Die Wall Street sagt, dass eine Rezession bevorsteht. Verbraucher sagen, es ist bereits da

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Die Rezessionsrufe an der Wall Street werden lauter, aber für viele der Haushalte und Unternehmen, die die Weltwirtschaft ausmachen, ist der Abschwung bereits da.

Nehmen wir Gina Palmer, die den She Salon am belebten Northside Drive westlich der Innenstadt betreibt. Normalerweise würde sie an einem Freitagmorgen erwarten, dass ihr Geschäft vom Lärm der Kunden belebt wird. Aber an diesem Tag Ende letzten Monats war es bis auf ein paar Angestellte weitgehend leer und ruhig. Da die Sommerpause in vollem Gange ist, ist ihre Kundschaft damit beschäftigt, ihren Kindern Sommercamps zu leisten, während die Essens- und Benzinkosten in die Höhe schnellen.

„Wenn die Leute auf ihr Budget schauen, ist das erste, was sie kürzen, die Selbstversorgung“, sagte Palmer. „Ich habe gesehen, wie meine Kunden von wöchentlichen zu zweiwöchentlichen Terminen übergegangen sind, und meine zweiwöchentlichen Kunden kommen jetzt alle sechs Wochen.“

4.000 Meilen entfernt versucht auch Abbie Marshall, die Vermieterin des The Buck Inn auf dem Land in Nordengland, mit den steigenden Kosten fertig zu werden. Als sie letztes Jahr die Kneipe übernahm, führte sie die Zahlen mit einer Inflationsrate von 4 % aus – eine Annahme, die normalerweise als konservativ angesehen würde, da sie doppelt so hoch ist wie das Ziel der Bank of England. Aber jetzt liegt er über 9 % und bewegt sich schnell auf zweistellige Werte zu.

Marshall hat die Kosten für ihre Speisekarte viermal geändert und den Preis für ein Pint Bier dreimal erhöht.

Für Palmer, Marshall und viele andere sind die technischen Definitionen einer Rezession – traditionell zwei Viertel der Kontraktion – irrelevant.

Die Ökonomen der Goldman Sachs Group Inc. schätzen das Risiko eines solchen Einbruchs in den USA im nächsten Jahr auf 30 %. Ein Modell von Bloomberg Economics sieht im gleichen Zeitraum eine Chance von 38 %, wobei sich die Risiken über diesen Zeitraum hinaus aufbauen. Aber für viele fühlt es sich schon so an, als wäre es hier. Laut einer Umfrage von CivicScience im vergangenen Monat glaubt mehr als ein Drittel der Amerikaner, dass sich die Wirtschaft derzeit in einer Rezession befindet.

Die Sorgen von Kleinunternehmern, Verbrauchern und anderen werden durch sogenannte Misery-Indizes veranschaulicht, die Arbeitslosen- und Inflationsraten vermischen. Laut Bloomberg Economics liegt die Messlatte für die USA bereits bei 12,2 %, ähnlich wie zu Beginn der Pandemie und nach der Finanzkrise 2008.

Das Vereinigte Königreich ist ähnlich erhaben, und andere Maßnahmen spiegeln diese düstere Ansicht wider. Die vom Conference Board gemessenen Erwartungen der US-Verbraucher sind auf den niedrigsten Stand seit fast einem Jahrzehnt gefallen. Die Stimmung in den OECD-Mitgliedsländern ist seit 11 Monaten in Folge gesunken und war seit 2009 nicht mehr so ​​niedrig.

„Die Menschen werden ärmer“, sagte Ludovic Subran, Chefvolkswirt der Allianz SE. „Das ist also keine Rezession, aber es fühlt und schmeckt wirklich wie eine Rezession.“

Der Grund? Die Preise steigen weltweit, insbesondere für lebenswichtige Lebensmittel und Kraftstoffe, und untergraben die Kaufkraft von Familien. Die Zentralbanken reagieren auf den Inflationsschub, aber wenn sie die Zinssätze in die Höhe treiben, dreht das die Schraube für diejenigen mit Schulden. Arbeiter beschweren sich, dass ihre Löhne nicht mit den Lebenshaltungskosten Schritt halten, eine Frustration, die in einigen Ländern bereits zu Streiks geführt hat.

