Die Finanzmärkte senden klare Signale, dass die US-Notenbank und andere große Zentralbanken zwar nicht so schnell vorankommen werden wie im letzten Jahr, als es vier aufeinanderfolgende Zinserhöhungen um 0,75 Prozentpunkte (75 Basispunkte) gab, dies aber tun werden Geldpolitik weiter straffen.
Der anfängliche Glanz, der auf die Zinserhöhungsentscheidungen gelegt wurde, war die Notwendigkeit, „die Inflation zu bekämpfen“. Je mehr diese Fiktion aufgedeckt wird, desto deutlicher tritt das eigentliche Ziel hervor. Das ist die weitere Unterdrückung der Löhne, die bereits weit unter der Rate der Preissteigerungen liegen, indem die Wirtschaft gebremst und eine Rezession herbeigeführt wird, wenn sich dies als notwendig erweist.
Unter Bedingungen, in denen große Teile der europäischen Arbeiterklasse angesichts der höchsten Preissteigerungen seit vier Jahrzehnten Lohnforderungen vorantreiben, hat die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, die treibende Kraft hinter dem höheren Zinsregime deutlich gemacht alle Zentralbanken.
Letzte Woche, als sich die EZB auf ihre nächste Zinserhöhung im Laufe dieses Monats vorbereitet, sagte sie, die Zentralbank habe „Löhne und ausgehandelte Löhne sehr, sehr genau unter die Lupe genommen“.
Isabel Schnabel, eine deutsche Vertreterin im Direktorium der EZB und Sprecherin der als „harte Linie“ angesehenen Finanzkapitalbranche dieses Landes, sagte Lohnwachstum von 4 bis 5 Prozent – weniger als die Hälfte der derzeitigen europäischen Inflationsrate – war „zu hoch, um mit unserem Inflationsziel von 2 Prozent vereinbar zu sein“.
Die Lohnunterdrückung ist eine langfristige Politik der EZB, deren Chefökonom Philip Lane im vergangenen November bemerkte, dass „selbst nach dem Abklingen der Energie- und Pandemiefaktoren … die Lohninflation in den nächsten Jahren ein Hauptgrund für die Preisinflation sein wird“.
Fed-Chef Jerome Powell hat auch immer deutlicher gemacht, dass die Senkung der Löhne das Ziel der US-Notenbank ist, auch wenn er anerkannt hat, dass Lohnerhöhungen nicht die Ursache der Inflation sind.
Im Gespräch mit Reportern nach der letzten Sitzung des politischen Entscheidungsgremiums der Fed Anfang Februar sagte er: „Sie sehen nicht [a wage-price spiral] noch. Aber der springende Punkt ist … sobald Sie es sehen, haben Sie ein ernstes Problem. Das dürfen wir nicht zulassen.“
Mit anderen Worten, Streiks und andere Formen von Arbeitskämpfen von Arbeitern, um ihren Lebensstandard auch nur aufrechtzuerhalten, müssen um jeden Preis unterdrückt werden. Hier arbeitet die Fed wie andere Zentralbanken mit den Gewerkschaften zusammen, die die Rolle von Industriepolizisten spielen.
Für kurze Zeit neigten die Finanzmärkte zu der Ansicht, dass die Fed mit der Senkung der Zinserhöhungen zunächst auf 50 Basispunkte und dann auf 25 ihren Zinserhöhungszyklus und die Tage des billigen Geldes, die Aktien geschickt haben, lockern könnte Märkte auf Rekordhochs zurückkommen könnten, zumindest in irgendeiner Form.
Diese Hoffnungen wurden jedoch weitgehend angesichts von Daten zerstreut, die weiterhin zeigen, dass das, was die Fed als „angespannten“ Arbeitsmarkt bezeichnet, bestehen bleibt, zusammen mit Bemerkungen von Mitgliedern ihres politischen Entscheidungsgremiums, dass dies nicht getan wird.
Am Mittwoch stieg die Rendite oder der Zinssatz der US-Staatsanleihe als Benchmark zum ersten Mal seit November letzten Jahres in Erwartung höherer Zinssätze der Fed auf über 4 Prozent. Die Renditen stiegen gestern erneut, zusammen mit einem Anstieg des Dollarwertes an den Devisenmärkten.
