Herr Trump hat am Montag getwittert, dass die Fed "versagt" im vergangenen Jahr durch die Erhöhung der Raten und hat sogar mit der Idee gespielt, Herrn Powell in die Rolle des Gouverneurs herabzusetzen. Herr Trump hat abwechselnd impliziert, dass ein solcher Schritt von den Handlungen von Herrn Powell abhängt, und abgelehnt, eine Herabstufung vorzuschlagen. Er sagte, er glaube, er habe die rechtliche Befugnis, dies zu tun, wenn er dies wähle, obwohl seine Befugnis unklar sei.

[Mr. Trump’s feud with the Fed is rooted in history.]

Abgesehen von der Politik veranlasste die wirtschaftliche Entwicklung eine wachsende Anzahl von Fed-Beamten, vor Ende des Jahres mit Zinssenkungen zu rechnen, so die nach ihrem Treffen vom 19. bis 20. Juni veröffentlichten Wirtschaftsprognosen. Anleger in Fed Funds-Futures hatten eine Zinssenkung im nächsten Monat nach diesem Treffen vollständig eingepreist. Die Aktienindizes fielen, nachdem Mr. Powells Rede am Dienstag veröffentlicht wurde, was darauf hindeutet, dass seine Charakterisierung von Zinssenkungen als "ob" anstelle eines definitiven Plans einige Händler enttäuschte.

Aber die Fed-Kollegen von Mr. Powell sind bei ihm, als er eingehende Daten vorsichtig beobachtet.

"Die Wirtschaft hatte eine solide Dynamik, aber jetzt trotzt sie einigem ziemlichen Gegenwind", sagte Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, in einem Interview mit der New York Times am Dienstag. "Sehen wir uns die nächsten sechs Wochen an und sehen, ob sich die Daten umkehren" und "sehen wir, wie sich die Unsicherheit auflöst, wenn wir mehr Informationen über Handelsverhandlungen erhalten, und schauen wir uns schließlich an, was andere Länder tun, um mögliche Schwächen auszugleichen."

Frau Daly, die derzeit kein stimmberechtigtes Mitglied ist, aber an Diskussionen zur Zinssatzpolitik teilnimmt, würde nicht sagen, ob sie in diesem Jahr eine geplante Zinssenkung plant. Sie ist jedoch besorgt darüber, dass es bei einem gedämpften Wachstum möglicherweise länger dauern könnte, bis die Inflation wieder das 2-Prozent-Ziel der Fed erreicht.

"Das Fazit für mich ist, dass ich die Expansion aufrechterhalten möchte, damit wir auch die Inflation wieder auf unser Ziel bringen können", sagte Frau Daly.

Das Lohnwachstum zeigt Anzeichen einer Abschwächung, und verschiedene Maßstäbe für die Inflationserwartungen lassen nach. Dies erhöht das Risiko, dass das Preiswachstum dauerhaft unter dem Ziel der Zentralbank bleibt, das einen Puffer zur Abwehr der wirtschaftsschädlichen Deflation bieten soll.

Das Wachstum im Ausland zeigte ebenfalls Anzeichen für ein Abwürgen. Das verarbeitende Gewerbe verlangsamt sich in den Volkswirtschaften Europas und Asiens, die Unsicherheitsindizes steigen und das Vertrauen schwankt, wenn der Handel nachlässt. Dieser Rückgang ist zum Teil dem anhaltenden Zollkrieg zwischen den Vereinigten Staaten und China zu verdanken, der in dieser Woche zu einem Wendepunkt führen könnte, an dem Trump voraussichtlich Präsident Xi Jinping auf dem Gipfeltreffen der Gruppe 20 in Japan treffen wird.

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