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Ganz einfach, das Geld der Leute verschwindet schnell und sie haben Angst, dass es noch viel schlimmer kommen könnte.

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Und während 2022 die Halbzeit erreicht, machen sich neue Sorgen breit. Auf den Inflationsdruck kommen die zunehmenden Sorgen über die Aussichten für das Wirtschaftswachstum, nicht nur in diesem Jahr, sondern bis 2023. Das hat die Rede von Stagflation entfacht, einem bösen Cocktail aus wenig bis gar keinem Wachstum – oder schlimmerem – und schneller als üblichem Preis steigt.

Die Situation ist weit entfernt von dem, was einst für 2022 und darüber hinaus erwartet wurde, was zeitweise die Idee neuer „Goldener Zwanziger“ beinhaltete. Stattdessen ist Euphorie Mangelware und die Erzählung eine der Herabstufungen.

Im vergangenen Monat senkte die OECD ihre Prognose für das globale Wachstum im Jahr 2022 von 4,5 % auf 3 %, wobei im nächsten Jahr eine noch langsamere Expansion zu erwarten ist. Die Weltbank senkte ihre Prognosen und warnte vor „Gefahr“ für die Wirtschaft.

Es gibt auch Alarm an den Märkten, wo der S&P 500 um mehr als 20 % von seinem Hoch im Januar gefallen ist und der Stoxx Europe 600 um etwa 19 % gefallen ist. Der nahezu konstante Strom von Warnungen zusammen mit düsteren Schlagzeilen bedeutet, dass eine Rezession zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden kann, bei der die Besorgnis Verbraucher und Unternehmen dazu zwingt, sich zusammenzureißen und ihre Ausgaben zu kürzen. Das würde die Nachfrage aus der Wirtschaft saugen und jeden Abschwung verschärfen.

In einem Papier aus dem Jahr 2021, das von Danny Blanchflower, einem Wirtschaftsprofessor am Dartmouth College und ehemaliger BOE-Politiker, mitverfasst wurde, heißt es, dass ein Rückgang der US-Verbrauchererwartungen um 10 Punkte oder mehr, entweder aus Umfragen der University of Michigan oder des Conference Board, Prädiktoren für Rezessionen sind zurück in die 1980er Jahre. Die Conference Board-Messung ist in diesem Jahr um fast 30 Punkte gesunken.

„Das Risiko einer sich selbst erfüllenden Rezession – die bereits Anfang nächsten Jahres eintreten kann – ist höher als zuvor. Auch wenn die Haushalts- und Unternehmensbilanzen stark sind, könnten Zukunftssorgen dazu führen, dass sich die Verbraucher zurückziehen, was wiederum dazu führen würde, dass Unternehmen weniger einstellen und weniger investieren.“

—Anna Wong, US-Chefökonomin bei Bloomberg Economics. Lesen Sie hier mehr.

Für die USA ist das National Bureau of Economic Research der offizielle Schiedsrichter für Rezessionen, die es als „erheblichen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit definiert, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und länger als ein paar Monate dauert“.

Eine solche Erklärung wird in der Regel erst weit in einen Einbruch geraten oder sogar danach. Unterdessen tobt die Debatte weiter. Christian Sewing, Vorstandsvorsitzender der Deutschen Bank AG, sieht eine Wahrscheinlichkeit von 50 % für eine weltweite Rezession, eine Prognose, die auch Ökonomen von Citigroup Inc. aufgestellt haben. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagt, eine US-Rezession sei möglich, aber nicht unvermeidlich. Die Ökonomen von Morgan Stanley erwarten Ende 2022 eine leichte Rezession im Euroraum.

Abgesehen von diesem Hin und Her machen sich Unternehmen und Verbraucher Sorgen um ihre Finanzen und versuchen herauszufinden, wie sie sich angesichts des zunehmenden Drucks über Wasser halten können.

