Die USA bemühen sich, die Offenlegungspflichten für chinesische Listings zu verschärfen

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(Bloomberg) – Eine hochrangige Gruppe von US-Aufsichtsbehörden sagte, die Börsen sollten neue Regeln festlegen, die die Dekotierung chinesischer Unternehmen auslösen könnten, da die Besorgnis zunimmt, dass Anleger Betrug ausgesetzt sind.

Die Arbeitsgruppe des Präsidenten für Finanzmärkte sagte am Donnerstag, dass Unternehmen den amerikanischen Aufsichtsbehörden Zugang zu ihren Prüfungsarbeitspapieren gewähren müssen, um an einer US-Börse handeln zu können. Die Gruppe habe nicht festgelegt, wie die Richtlinien durchgesetzt werden sollen, sagte ein hochrangiger Beamter des Finanzministeriums, der Reporter über die Bedingung der Anonymität informierte. Während die endgültige Strafe darin besteht, von den US-Börsen entfernt zu werden, würde die Treasury and Securities and Exchange Commission feststellen, wie verbindlich das Mandat bei der Umsetzung der Regeln ist.

Die Empfehlungen zielen auf ein Problem ab, das die US-Aufsichtsbehörden seit mehr als einem Jahrzehnt beschäftigt: Chinas Weigerung, Inspektoren des Public Company Accounting Oversight Board die Überprüfung von Prüfungen der Alibaba Group Holding Ltd., Baidu Inc. und anderer auf amerikanischen Märkten handelnder Unternehmen zu gestatten. Das Problem hat aufgrund der zunehmenden Spannungen zwischen Washington und Peking und nach dem diesjährigen hochkarätigen Buchhaltungsskandal bei Luckin Coffee Inc. an Dringlichkeit gewonnen.

Die Regulierungsgruppe, zu der auch der Vorsitzende der Federal Reserve gehört, gab die Empfehlungen einstimmig ab, sagte Finanzminister Steven Mnuchin in einer Erklärung. Weitere Vorschläge sind die Forderung nach „verbesserten und prominenten“ Angaben der öffentlichen Unternehmen zu den mit einer Investition in China verbundenen Risiken sowie neue Berichte von Fondsmanagern über ihr Engagement in solchen Unternehmen.

“Die im Bericht enthaltenen Empfehlungen werden den Anlegerschutz erhöhen und gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle an US-Börsen notierten Unternehmen schaffen”, sagte Mnuchin.

China sagte am Freitag, dass ein Delisting US-Investoren schaden würde und beschuldigte einige US-Regulierungsbehörden der “politischen Manipulation”.

“Die chinesische Regierung ist immer der Ansicht, dass ein Unternehmen, wo immer es gelistet ist, die dortigen Gesetze und Vorschriften einhalten und seine Informationen als verpflichtet offenlegen und die Interessen der Anleger schützen muss”, sagte der Sprecher des chinesischen Außenministeriums, Wang Wenbin, am Freitag in Peking .

“Sie versuchen, chinesische Unternehmen zu zwingen, sich von den US-Märkten zu entfernen”, sagte er. “Wir hoffen, dass die US-Seite Aufrichtigkeit zeigt und die internationale gängige Praxis bei der grenzüberschreitenden Überwachung und durch gleichberechtigte und aufrichtige Konsultation befolgt, um das Problem zu lösen und die Interessen der Anleger zu schützen.”

Chinesische Verbote

Chinas Wirtschaftsprüfungsunternehmen, darunter Tochterunternehmen von Giganten wie Deloitte, Ernst & Young, PwC und KPMG, haben lange Zeit argumentiert, dass das chinesische Recht sie daran hindere, Prüfungsarbeitspapiere mit dem PCAOB zu teilen, da die Dokumente möglicherweise Staatsgeheimnisse enthalten.

