Die Fed signalisiert bis Ende 2022 einen Zinssatz von Null

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D.Die US-Notenbank dürfte aufgrund der Koronakrise ihre Nullzinspolitik über einen längeren Zeitraum fortsetzen. Dies geht aus neuen Prognosen der Zentralbank hervor, die nach ihrem Zinsgespräch am Mittwoch veröffentlicht wurden. Demnach gehen die meisten geldpolitischen Entscheidungsträger der Fed davon aus, dass das derzeitige Zinsniveau von fast null Prozent bis Ende 2022 beibehalten wird.

Die Fed kündigte an, dass die Koronakrise erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft, den Arbeitsmarkt und die Inflation haben werde. Es bestehen erhebliche wirtschaftliche Risiken. Die Zentralbank geht davon aus, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 6,5 Prozent schrumpfen wird, gefolgt von einem Wachstum von 5,0 Prozent im kommenden Jahr. Die Arbeitslosenquote wird in diesem Jahr voraussichtlich 9,3 Prozent betragen und 2021 auf 6,5 Prozent sinken. Die Inflation wird voraussichtlich bis 2022 unter dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegen.

Die Fed hat die Zinssätze in zwei wichtigen Schritten auf fast null Prozent gesenkt, seit die Koronakrise im März auf die Vereinigten Staaten übergegriffen hat. Anfang März lag der Leitzins zwischen 1,50 und 1,75 Prozent.

Unterschied zur “Großen Depression”

Die bisherige Reaktion der Fed auf die Corona-Krise ist beispiellos und überschattet sogar ihre Intervention in der Finanzkrise. Neben Zinssenkungen wurden in großem Umfang Wertpapierkäufe getätigt und zahlreiche Kreditprogramme zur Unterstützung der Wirtschaft aufgelegt. Ökonomen hatten die Entscheidungen der Fed größtenteils erwartet.

Fed-Chef Jerome Powell fand angesichts der schweren Wirtschaftskrise klare Worte. Auf die Frage nach der explodierenden Arbeitslosigkeit in den USA sagte er, dass ein erheblicher Teil der Arbeitsplatzverluste dauerhaft sein könnte. Er kann sich nicht auf verlässliche Schätzungen verlassen. Die Zahl der Arbeitslosen könnte durchaus in die Millionen gehen, sagte er.

Powell wollte nicht ganz schwarz malen. Auf die Frage, ob die Welt mit einer ähnlich schweren Wirtschaftskrise konfrontiert sei wie während der “Großen Depression” vor etwa 90 Jahren, antwortete Powell: “Ich denke nicht, dass die Weltwirtschaftskrise ein gutes Beispiel dafür ist, was passiert.” Er erwähnte mehrere Unterschiede, weshalb sich die Koronapandemie von der schlimmsten Krise in der jüngeren Wirtschaftsgeschichte unterscheidet. Powell verwies unter anderem auf die schnelle und starke Reaktion der amerikanischen Regierung und den allgemein guten Zustand der amerikanischen Wirtschaft und des amerikanischen Finanzsystems.

Deutsche Ökonomen enttäuscht

Darüber hinaus gab die Zentralbank den Umfang ihrer Wertpapierkäufe an, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die Käufe würden “zumindest” im aktuellen Tempo fortgesetzt, sagte die Federal Reserve. Die New Yorker Fed, die Käufe abwickelt, fügte hinzu, dass sie monatlich etwa 80 Milliarden US-Dollar in US-Staatsanleihen investieren würde. Es wird erwartet, dass monatlich rund 40 Milliarden US-Dollar in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) fließen.

Thomas Gitzel, Chefökonom bei der VP Bank, bezeichnete die Nachrichten über die geplanten Maßnahmen der amerikanischen Zentralbank als “enttäuschend”. „Für die Finanzmärkte gab es heute nicht viel. Die EZB scheint derzeit besser zu verstehen, was an den Börsen gewünscht wird “, sagte Gitzel. Uwe Burkert, Chefökonom bei LBBW Research, geht davon aus, dass die Fed in absehbarer Zeit weiterhin große Mengen an Wertpapieren kaufen wird, “um eine ungewollt starke Erholung der längerfristigen Dollar-Zinssätze zu verhindern”.

Die Bilanz der Fed – ein Indikator für ihre Krisenreaktion – hat sich auf ein Rekordhoch von 7,2 Billionen US-Dollar ausgeweitet. Dies ist mehr als ein Drittel der jährlichen Wirtschaftsleistung der Vereinigten Staaten.

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