Fed-Vorsitzender

      Jerome Powell

      Die Pressekonferenz in dieser Woche brachte eine subtile Botschaft für Präsident Trump: Wenn Sie sich Sorgen über eine konjunkturelle Abkühlung machen, finden Sie einen Weg, um den Handelskrieg abzukühlen.

Mr. Powell hat dies natürlich nicht so explizit formuliert.

Wie es seine Gewohnheit war, lehnte er es ab, auf die jüngsten Beleidigungen von Herrn Trump auf Twitter am Mittwoch zu antworten, als er sagte, Herr Powell habe "keinen Mut, keinen Sinn". Herr Trump hat missbilligend über die Fed über 30 getwittert Mal seit der Leitzinssenkung durch die Fed im Juli.

In seinen letzten drei öffentlichen Auftritten zeigte sich Powell jedoch besorgt darüber, dass die jüngsten Marktturbulenzen, einschließlich eines raschen Rückgangs der langfristigen Anleiherenditen im letzten Monat, die Befürchtungen widerspiegeln, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China das Vertrauen der Unternehmen beeinträchtigte Investition.

Handelsstreitigkeiten verschärften sich im Mai, als Herr Trump eine Eskalation der Handelszölle für China erklärte, als die Verhandlungen über ein Handelsabkommen zusammenbrachen. Später drohte er Mexiko mit Zöllen, um Bedenken hinsichtlich der Grenzsicherheit auszuräumen.

Die Handelsentwicklungen haben sich im Verlauf dieser Zwischenzeit vermutlich "auf und ab und dann aufwärts" entwickelt ", sagte Powell am Mittwoch. "Auf jeden Fall waren sie ziemlich volatil."

Herr Powell erwähnte den Handel bei seiner Pressekonferenz am Mittwoch 20 Mal. Andere geopolitische Risiken spielten keine oder eine geringere Rolle. Herr Powell erwähnte den Brexit einmal und Spannungen in Hongkong und Saudi-Arabien traten nicht auf.

"Das, worauf wir nicht wirklich eingehen können, ist das, was die Unternehmen wollen, was ein fester Fahrplan für den internationalen Handel ist. Das können wir nicht. Wir haben dieses Tool nicht “, sagte Powell. "Wir verfügen jedoch über ein sehr leistungsfähiges Instrument, mit dem wir die Schwäche in gewissem Maße ausgleichen können, indem wir die Nachfrage durch eine solide Geldpolitik stützen."

Laut Powell wurden Geschäftskontakte im ganzen Land aufgrund von Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Handel davon abgehalten, neue Investitionen zu tätigen.

Unternehmensleiter haben Herrn Trump und seinen Beratern eine ähnliche Botschaft übermittelt, insbesondere nachdem er die Handelstarife eskaliert und drohte, US-Firmen im vergangenen Monat daran zu hindern, Geschäfte in China zu tätigen.

Fed-Beamte stimmten dafür, die Leitzinsen am Mittwoch zum zweiten Mal in so vielen Monaten um einen Viertelprozentpunkt zu senken, obwohl die Abstimmung im 10-köpfigen Leitzinsausschuss nicht einstimmig war. Zwei Andersdenkende befürworteten eine gleichbleibende Haltequote, während einer eine größere Halbwertszeit bevorzugte.

Der Leitzins der Fed liegt nun in einem Bereich zwischen 1,75% und 2%.

In einem Interview am Donnerstag im Fox Business Network sagte der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Lawrence Kudlow, der jüngste Schritt der Fed sei ein "Schritt in die richtige Richtung" komm dorthin. "

Herr Kudlow warf eine Frage zur Seite, ob handelsbedingte Unsicherheiten die Unternehmensinvestitionen beeinträchtigten. Jüngste Daten zur Produktionstätigkeit zeigten eine Verbesserung und er sagte eine Belebung der Ausgaben für Geschäftsausstattung voraus.

Für seinen Teil sagte Powell, er wollte nicht vorschlagen, dass die Tools der Fed keine Wirkung haben. Die Abkehr der Fed von einer Leitzinserhöhung zu Jahresbeginn, um sie im Frühjahr stabil zu halten und in diesem Sommer zu senken, habe dazu beigetragen, die wirtschaftlichen Aussichten günstig zu halten, sagte er.

"Wir haben ein sehr leistungsfähiges Werkzeug, das Schwächen in gewissem Maße entgegenwirken kann", sagte Powell. Er fügte hinzu: "Ich habe darauf hingewiesen, dass es einen Teil davon gibt, auf den wir wirklich nicht eingehen können."

Schreiben Sie an Nick Timiraos bei nick.timiraos@wsj.com

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