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Die Inflation war bereits im Jahr 2022 inmitten eines Nachfrageschubs nach Covid auf dem Weg nach oben. Dann marschierte Russland in die Ukraine ein, die Energie- und Lebensmittelkosten stiegen sprunghaft an, und die Welt sah sich mit steigenden Preisen konfrontiert, eine sehr ungewohnte Situation nach Jahren niedriger Inflation. Benzin in den USA überstieg im letzten Monat zum ersten Mal durchschnittlich 5 $ pro Gallone.

Angesichts der Auswirkungen auf die Grundlagen, vom Befüllen des Benzintanks bis zum Laufen im Supermarkt, sind nur wenige dem Druck entkommen.

In der Hauptstadt von New Mexico schwitzten die Cowboys beim alljährlichen Rodeo de Santa Fe letzten Monat mehr Benzin, als einen 2.000-Pfund-Bullen zu besteigen. Die Zahl der Teilnehmer am Wettbewerb ging um ein Drittel zurück, was Präsident Jim Butler auf den Benzinpreis zurückführt. Während Landwirte und Trucker ihre Kraftstoffkosten weitergeben können, „haben die Cowboys keine“, sagte er.

Die harten Zeiten erstrecken sich auch nach Asien, wo Chinas Null-Covid-Politik und Lockdowns die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ins Trudeln brachten und den Schaden durch einen Immobilieneinbruch noch verstärkten.

In Peking begann die 31-jährige Tian Lijun das Jahr mit der Schließung der beiden Floristen, die sie leitete. Nachdem sie eine Stelle als Handelsvertreterin für eine High-End-Klinik gefunden hatte, verlor sie diese Stelle im Mai. Um über die Runden zu kommen, hat sie sich angewöhnt, Blumen an Ständen in Gemeinschaftsanlagen zu verkaufen, und hat damit aufgehört, Dinge einzukaufen, die über das Nötigste hinausgehen.

„Heutzutage gibt es keine Möglichkeit, Geld zu verdienen. Ich schaffe es nur, meine Kredite zurückzuzahlen, die Miete zu bezahlen und mich selbst zu ernähren“, sagte Tian. „Vergiss Unterhaltung oder andere Ausgaben.“

Viele müssen noch schwierigere Entscheidungen bei einfachen täglichen Ausgaben treffen, manchmal gezwungen, sich zwischen der Stromrechnung oder dem Essen zu entscheiden. Die britische Lebensmittelkette Tesco Plc sagt, dass die Käufer weniger Artikel kaufen und auf billigere Eigenmarkenversionen von Grundnahrungsmitteln zurückgreifen.

So wie sich die Pandemie und ihre Erholung als k-förmig herausstellten, könnte sich die nächste Verschlechterung als ähnlich ungleich erweisen. In Großbritannien heißt es in einem Bericht des Think Tanks Resolution Foundation, dass jahrelange Einkommensstagnation dazu geführt hat, dass die ärmsten Familien der Lebenshaltungskostenkrise „brutal ausgesetzt“ sind.

Phil Storeys jüngste Erfahrung als Geschäftsführer der Hammersmith & Fulham Foodbank in London ist ein weiterer Beweis dafür. Da die Lebensmittelpreise um fast 9 % gestiegen sind, hat er eine steigende Nachfrage festgestellt.

„Wir sehen Menschen, die Sozialleistungen beziehen, aber finanziell stabil sind, Menschen, die wirklich wissen, wie man Geld ausgibt, und die jetzt zu uns kommen“, sagte Storey. „Wir sehen sogar arbeitende Menschen mit Null-Stunden-Verträgen, die Hilfe brauchen, um über die Runden zu kommen.“

Im The Buck Inn äußert Marshall ähnliche Bedenken, als sie versucht, den Schutz ihres Einkommens in Einklang zu bringen, ohne Kunden zu vertreiben.

„Die Warenkosten bewegen sich so schnell, das muss ich weitergeben“, sagte sie. „Aber ab wann wird meine Preisgestaltung unerschwinglich? Wird das Ausgehen so teuer, dass es nur zum Vorteil ist?“

Weitere Geschichten wie diese sind auf verfügbar bloomberg.com

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