Die Zinsen für die 10-jährige Anleihe sind jetzt auf dem höchsten Stand seit etwa einem Jahrzehnt. Die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe stieg auf 4,89 Prozent, den höchsten Stand seit 16 Jahren. Bedeutsamerweise bedeutete dies, dass die Inversion der Renditekurve – eine Situation, in der entgegen der üblichen Erfahrung die Zinsen am kürzeren Ende des Marktes höher sind als am längeren Ende – den steilsten Stand seit 42 Jahren erreichte.
Die Inversion der Zinskurve wird weithin als Indikator für eine sich entwickelnde Rezession angesehen.
In seiner Analyse der Marktverschiebung, die Finanzzeiten (FT) stellte fest: „Die Erwartungen haben sich im vergangenen Monat nach der Veröffentlichung von unerwartet heißen US-Wirtschaftsdaten drastisch geändert. Anleger erwarteten Anfang Februar, dass die Zinsen im zweiten Quartal knapp unter 5 Prozent ihren Höhepunkt erreichen würden.“
Jetzt geht man davon aus, dass der Fed-Zins von seiner derzeitigen Bandbreite von 4,5 bis 4,75 Prozent bis zum dritten Quartal auf 5,5 Prozent steigen wird. Es wird erwartet, dass eine Steigerungsrate dieser Größenordnung die Arbeitslosigkeit um Hunderttausende erhöhen wird.
Die wichtigsten Daten, die sich auf die Markterwartungen auswirkten, stammten vom Arbeitsministerium, das Anfang Februar berichtete, dass die Arbeitslosenquote auf ein neues Tief gefallen sei, was „den Aufwärtsdruck auf die Löhne möglicherweise ausweitet“, wie es heißt Wallstreet Journal kommentiert.
Gleichzeitig geht die Inflation nicht zurück, wobei die neuesten Daten zeigen, dass die wichtigste Messgröße der Fed, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, im Januar gestiegen ist.
In einem kürzlich erschienenen Artikel zitierte die FT Kommentare eines Ökonomen, Bill Diviney, von der Finanzfirma ABN Amro, die die Klassenlogik der vom Finanzkapital verfolgten Politik deutlich machten.
„Angesichts der angespannten Arbeitsmärkte ist es klar, dass die Zentralbanken überzeugende Anzeichen dafür sehen wollen, dass sich die Wirtschaft abschwächt und anschließend die Arbeitslosigkeit steigt“, sagte er.
Dass Löhne nicht die Ursache der Inflation sind und es keine Lohn-Preis-Spirale gibt, das ist in letzter Zeit sowohl aus Statistiken als auch aus der Lebenserfahrung von Milliarden von Menschen auf der ganzen Welt eklatant geworden, wird versucht die Behauptung aufzustellen, die Agenda der Zentralbank sei ein Fehler, das Ergebnis einer Fehldiagnose.
Der Ökonom Dr. Jim Stanford vom Australia Institute hat auf der Grundlage von Daten des Australian Bureau of Statistics berechnet, dass 69 Prozent der australischen Inflation auf Gewinnausbeutung durch Unternehmen zurückzuführen sind. Berechnungen in anderen großen Volkswirtschaften würden zweifellos die gleichen Ergebnisse zeigen.
Seine Schlussfolgerung ist, dass der Fokus der Reserve Bank of Australia auf Lohnzurückhaltung und implizit der jeder anderen Zentralbank „fehl am Platz“ ist.
Aus einer solchen Analyse ergibt sich, dass diese Politik korrigiert werden kann, wenn die Tatsachen des Wirtschaftslebens ans Licht gebracht werden.
Das ist falsch. Die Zentralbanken haben keinen Fehler gemacht. Sie verfolgen im Namen der Unternehmens- und Finanzeliten eine bewusst gerichtete Klassenkampf-Agenda gegen die Arbeiterklasse.
Die Ausgabe von Billionen von Dollar an die Finanzmärkte seit der Krise von 2008 durch die Zentralbanken, ein Prozess, der sich mit dem Ausbruch der Pandemie im Jahr 2020 beschleunigte, zusammen mit der Weigerung der herrschenden Eliten, COVID-19 zu beseitigen, entzündete die Feuer von Inflation.
Sie wurden weiter angeheizt durch massive Kriegsausgaben der Regierungen in allen wichtigen Ländern und Profitaushöhlungen durch die riesigen Lebensmittel- und Energiekonzerne, und jetzt versuchen die Zentralbanken, die Arbeiterklasse durch endlose Kürzungen der Reallöhne für die sich verschärfende globale Krise bezahlen zu lassen.
