SHANGHAI – Die am Freitag veröffentlichten chinesischen Wirtschaftsdaten zur Industrieproduktion und zu den Investitionen haben den Beweis für eine Verlangsamung erbracht. Einige Ökonomen gehen davon aus, dass das Risiko besteht, dass die unterste Wachstumsgrenze der Regierung von 6% überschritten wird, es sei denn, es gibt mehr Anreize.

Die Daten für Mai enthielten zwei Schlüsselelemente des chinesischen Bruttoinlandsprodukts: die gegenüber dem Vorjahr um 5,0% gestiegene industrielle Wertschöpfung und die Anlageinvestitionen, die in den ersten fünf Monaten des Jahres um 5,6% zulegten. Beide Anstiege waren langsamer als die Berichte des National Bureau of Statistics aus dem Vormonat. Peking strebt in diesem Jahr ein BIP-Wachstum zwischen 6,0% und 6,5% an – beides wäre das langsamste in einem Vierteljahrhundert.

Die schwächste Zahl der Fabrikproduktion seit 1992 folgt auf enttäuschende Handelsdaten, die diese Woche veröffentlicht wurden und zeigen, dass die Exporte nahezu unverändert blieben und die Importe im Mai um 8,5% zurückgingen. Die Darlehensausweitung blieb in diesem Jahr alle zwei Monate zurück.

Das verlorene Momentum für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt spiegelt die geschundene Stimmung wider, die sich aus den Zöllen der Trump-Regierung auf chinesische Exporte und ihren Bemühungen zur Eindämmung des Technologiesektors des Landes ergibt. Der Druck der USA auf den Handel verschärft die Schwäche, die mit den Bemühungen Pekings bis vor kurzem um eine Abkühlung der Wirtschaftstätigkeit zur besseren Kontrolle der Verschuldung verbunden war.

"Es sieht so aus, als ob alle wirtschaftlichen Triebkräfte Chinas von Exporten zu Immobilien an Fahrt verlieren", sagte Larry Hu, Ökonom bei der Macquarie Group in Hongkong. "Für die politischen Entscheidungsträger ist es ein heikles Problem, dass ihre früheren Konjunkturmaßnahmen die Infrastrukturinvestitionen nicht ankurbeln konnten, während sich gleichzeitig der entscheidende Immobilienmarkt abkühlt."

Die Verkäufe von Eigenheimen stiegen nach Angaben der Regierung in den ersten fünf Monaten des Jahres 2019 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8,9%, verglichen mit 10,6% in den ersten vier Monaten. Die Investitionen in Gewerbe- und Wohnimmobilien verzeichneten in den ersten fünf Monaten ein Wachstum von 11,2% gegenüber 11,9% in der Zeit von Januar bis April. Die Baubeginne stiegen in den ersten fünf Monaten um 10,5%, ebenfalls langsamer als in den vier Monaten mit 13,1%.

Beim Verbrauch im Mai war es eine hoffnungsvollere Geschichte, als die Einzelhandelsumsätze von einem mehr als 16-Jahrestief im April auf 8,6% stiegen. Analysten rechnen jedoch nicht damit, dass die chinesischen Verbraucher die Abkühlung stoppen und stattdessen erwarten, dass die Regierung mehr Infrastruktur aufbaut.

Erst in dieser Woche hat Peking es den Kommunen erleichtert, die Einnahmen aus den von ihnen begebenen Anleihen für die Finanzierung öffentlicher Arbeiten zu verwenden. Nach den Datenmitteilungen vom Freitag hat die Volksbank von China neue Anstrengungen unternommen, um die Kreditklemme für Privatunternehmen zu lindern, indem sie kleineren Banken neuen Zugang zu Liquidität verschafft.

Chinas Führung und die staatlichen Medien des Landes haben Bedenken hinsichtlich der jüngsten Wirtschaftsleistung des Landes aufgrund der Handelsspannungen in den USA abgewiesen. Am Donnerstag sagte Vizepremier Liu He, die Regierung habe "reichlich Werkzeuge", um die Wirtschaft zu unterstützen. Auf einer Konferenz am Freitag sagte Chinas kürzlich pensionierter Gouverneur der Zentralbank, Zhou Xiaochuan, es sei wahrscheinlich, dass die Behörden den Wert des Yuan senken würden, wenn der Handelskampf mit den USA fortgesetzt würde. Dies könnte die Exporte unterstützen, indem sie in anderen Ländern billiger würden Länder.

"China muss weitere fiskalische Anreize einführen, um das 6% -Ziel des Wachstums in diesem Jahr zu erreichen", sagte Iris Pang, Ökonomin bei der ING Bank NV. Im März genehmigte der Nationale Volkskongress 2 Billionen Yuan (288,95 USD) Milliarden) Konjunkturpaket, das Steuer- und Gebührenermäßigungen enthielt, die das Vertrauen der Unternehmen kurzfristig zu verbessern schienen.

Nachdem die ersten vierteljährlichen Wachstumszahlen, einschließlich eines Anstiegs des BIP um 6,4% im April, darauf hindeuteten, dass sich die Wirtschaft auf ihrem eigenen Niveau befand, hoben mehrere Wirtschaftsprognostiker ihre Prognosen für die Wirtschaftsleistung Chinas im Jahr 2019 an, obwohl sie immer noch in der von Peking festgelegten Bandbreite lagen.

Unter den Unternehmen, die anfänglich zuversichtlich waren, dass das Wachstum gestützt werden würde, befanden sich Ökonomen bei

            Australien und Neuseeland Bankengruppe
GmbH.

Aber am Freitag senkte ANZ seine Prognose für 2019 von 6,4% auf 6,2% und erklärte in einer Notiz: „Die Wirtschaftsdaten, die in den letzten zwei Monaten aus China kamen, haben unsere Erwartungen nicht erfüllt.“ Betty Wang, eine Ökonomin Bei ANZ wurde erklärt, dass es weniger Infrastrukturgebäude als erwartet gab, während die kämpfende Autoindustrie kürzlich die Industrieproduktion heruntergefahren hat.

Peking hat in der Vergangenheit hohe schuldenfinanzierte Infrastrukturausgaben veranlasst, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, aber es gibt Risiken für die Strategie, die die Regierung wahrscheinlich davon abhalten werden, dies zu wiederholen, sagte Lu Zhengwei, Ökonom bei der Industrial Bank in Shanghai.

"Das zweite Quartal wird der Tiefpunkt des Jahres sein, dann wird es besser", sagte Herr Lu. Er sagte, dass das Wachstum für das zweite Quartal bei 6,3% liegen dürfte und ein Wachstum von 6,4% in den beiden letzten Quartalen dieses Jahres angestrebt wird.

Schreiben Sie an James T. Areddy unter james.areddy@wsj.com

Korrekturen & Erweiterungen
Liu Er ist Vizepremier in China. Eine frühere Version dieses Artikels hat ihn fälschlicherweise als Premier bezeichnet. (14. Juni 2019)

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