Die düsteren Vorhersagen eines bevorstehenden Börsenverfalls sind seit der Finanzkrise von 2008 ein wiederkehrendes Merkmal, und ein Manager der Fondsbranche hat genug davon.

Michael Cembalest, Vorsitzender für Markt- und Anlagestrategie bei J.P. Morgan Asset Management, fasste die apokalyptischen Vorhersagen einer Reihe von Kommentatoren zusammen, darunter der berühmte Investor George Soros, der Riese am Rentenmarkt Jeffrey Gundlach, der Aktivist Carl Icahn und der Kolumnist der New York Times Paul Krugman.

Anschließend berechnete er die Konsequenzen der Verlagerung von 1 USD vom S & P 500-Aktienindex auf den Barclays Aggregate Bond Index ab dem Zeitpunkt dieser „armaggedonistischen“ Prognosen.

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Wie die Grafik zeigt, erreichen die Verluste bis zu 60%.

Natürlich wird es irgendwann zu einer Rezession kommen. Cembalests Argument ist jedoch, dass die Rezession für Anleger unglaublich schwerwiegend sein müsste, damit sie durch die Befolgung entsetzlicher Ratschläge belohnt werden. „Mit groben Berechnungen wäre ein anhaltender, mehrjähriger Bärenmarkt mit einem Rückgang von 35 bis 45% von den Höchstständen erforderlich, um viele der in der Grafik gezeigten Opportunitätsverluste aufzuheben“, sagt er.

In dem Anruf des TagesCembalest geht nicht davon aus, dass die nächste Rezession so schlimm sein wird, was auf ein höheres Kapitalniveau bei US-amerikanischen und europäischen Banken, die stärkeren Bilanzen der US-amerikanischen Haushalte, höhere Devisenreserven in aufstrebenden Märkten sowie eine geringere Abhängigkeit von ausländischen Währungen hindeutet Kapital und das niedrige Niveau des neuen US-Aktienangebots.

Dennoch erkennt Cembalest einige Risiken an, darunter überdurchschnittliche Aktienbewertungen, schwache Zeichnungsstandards für gehebelte Kredite, große Haushaltsdefizite und die Aussicht auf eine strengere Regulierung.

Das Summen

Capitol Hill steht im Rampenlicht, als das House Intelligence Committee die öffentliche Version seiner Amtsenthebungsuntersuchung einleitet, während der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, vor dem Joint Economic Committee aussagt.

Powell könnte bekräftigen, dass die USA wirtschaftlich in einer „guten Position“ sind und die Zentralbank nach drei Zinssenkungen keine weiteren Zinssenkungen anstrebt.

Die Märkte werden auch auf die Entgelte für europäische Automobile warten, mit der Erwartung, dass die USA eine Entscheidung um weitere sechs Monate verzögern werden.

Verbraucherpreisdaten für Oktober sind um 8:30 Uhr Eastern fällig.

Der Markt

Nach einem Tag, an dem der Dow Jones Industrial Average

DJIA, + 0,00%

produzierte genau null Bewegung, US-Aktien-Futures

ES00, -0,38%

NQ00, -0,45%

YM00, -0,39%

waren am Mittwoch niedriger.

Reflektiert einen Schritt zu sichereren Vermögenswerten, Gold-Futures

GC00, + 0,89%

gewonnen und die Rendite auf die Benchmark 10-Jahres-Treasury

TMUBMUSD10Y, -1,90%

sank um 4 Basispunkte. Die Renditen bewegen sich gegenläufig zu den Preisen.

Der Hang Seng

HSI, -1,82%

Die Gewalt in Hongkong und in den europäischen Aktien brach ein

SXXP, -0,46%

waren schwächer.

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