Die Federal Reserve bremst den Optimismus der Trump-Regierung

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Denver Amerikas Zentralbanker warnen vor zu viel Optimismus in Bezug auf die Koronakrise. Es wird weiterhin “die Wirtschaftstätigkeit sowie den Arbeitsmarkt und die Inflation verlangsamen”, sagte Jerome Powell, Chef der Federal Reserve (Fed), auf einer Pressekonferenz am Mittwoch. Die Krise verursachte auch “hohe Risiken für die mittelfristigen wirtschaftlichen Aussichten” der größten Volkswirtschaft der Welt.

Powell klang daher viel pessimistischer als die US-Regierung, die nach den überraschend guten Arbeitsmarktdaten im Mai auf eine schnellere Erholung hofft. “Das Glas ist mehr als halb voll”, kündigte Larry Kudlow, der Wirtschaftsberater von US-Präsident Donald Trump, kurz vor der Pressekonferenz an der CNBC-Börse an.

Der Fed-Chef hingegen behielt die Risiken im Auge und betonte, dass er nach dem beispiellosen Schock der Pandemie “alles so lange wie nötig tun werde”, um die Wirtschaft zu unterstützen. Die Zentralbank wird den Leitzins für lange Zeit im Bereich von null bis 0,25 Prozent belassen, auf den er zu Beginn der Krise im März gesenkt wurde.

Die 17 Mitglieder des Open Market Committee, das den Basiszinssatz festlegt, stimmten einstimmig dafür, die Zinssätze bis Ende nächsten Jahres auf dem aktuellen Niveau zu halten. 15 Mitglieder gehen auch davon aus, dass sich der Leitzins erst Ende 2022 ändern wird. Dies basiert auf den Wirtschaftsprognosen, die die Fed ebenfalls am Mittwoch veröffentlicht hat.

Es ist die erste Prognose, die die Fed in diesem Jahr veröffentlicht hat. Die Zentralbanker geben tatsächlich einmal im Quartal einen Einblick in ihre längerfristigen Erwartungen. Aufgrund der großen Unsicherheit über die Folgen der Pandemie beschloss die Fed jedoch, sie im März nicht zu veröffentlichen. Die Währungsbehörden signalisierten jedoch auch, dass negative Zinssätze weiterhin ausschließen.

Nach Angaben der Fed wird die Wirtschaft voraussichtlich um mehr als sechs Prozent schrumpfen

Die Zentralbank geht davon aus, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 6,5 Prozent schrumpfen wird, gefolgt von einem Wachstum von fünf Prozent im kommenden Jahr. Die Arbeitslosenquote wird in diesem Jahr voraussichtlich 9,3 Prozent betragen und 2021 auf 6,5 Prozent sinken. Die Inflation wird voraussichtlich bis 2022 unter dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegen.

Seit dem Ausbruch der Koronakrise in die USA im März hat die Fed den Leitzins in zwei wichtigen Schritten auf fast null Prozent gesenkt. Anfang März lag der Leitzins zwischen 1,50 und 1,75 Prozent.

“Einfach ausgedrückt, die Fed wird das Gaspedal noch lange voll betätigen”, sagte der unabhängige Ökonom Joel Naroff. Der Austausch reagierte uneinheitlich. Nach der Zinsentscheidung erweiterte der Nasdaq-Index seine Gewinne und schloss auf einem Rekordhoch. Im Gegensatz dazu schlossen der Dow Jones-Index für Standardwerte und der breitere S & P 500-Index rote Zahlen. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen stiegen zunächst, fielen dann aber auf ein Tagestief. Der Dollar fiel gegenüber dem Yen und fiel gegenüber dem Euro auf ein Dreimonatstief.

Die Fed kündigte an, weiterhin Staatsanleihen und Hypothekenpapiere “zumindest auf dem aktuellen Niveau” zu kaufen, sagte Powell. Zum Beispiel wird die Fed Staatsanleihen im Wert von 80 Mrd. USD und hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 40 Mrd. USD pro Monat kaufen, um zu verhindern, dass die Märkte wieder austrocknen.

Die Situation an den wichtigen Finanzmärkten hat sich in den letzten Monaten dank der raschen und aggressiven Intervention der Fed bereits erheblich beruhigt. Ende März, während der großen Marktturbulenzen, kaufte sie allein in einer Woche Staatsanleihen im Wert von 375 Milliarden US-Dollar. Die Fed erwägt auch, ein anderes Instrument zur Unterstützung der Wirtschaft einzusetzen: die Kontrolle der Zinsstrukturkurve. Die Zentralbanker erhielten ein Briefing über die historischen Auswirkungen der Maßnahme, die von der Fed von 1941 bis 1951 angewendet und die Höhe der Anleiherenditen festgelegt wurde, sagte Powell. Ebrahim Rahbari, der Währungsstratege der Citigroup, geht davon aus, dass dies frühestens im September geschehen wird.

Fed ist in ständigem Gebrauch

Die Fed ist seit Ausbruch der Krise ständig im Einsatz. Da Hedge-Fonds über Wetten auf Staatsanleihen spekuliert hatten, gab es Notverkäufe und die Märkte funktionierten in einigen Fällen nicht mehr. Zum ersten Mal kauft die Fed auch Unternehmensanleihen, einschließlich solcher, die bereits hoch verschuldet sind.

Weitere Hilfsprogramme, die seit einiger Zeit in Arbeit sind, werden in Kürze beginnen. Zum ersten Mal wird man auch direkt Kommunalanleihen kaufen, um den Städten bei der Bewältigung der mit der Koronakrise verbundenen hohen Kosten zu helfen. Eine zweite soll die Kreditvergabe an mittelständische Unternehmen fördern, um unter anderem Arbeitsplätze zu sichern. Es wurde erst am Montag wieder erweitert, um möglichst vielen Unternehmen den Zugang zu ermöglichen.

Die Programme würden in den kommenden Tagen beginnen. Es war nicht zu spät, sagte Powell. Die Zentralbanker hätten die Zeit mit Bedacht genutzt, um sicherzustellen, dass möglichst viele Empfänger von ihnen profitierten.

Weitere Hilfsprogramme könnten sowohl von der Fed als auch von der Regierung erforderlich sein, betonte Powell. Er wollte keine konkreten Empfehlungen für neue fiskalpolitische Maßnahmen geben. Er betonte jedoch seine Besorgnis über eine lange Zeit der Schwäche auf dem Arbeitsmarkt. Von den vielen Mitarbeitern, die nur vorübergehend arbeitslos sind, “wird sicherlich nicht jeder in der Lage sein, seine Arbeit wieder aufzunehmen”, warnte Powell. Millionen Amerikaner würden in den kommenden Jahren wahrscheinlich nicht einmal einen Job in derselben Branche finden. Darüber hinaus könnte eine zweite Infektionswelle den Aufschwung gefährden, selbst wenn die Fälle nur lokal zunehmen, wie dies derzeit in Texas und Kalifornien der Fall ist.

Vor der Zinsentscheidung der Fed machten die europäischen Aktieninvestoren eine Verschnaufpause. Der Dax fiel am Mittwoch um 0,7 Prozent von 12.530 Punkten aus dem Handel, der EuroStoxx verlor rund 0,8 Prozent.

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