Geschäft

E.C.B., bei der letzten Sitzung, hebt Risiken aus dem Handelskrieg hervor

E.C.B., bei der letzten Sitzung, hebt Risiken aus dem Handelskrieg hervor

FRANKFURT – Als Präsident Trump zum ersten Mal einen Handelskrieg provozierte, war die Angst in Europa, dass der größte Einfluss psychologisch wäre. Die Führungskräfte wären verwirrt, und sie würden ihre Expansionspläne verschieben oder streichen.

Das scheint genau das zu sein: Die europäischen Fabriken produzieren weniger Güter, die Automobilexporte gehen zurück und Umfragen zeigen, dass die Geschäftsmanager auf dem Kontinent nervös sind.

Bald wird sich das auf das Wirtschaftswachstum in der Region auswirken. Das erwartet die Europäische Zentralbank zumindest.

Am Donnerstag senkte die Bank ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum in der 19-Länder-Eurozone und warnte davor, dass eine mögliche Eskalation des Streits – die die europäische Automobilindustrie zu treffen droht – weitere Kopfschmerzen verursachen könnte.

Die französische Wirtschaft sieht munterer aus. Die Arbeitslosigkeit in der Eurozone ist mit 8,2 Prozent niedriger als noch vor einem Jahrzehnt. Die Löhne im gemeinsamen Währungsraum steigen nach Jahren mageren Wachstums.

Aber die Liste der Risiken wächst. Das Die Wirtschaft der Türkei, ein wichtiger Handelspartner, verlangsamt sich, und die Zentralbank des Landes musste erhöhen Zinsen am Donnerstag stark. Gespräche mit Großbritannien über eine einvernehmliche Scheidung mit der Europäischen Union sind festgefahren. Und die deutschen Autoexporte sind im Juli eingebrochen, wahrscheinlich weil die Käufer durch den Handelskrieg verunsichert sind, sagen Analysten.

Handel ist die größte Sorge für europäische Unternehmen. Im Moment herrscht zwischen Europa und den USA ein unbehaglicher Waffenstillstand im Handel. Trump und Jean-Claude Juncker, der Präsident der Europäischen Kommission, einigten sich nach einem Treffen im Juli darauf, sich gegenseitig keine Strafzölle aufzuerlegen, während sie versuchen, ein umfassendes Handelsabkommen auszuhandeln.

Aber europäische politische Führer und Geschäftsmanager sind nervös, dass der amerikanische Führer unruhig werden könnte, wenn die Gespräche keine schnellen Ergebnisse bringen – und wahrscheinlich auch nicht. Die Europäische Kommission verfolgt einen methodischen Ansatz und hemmt die Notwendigkeit, die Zustimmung ihrer 28 Mitgliedstaaten zu erhalten.

"Es gibt wirklich nichts, was die Gewerkschaft tun kann, um ihre Handelsentscheidungen zu beschleunigen", sagte Mujtaba Rahman, Managing Director in London bei der Eurasia Group, einer politischen Beratungsfirma.

Die Zollsätze der Vereinigten Staaten für Stahl- und Aluminiumimporte bleiben bestehen, erhöhen die Preise und unterbrechen komplizierte Lieferketten. Das Handelsministerium prüft weiterhin, ob aus dem Ausland hergestellte Autos eine Gefahr für die nationale Sicherheit darstellen, ein Prozess, der die gesetzliche Grundlage für die 25 Prozent-Zölle auf Autoimporte schafft, die Herr Trump bedroht hat.

Mr. Trump scheint darauf zu hoffen, dass die Leute raten, aber Unternehmen hassen Unsicherheit. Solange das Damokles-Schwert der Trump-Zölle über der Eurozone hängt, werden die Unternehmen zögern, neue Maschinen zu kaufen oder den Betrieb zu erweitern.

Sie haben Recht, sich Sorgen zu machen. Oxford Economics in London schätzt, dass ein ausgewachsener Handelskrieg, einschließlich Autotarifen, die europäische Wirtschaft um mehr als 1 Prozent schrumpfen und 1,6 Millionen Arbeitsplätze kosten würde. Ein solch heftiger Abschwung würde die Europäische Zentralbank sicherlich veranlassen, den Kurs umzukehren, aber sie würde nicht in der Lage sein, substanzielle Schmerzen zu verhindern.

"Ein transatlantischer Handelskrieg hätte schwerwiegende wirtschaftliche Auswirkungen auf die Wirtschaft Europas und der USA", sagte Oxford Economics in einem Bericht im August. "Es würde keine Gewinner geben."

Die Sitzung des EZB-Rates am Donnerstag kommt fast genau 10 Jahre nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers. Im Hinblick auf die Auswirkungen dieses Ereignisses hat die Zentralbank immer noch mit den Folgen zu kämpfen – die auslaufenden Stimulierungsmaßnahmen haben ihren Ursprung in dieser Ära.

Der Plan der Europäischen Zentralbank zur Wiederherstellung der Normalität beinhaltet eine drastische Reduzierung der Käufe von Staatsanleihen und anderen Vermögenswerten, eine Art monetärer Anreiz. Die Käufe werden nach September auf 15 Milliarden Euro oder etwa 17,5 Milliarden Dollar pro Monat sinken und nach Dezember enden. Die Bank hat signalisiert, dass sie ab Ende nächsten Jahres die Leitzinsen von Rekordtiefständen anheben wird.

Die E.C.B. bleibt auf Autopilot ", sagte Carsten Brzeski, Chefvolkswirt der deutschen Einheit der niederländischen Bank ING, in einer Mitteilung an die Kunden.

Folge Jack Ewing und Amie Tsang auf Twitter: @JackEwingNYT und @ Amietsang.

Jack Ewing berichtete aus Frankfurt und Amie Tsang aus London.

Post Comment

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.