Einen klaren Exit-Pfad als Investor in Libyen finden

Am 22. Februar veröffentlichte TechCabal eine Geschichte über das Wachstum von Presto Eat, einem libyschen Liefer-Startup, und die finanziellen Herausforderungen, vor denen das Unternehmen und das gesamte libysche Baby-Startup-Ökosystem stehen. Seitdem haben wir Kommentare darüber erhalten, wie ein Ausstiegspfad für Investoren in Libyen aussieht.

Eine kurze und sichere Antwort darauf ist, dass es keine gibt. Aber wann hat das jemanden aufgehalten?

Libyen ist jungfräuliches Land mit null institutionellen Risikofinanzierungsaktivitäten. Die wenigen Leute, die in Startups investiert haben, können nicht einmal als Angel-Investoren bezeichnet werden, sondern als Freunde und Familie, die ihren Leuten helfen. Aber was Libyen mehr als die meisten Frontier-Märkte hat, ist die Verfügbarkeit von Großkunden, die wirklich für Dienstleistungen und Produkte bezahlen können, Dinge, die vielen Frontier-Märkten fehlen.

Ammar Hmid, Gründer und CEO von Presto Eat, lässt keine Gelegenheit aus, das relativ hohe Pro-Kopf-BIP des Landes jedem vorzuwerfen, der es wissen möchte. Er war stolz darauf und hat TechCabal einmal gesagt, dass sein Unternehmen so viel Geld verdienen kann, wie es will – was bedeutet, dass es einen klaren Weg zur Rentabilität gibt. Presto zum Beispiel stellt die Bedeutung von Ausgängen an diesem Punkt im libyschen Ökosystem in Frage.

„Es gibt keinen klaren Weg zum Ausgang“, sagte er Najla Almissalati, Managing Director bei Tadawul Financial Group, einem der führenden Finanzunternehmen Libyens, das Libyens ersten lokalen Accelerator und VC-Fonds auflegt. „Und das ist in jedem Grenzmarkt normal.“

Nach einigen Vorgeschichten zu urteilen, scheint Almassalati Recht zu haben. Die Märkte verzeichnen keine Ausstiege am ersten Tag. Zum Beispiel hatte das nigerianische Ökosystem 2020 seinen ersten Ausgang und großen Validator, mehr als 10 bis 15 Jahre nachdem das Ökosystem zu einem Konzept wurde. Paystack, das nigerianische Unternehmen, das im Rahmen eines 200-Millionen-Dollar-Deals zu American Stripe wechselte, wurde 2015 gegründet und hatte etwa 10 Millionen Dollar gesammelt. Dieser Deal brachte das nigerianische Ökosystem von einer Gesamtfinanzierung von weniger als 400 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 auf über eine Milliarde US-Dollar in den Jahren 2021 und 2022. Bis heute glauben einige Betreiber, dass der Ausstieg von Paystack der größte Multiplikator im gesamten Ökosystem ist.

Die Meinung einiger Betreiber, die mit mir gesprochen haben, ist, dass, wenn Nigeria, ein Ökosystem, das seit 2010 aktiv Risikokapital beschafft und baut, nur zwei große Exits hat – zu den 300 Millionen US-Dollar von MainOne – warum sollte ein Exit-Pfad eine Determinante dafür sein Investition in Libyen?

Während die Stimmung und der Vergleich verständlich sind, arbeitet Risikokapital daran, ihre Mittel zurückzuzahlen, und wenn es keinen klaren Weg dorthin gibt, werden die meisten von ihnen gehen. Aber ein paar Investoren bleiben normalerweise zurück, um mit den Gründern eine Exit-Strategie zu entwickeln. Auch wenn die Details dazu nicht öffentlich sind, könnte die Entscheidung von Y Combinator, in Sudanese Bloom zu investieren, in diese Kategorie fallen, da der Sudan ein weiteres Land ist, das von politischer und wirtschaftlicher Instabilität geplagt wurde. Der Sudan hat im Moment auch nur zwei Startup-Gewinner – Bloom und alsoug/Cashi, Fintechs und E-Commerce-Startups, die 6 Millionen US-Dollar bzw. 5 Millionen US-Dollar an Risikokapital aufgebracht haben.

In der Maghreb-Region, wo Libyer mit Marokko, Tunesien und Algerien zusammenleben, fand im Januar der größte afrikanische Austritt statt. Es ist verständlich, warum die meisten Investoren und Enthusiasten Libyen nicht zu den Ländern zählen werden, die von den Auswirkungen der Übernahme profitieren werden, falls es welche geben wird. Auch die Libyer sehen sich nicht in der Gunst des nahen Nachbarlandes Tunesien nach Afrika. Tunesische Startups hatten vor diesem Ausstieg über 100 Millionen US-Dollar gesammelt.

„Niemand hat mit einem Ausstieg in Nordafrika gerechnet, insbesondere nicht im Maghreb“, sagte ein Investor, der sich auf die MENA-Märkte konzentriert, anonym gegenüber TechCabal. „Es ist passiert und jeder glaubt jetzt, dass es passieren könnte.“ Dasselbe geschah 2019 mit Careems Abgang zu Uber und vielen anderen Fällen auf der ganzen Welt.

In Ermangelung eines klaren Wegs zum Ausstieg durch Übernahmen, da Libyen aus demselben Grund meist von anderen Regionen oder Börsengängen abgeschnitten ist, „gibt es klare Wege zur Rentabilität“, sagte mir Hmid einmal. Umsatz und Gewinn erhöhen den Wert eines Unternehmens, aber „wir müssen uns zuerst bewerten lassen, ein Grund dafür, warum wir Risikokapitalschecks brauchen.“

Almassalati glaubt auch an das Rentabilitätspotenzial des libyschen Marktes, schlägt jedoch vor, dass die Ausbildung der Gründer oberste Priorität haben sollte, und sobald dies geschehen ist, kann alles andere folgen – einschließlich der Suche nach einem Weg zum Ausstieg.