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2 Gründe, warum es keinen Papa Johns Buyout geben wird – The Motley Fool

2 Gründe, warum es keinen Papa Johns Buyout geben wird – The Motley Fool

Aktien von Papa Johns International (NASDAQ: PZZA) stieg am vergangenen Dienstag um 9% auf Gerüchte, dass der Pizzabesitzer gekauft werden könnte. Ein aktivistischer Investor kaufte vor kurzem Aktien im Unternehmen, während der Gründer und frühere Vorsitzende John Schnatter Berichten zufolge mit Private-Equity-Firmen im Gespräch war, um ihm zu helfen, das Geschäft zurückzukaufen.

Nach einem Jahr der Kontroversen suchen Investoren verzweifelt nach einem Katalysator, um ihre Aktien höher zu treiben. Ein Buyout von jemandem scheint jedoch äußerst schwierig zu sein und wird wahrscheinlich nicht passieren.

Pizzalieferant, der einen Kasten Pizza trägt

Papa Johns Investoren hoffen, dass jemand ihnen gute Nachrichten liefern wird. Bildquelle: Getty Images.

Pizzeria Quarterback entlassen

Papa Johns hat unter einem Jahr des Aufruhrs gelitten, das damit begann, dass Schnatter die Hymnen der National Football League für die schlechte Leistung der Pizzeria während eines Gewinnrufs im vergangenen Herbst verantwortlich machte. Schnatter kritisierte scharf die NFL, um nicht mehr zu tun, um die Proteste von seinen Spielern während der Nationalhymne zu unterdrücken. Zu der Zeit war Papa Johns die offizielle Pizza der NFL, eine Patenschaft, die sie Anfang des Jahres aufgegeben hat. (Mist! Marken"Pizza Hut ist jetzt der offizielle Pizza-Sponsor der Liga."

Wegen der schlechten Publicity aus seinen Kommentaren trat Schnatter im vergangenen Dezember als CEO von Papa John zurück, obwohl er seine Position als Vorsitzender des Board of Directors beibehielt. Während einer Vorbereitungssitzung für einen Verdienstaufruf im vergangenen Sommer gab Schnatter Kommentare ab, die einige als rassistisch unempfindlich betrachteten.

Berichte von diesen Kommentaren wurden im Juli an die Presse weitergeleitet, was die Kontroverse wiederbelebte. Als Tumult den Pizzabäcker noch einmal verschlang, trat Schnatter als Vorsitzender zurück. Jedoch bedauerte er bald die Entscheidung, als neuer CEO Steve Ritchie begann, Schnatter 's Ähnlichkeit von der ganzen Werbung von Papa John zu säubern und bewegte, um ihn von seinen Büros am Louisville Hauptquartier der Kette zu vertreiben. Das Unternehmen beendete auch Schnatter's "Gründervertrag", der ihn als Sprecher der Kette dienen ließ.

Schnatter hat sich gewehrt. Die sehr öffentlichen und erbitterten Anklagen in beiden Richtungen haben der Aktie von Papa John Tribut gezollt, die zwischen Dezember 2016 und August 2018 mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren hat. Das Potenzial für Papa Johns übernommen zu werden, hat Hoffnungen auf einen Gewinn für die Pizzakette geschürt einige der Verluste zurück.

Hoffnung entspringt der Ewigkeit

Die Buyout-Spekulation gewann letzte Woche an Fahrt Das Wall Street Journal – Nennung von anonymen "Leuten, die mit der Angelegenheit vertraut sind" – sagten Nelson Peltz und sein Trian Fund Management Hedgefonds über ein Übernahmeangebot für Papa Johns. Peltz arrangierte auch ein Treffen zwischen Schnatter und dem Management von Burger Joint Wendy (NASDAQ: WEN) Ende Juni, um einen möglichen Deal zu diskutieren, nach WSJ. Wendy ist jedoch nach dem letzten Schnatter Brouhaha zurückgegangen.

Schnatter hat sich Berichten zufolge mit Private-Equity-Firmen getroffen, um über eine mögliche Übernahme des Unternehmens zu diskutieren, obwohl er dies abgestritten hat. Papa Johns wollte die Gerüchte nicht kommentieren.

In jüngster Zeit haben Legion Partners Asset Management und das California Retreat System (CalSTRS) fast 3% der Anteile an der Gesellschaft gehalten. Legion Partners ist der Ansicht, dass Papa Johns seinen Aktienkurs durch strategische Partnerschaften oder durch die Verbesserung der Geschäftstätigkeit als eigenständiges Unternehmen steigern könnte, ohne jedoch darzulegen, welche Art von Partnerschaften es vorsieht.

Ein Ave Maria spielen

Eine Übernahme von Papa Johns wäre schwierig durchzuführen, unabhängig davon, ob sie von Schnatter oder vom derzeitigen Managementteam initiiert wurde.

Damit sich Papa Johns verkaufen kann, müsste es die 30-prozentige Beteiligung von Schnatter übernehmen. Daher ist seine Zusammenarbeit bei potenziellen Geschäftsabschlüssen entscheidend für das Ergebnis. Angesichts der Beschimpfungen, die zwischen ihm und dem Vorstand geworfen wurden, wäre er vielleicht nicht bereit, an den Tisch zu kommen.

Auf der anderen Seite wird Papa Johns sogenannte "Poison Pill" -Verteidigung es Schnatterern erschweren, die Pizzeria-Kette zu kaufen. Die Giftpillen-Option würde sofort den Wert der Aktien von Papa John verwässern, wenn jemand mehr als 15% der ausstehenden Aktien (31% im Falle von Schnatter) erwerben würde, indem er den Aktionären den doppelten Wert ihrer Aktien zum 2. August zu im Wesentlichen die Hälfte des Preises.

Sicher, Schnatter könnte mit Peltz zusammenkommen, oder sie könnten sich mit einem Deal von Wendy an die Tafel wenden, der jeden befriedigen könnte. Zum Beispiel wollte Schnatter wissen, wie viele Vorstandssitze er kontrollieren würde, wenn Wendy die beiden Firmen zusammenführen würde. Aber mit dem Scharfschützen, der von beiden Seiten gemacht wurde, ist es schwer zu sehen, wie sie die Kluft, die sie geschaffen haben, überwinden und einen Deal erreichen können, der allen Aktionären zugute kommen könnte.

Rich Duprey hat keine Position in einem der genannten Aktien. Der Motley Fool ist eine kurze Aktie von Papa John's International. Der Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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