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Die relevanten Fakten tragen zu einem besseren Leben bei Wirtschaft

Am 8. Februar trat eine wichtige Änderung in Kraft, die sich auf die Art und Weise auswirkt, wie börsennotierte Unternehmen mit dem Markt kommunizieren. Die berühmten “relevanten Fakten” gehen in ein besseres Leben. Von nun an werden die Nachrichten in zwei Kategorien unterteilt: Insiderinformationen und andere relevante Informationen.

Diese von der National Securities Market Commission (CNMV) vorgenommene Änderung hat ihren Ursprung in der seit Juni 2016 gültigen europäischen Marktmissbrauchsverordnung, die im November 2018 in das Wertpapiermarktgesetz aufgenommen wurde. Wenn privilegierte Informationen veröffentlicht werden, müssen Unternehmen diese Bedingung ausdrücklich angeben. Für diese Mitteilungen wird auf der Unternehmenswebsite eine spezielle Datei erstellt, die fünf Jahre lang gespeichert und von den übrigen Veröffentlichungen getrennt wird.

Das Hauptmerkmal für die Aufnahme einer Aussage in die Typologie der privilegierten Informationen ist, dass “eine Veröffentlichung einen spürbaren Einfluss auf den Kurs” der Aktie des Unternehmens haben könnte. Aus diesem Grund müssen Unternehmen diese Art von Daten an CNMV senden und in ihre Unternehmenswebsite einfügen. Und wie stellt der Gesetzgeber fest, dass diese Botschaften bekannt gemacht werden sollten? Nun, es stellt eine Reihe von Anforderungen auf. Die erste, die “so bald wie möglich” und mit den Mitteln “denen die Anleger vertrauen” veröffentlicht werden soll. Der Leitfaden der Agentur betont auch, dass börsennotierte Unternehmen die Informationen nicht mit Marketing“Und dass die Informationen” vollständig, klar, nichtdiskriminierend und frei “geschrieben werden müssen.

Es sind die Unternehmen selbst, die entscheiden, ob eine Information privilegiert ist oder nicht. “Eine Liste von Annahmen, die immer von vornherein privilegierte Informationen darstellen, wäre nicht mit der Norm vereinbar”, erklären sie aus dem Gremium unter dem Vorsitz von Sebastián Albella. Die zitierten sind jedoch einer Sanktion ausgesetzt, falls die CNMV später feststellt, dass die Katalogisierung, die sie zu einer bestimmten Frage vorgenommen haben, fehlerhaft war. In der Typologie der privilegierten Informationen sind unter anderem Angebote zu Änderungen der Bonität, Jahresabschlüsse, strategische Pläne, Schuldtitelemissionen und Programme zum Rückkauf von Wertpapieren enthalten.

Ausnahmen

Bei der Anwendung der nach Inkrafttreten der europäischen Verordnung in das Wertpapiermarktgesetz eingeführten Neuerungen ist auch eine Reihe von Ausnahmen vorgesehen, bei denen Unternehmen die Vorlage privilegierter Informationen verzögern können. Einer dieser Fälle ist, wenn drei Bedingungen gleichzeitig erfüllt werden können: dass ihre Vertraulichkeit gewährleistet ist, dass sie sich um berechtigte Gründe kümmern (zum Beispiel um Papierkram) und dass die Verzögerung nicht zu Verwirrung führt. Falls die Daten gefiltert wurden und einem Teil des Marktes bekannt sind, kann ihre Verbreitung nicht verzögert werden. Die Handelszeiten der Märkte werden niemals ein Faktor sein, der zu berücksichtigen ist, um ihre Verbreitung zu verzögern.

In Ausnahmefällen können Banken auch die Verbreitung von Insider-Informationen verschieben, um die Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten. Diese Möglichkeit ist in erster Linie für schwerwiegende Liquiditätsprobleme vorgesehen.

Bei Mitteilungen, die nicht unter die Kategorie der privilegierten Informationen fallen, die als “sonstige relevante Informationen” bezeichnet werden, werden diejenigen Mitteilungen eingeschlossen, die keine Möglichkeit haben, den Preis von Angeboten zu beeinflussen. Hier würden unter anderem die jährlichen Finanz- und Prüfungsberichte, Corporate Governance- und Vergütungsberichte des Verwaltungsrates zusammengefasst.

Die Kanäle für die Kommunikation und Veröffentlichung der relevanten Fakten von Organismen für gemeinsame Anlagen und anderen zugelassenen Körperschaften bleiben unverändert und werden daher wie bisher fortgesetzt.

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