Die Arbeitsgruppe des Präsidenten spricht dieses Problem an, indem sie eine gemeinsame Prüfung für Unternehmen empfiehlt, die die US-Vorschriften nicht einhalten können. Die gemeinsame Prüfung würde von einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft durchgeführt, von der die PCAOB feststellt, dass sie ausreichenden Zugang zu den Prüfungsarbeitspapieren hat.

In ihrem Bericht räumte die Gruppe ein, dass chinesische Unternehmen neue US-Vorschriften einfach umgehen könnten, indem sie ihre Anteile in Ländern wie Hongkong, Shanghai oder London notieren.

“US-amerikanische Anleger könnten solche Wertpapiere an Devisen kaufen, und diese Käufe unterliegen möglicherweise weniger Anlegerschutz als in den USA”, so die Aufsichtsbehörden im Bericht.

Trumps Bitte

Die Frage der Börsennotierung in China hat die Aufmerksamkeit von Präsident Donald Trump auf sich gezogen, der seine Angriffe auf China wegen der Coronavirus-Pandemie verschärft hat und aufgrund der jüngsten Schritte Pekings, die die politischen Freiheiten Hongkongs beeinträchtigen, immer mehr Reibungspunkte aufweist. Im Juni bat Trump die Arbeitsgruppe des Präsidenten um Empfehlungen zur Behebung des Problems.

Derzeit börsennotierte chinesische Unternehmen hätten bis zum 1. Januar 2022 Zeit, um die Vorschriften einzuhalten, während Unternehmen, die eine neue Notierung anstreben, die neuen Regeln einhalten müssen, sagte die Arbeitsgruppe des Präsidenten. Die spezifischen Vorschriften müssen noch geschrieben werden, teilten Beamte den Reportern am Donnerstag mit.

Der SEC-Vorsitzende Jay Clayton sagte in einer Erklärung, dass die Empfehlungen „gesunder Menschenverstand“ seien und dass er beabsichtige, mit den Aufsichtsbehörden zusammenzuarbeiten, um sie umzusetzen.

In einer Erklärung sagte die New Yorker Börse, dass ihre Kotierungsanforderungen seit langem einen ausgewogenen Anlegerschutz mit der Bereitstellung eines „möglichst breiten Spektrums an öffentlichen Marktinvestitionen“ bieten. Es hieß, alle neuen Regeln sollten “dieses Gleichgewicht aufrechterhalten”.

Spannungen steigen

Die Beziehungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt haben sich in den letzten Wochen weiter verschlechtert. Trump hat gedroht, die chinesische Musikvideo-App TikTok wegen nationaler Sicherheitsbedenken vom US-Markt zu verbannen, es sei denn, ein amerikanisches Unternehmen kauft sie bis zum 15. September.

Außenminister Michael Pompeo forderte amerikanische Unternehmen diese Woche auf, chinesische Anwendungen aus ihren App-Stores zu verbannen, um zu signalisieren, dass die Bemühungen der USA, chinesische Technologie von US-Computern und Smartphones zu verbannen, weit über den Drang hinausgehen werden, TikTok zu verkaufen oder zu schließen.

Die parteiübergreifende Gesetzgebung, die mehr Transparenz bei den Prüfungen chinesischer Unternehmen erfordern würde, bewegt sich durch den Kongress. Die Gesetzesvorlage würde den Unternehmen drei Jahre Zeit geben, um die US-Prüfungsstandards einzuhalten, bevor sie von den amerikanischen Börsen dekotiert würden.

Insbesondere Luckin hat die Risiken chinesischer Unternehmen ins Rampenlicht gerückt. Seitdem die Kaffeekette im Januar einen Höchststand von 50 USD pro Aktie erreicht hat, hat sie im Nasdaq-Handel mehr als 90% erreicht. Nach einer internen Untersuchung gab Luckin bekannt, dass durch fabrizierte Transaktionen die Einnahmen von 2019 um etwa 300 Millionen US-Dollar gestiegen waren.

(Aktualisierungen mit Kommentar des chinesischen Außenministeriums.)

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