die deutschen Banken angesichts des Ausfallrisikos der Kreditnehmer und des Potenzials steigender Zinssätze zu selbstgefällig wurden und die Kapitalgeber in die Höhe trieben, die sie für ihre Hypotheken aufbringen müssen.

„Wir glauben, dass der deutsche Wohnungsmarkt in den nächsten Jahren wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreichen wird, wahrscheinlich um das Jahr 2024, obwohl es bei einem Zinsschock viel früher sein könnte“, sagte Jochen Möbert, Analyst bei Deutsche Bank Research.

Steigende Zinsen dürften institutionelle Anleger dazu veranlassen, Gelder, die sie in Immobilien angelegt haben, wieder in den deutschen Rentenmarkt umzuschichten, sagte Möbert und sagte voraus, dass dies wahrscheinlich passieren würde, wenn die Bundrenditen von derzeit 1 Prozent auf 2 bis 4 Prozent steigen würden .

„Die Mietrenditen liegen in deutschen Großstädten im Schnitt unter 4 Prozent und in den Metropolen darunter, teilweise sogar bei 2,5 Prozent, sodass ab einem solchen risikolosen Zinsniveau ein Wechsel zurück zu Bundesanleihen sinnvoll wäre ,” er fügte hinzu.

Die Zentralbank sagte, eine Verlagerung hin zu festverzinslichen Hypotheken würde viele Haushalte vor den unmittelbaren Auswirkungen höherer Kreditkosten schützen.

Reichere Haushalte könnten den Schlag auch abfedern, indem sie weniger sparen oder auf zusätzliche Ersparnisse zurückgreifen, die während der Coronavirus-Pandemie angesammelt wurden, hieß es. Sie warnte jedoch davor, dass dadurch Haushalte mit niedrigem Einkommen „dem Inflationsschock stärker ausgesetzt sein würden“.

Die EZB sagte, ihre jüngste „Schwachstellenanalyse“ des Bankensektors habe gezeigt, dass er „widerstandsfähig gegenüber den makroökonomischen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine“ sei.

Banken, auf die mehr als drei Viertel der Vermögenswerte des Sektors entfallen, würden in ihrem „sehr nachteiligen Szenario“, in dem die Wirtschaft der Eurozone in den nächsten drei Jahren schrumpfen würde, eine Kernkapitalquote von über 9 Prozent aufrechterhalten, sagte die Zentralbank.

Höhere Zinsen dürften die Kreditmargen der Banken kurzfristig erhöhen. Aber Luis de Guindos, Vizepräsident der EZB, warnte davor, dass „die Situation mittelfristig anders sein könnte“.

De Guindos sagte, die Gewinnmargen der Banken könnten durch eine „Dauerlücke“ zwischen steigenden kurzfristigen Finanzierungskosten für Banken und ihren längerfristigen Krediten wie Hypotheken, die viele Jahre lang niedrige Zinsen sichern, untergraben werden.

Er räumte ein, die EZB sei „zu pessimistisch“ gewesen Warnung 2020 dass die Folgen der Pandemie zu einem Anstieg der notleidenden Kredite für Banken um 1,4 Billionen Euro führen könnten, der jedoch nicht eintrat, da die Insolvenzen dank massiver staatlicher Unterstützung zurückgingen.

Er sagte jedoch, dass eine höhere Inflation und steigende Kreditkosten dazu führen könnten, dass einige Unternehmen, die bereits während der Pandemie geschwächt wurden, in Zahlungsverzug geraten. „Vielleicht könnten die Insolvenzen, die während der Pandemie nicht stattgefunden haben, zumindest teilweise jetzt stattfinden“, fügte er hinzu.

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