Einen Tag vor Abschluss ihres geldpolitischen Treffens hat die US-Notenbank 75 Milliarden US-Dollar in den Markt gesteckt, um eine dramatische kurzfristige Finanzierungsbeschränkung zu mildern.

Die Federal Reserve steckte 75 Mrd. USD in das US-Finanzsystem, um den dramatischen Druck auf den kurzfristigen Finanzierungsmarkt des Landes zu verringern.

Die Kosten für die Ausleihe von Barmitteln gegen US-Staatsanleihen, die von einem Tag auf den anderen durch Pensionsgeschäfte, sogenannte Repos, getauscht wurden, stiegen zwischen Montagnachmittag und Dienstagmorgen um das Vierfache auf 10%, wie die Daten von Refinitiv belegen.

Repos sind eine wichtige Möglichkeit für Banken, kurzfristig Mittel aufzunehmen, indem sie sich darauf einigen, Wertpapiere sehr kurzfristig zu kaufen und zu verkaufen. Als solche sind sie ein wesentlicher Schmierstoff des Finanzsystems.

Die plötzliche Anpassung des Marktes verursachte eine schwierige Situation für die Federal Reserve, als sich die wichtigsten politischen Entscheidungsträger in Washington trafen, um eine Entscheidung über die Zinssätze zu treffen.

Der Anstieg des Reposatzes wirkt sich auf den Leitzins des Bundes aus, das wichtigste geldpolitische Instrument der Zentralbank. Der Leitzins des Bundes wurde nach oben auf 2,25% angehoben und lag damit über dem Zielkorridor der Fed.

Die New Yorker Fed, die Marktoperationen für die Zentralbank durchführt, gab am Dienstag bekannt, dass sie eine ungewöhnliche Operation einleiten werde, "um den Leitzins des Bundes im Zielbereich zu halten".

Die New Yorker Fed stellte bis zu 75 Milliarden US-Dollar im Rahmen einer Rücknahmeauktion zur Verfügung, bei der die Fed Staatsanleihen und andere Wertpapiere als Sicherheit akzeptiert und im Gegenzug Bargeld zur Verfügung stellt, das das System schmiert.

Die New Yorker Fed musste die Operation im ersten Anlauf wegen "technischer Probleme" absagen. Beim zweiten Versuch griffen die Hauptbetreiber, die großen Banken, die als kommerzielle Gegenstücke der Fed fungieren, auf die Fazilität für 53 Mrd. USD zurück.

Die Operation scheint es geschafft zu haben, die Geldmärkte zu stabilisieren. Kurz nachdem die Fed ihr Manöver angekündigt hatte, fiel der Zinssatz auf etwa Null.

Analysten sagten, es gebe technische Faktoren, die den Repo-Markt einschränkten, anstatt der systembedingten Probleme, die während der Finanzkrise zu viel höheren Tagesgeldraten führten. Der Markt wurde von Unternehmen belastet, die Bargeld nahmen, um Steuern zu zahlen. Ein Überschuss an Staatsanleihen, die auf der anderen Seite des Handels eingesetzt werden, führte zu einem Ungleichgewicht, das den Rückkaufsatz erhöhte.

Ashish Shah, Co-Director für festverzinsliche Anlagen bei Goldman Sachs Asset Management, bezeichnete die Entwicklung des Repo-Marktes als "großes Problem".

„Wenn so etwas passiert, steigt die Unsicherheit und die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere werden nervös. Und das ist die Aufgabe der Zentralbanken zu vermeiden "

Einige Analysten wiesen auf eine strukturellere Erklärung für die starke Aufwärtsbewegung auf dem Repo-Markt hin. Die Federal Reserve hat ihre Bilanz verkleinert, wodurch sich auch der Betrag der in der Federal Reserve gehaltenen Bankreserven verringert und die für kurzfristige Zahlungen verfügbaren Barmittel begrenzt werden.

"Wir glauben, dass der Schuldige die Verknappung von Bankreserven ist, die das einzige Vermögen sind, das den Banken Innertagesliquidität bietet", sagte TD Securities. "Die Reserven sind seit 2014 rückläufig, und wir gehen davon aus, dass sie weiter sinken werden, wenn der Kassenbestand des Finanzministeriums steigt und die im Umlauf befindliche Währung wächst."

.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.