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Höhere Sätze: Zeichen der wirtschaftlichen Stärke oder ein Risiko? Probieren Sie beide | Geld & Märkte

Höhere Sätze: Zeichen der wirtschaftlichen Stärke oder ein Risiko? Probieren Sie beide | Geld & Märkte

WASHINGTON – Die schwindelerregenden Ausverkäufe der letzten Woche auf den Finanzmärkten waren eine unhöfliche Erinnerung, dass die US-Wirtschaft nicht mehr auf extrem niedrige Zinsen angewiesen ist, um das Wachstum anzukurbeln.

Fremdkapitalkosten steigen für Unternehmen, Eigenheimkäufer und die US-Regierung – was letztlich das Wirtschaftswachstum dämpfen könnte.

Der Anstieg der Zinssätze spiegelt jedoch auch eine Wirtschaft wider, die es im 10. Jahr noch geschafft hat, die Energie einer Expansion zu beschleunigen – die zweitlängste dieser Art in der Geschichte. Das Wachstumstempo hat sich in diesem Jahr teilweise durch die Steuersenkungen von Präsident Donald Trump erhöht, die auch das Haushaltsdefizit des Bundes erhöht haben und zu den höheren Raten beigetragen haben, die sich jetzt in der Wirtschaft ausbreiten.

Im Moment beschwert sich Trump, die Federal Reserve und ihre allmählichen Zinserhöhungen für den Aktienmarktverfall verantwortlich zu machen. Am Donnerstag fiel der Dow-Jones-Durchschnitt um 2,1 Prozent – oder 546 Punkte, nachdem er am Mittwoch 831 Punkte verloren hatte. (Der Dow schloss am Freitag 287,16 Punkte.)

Fed-Vertreter erhöhten letzten Monat den Leitzins der Zentralbank zum dritten Mal in diesem Jahr, und eine vierte Zinserhöhung ist wahrscheinlich vor dem Jahresende.

Jerome Powell, den Trump zum Fed-Vorsitz erhoben hat, versucht, die Inflation in Schach zu halten und die Programme der Zentralbank, die zur Rettung der Wirtschaft nach der Finanzkrise von 2008 ins Leben gerufen wurden, aufzulösen. Ein Großteil der Bemühungen der Fed nach der Krise hing davon ab, dass die Zinssätze für Verbraucher und Unternehmen für sieben Jahre auf Rekordtiefs gehalten wurden.

Aber Trump sieht die allmähliche Rückkehr der Zinsen auf ein normales Niveau als eine Störung des Aktienmarktes und einen wirtschaftlichen Boom, von dem er behauptet, dass er sonst viele Jahre andauern würde.

"Ich denke, die Fed ist außer Kontrolle geraten", sagte der Präsident Reportern am Donnerstag. "Ich denke, die Fed ist viel zu streng, und sie machen einen Fehler und es ist nicht richtig. Trotzdem geht es uns sehr gut, aber meiner Meinung nach ist das nicht notwendig. Und ich denke, ich weiß es besser als sie. "

Ökonomen betrachten die jüngsten Zinserhöhungen im Allgemeinen als natürliche Antwort auf ein verbessertes Wachstum. Die Arbeitslosenquote hat ein 49-Jahrestief von 3,7 Prozent erreicht. Die meisten privaten Prognosen gehen davon aus, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um etwa 3 Prozent wachsen wird, verglichen mit 2,3 Prozent vor einem Jahr.

Vor diesem Hintergrund kann ein Anstieg der Kreditkosten nicht alarmierend sein.

"Höhere Zinsen müssen keine Bedrohung sein – sie können und sollten als Zeichen wirtschaftlicher Stärke gewertet werden", sagte Carl Tannenbaum, Chefökonom von Northern Trust.

Mit zunehmendem Wachstum steigt typischerweise auch die Kreditnachfrage. Und diese zusätzliche Nachfrage nach Schulden führt im Allgemeinen dazu, dass die Zinsen steigen.

Ein Teil dieser größeren Nachfrage ist von der Bundesregierung gekommen, da das Haushaltsdefizit in diesem Steuerjahr um 232 Milliarden Dollar angestiegen ist, vor allem wegen der Notwendigkeit, die Steuersenkungen des Präsidenten zu finanzieren. Der Zinssatz für 10-jährige US-Schatzanweisungen ist von 2,46 Prozent zu Beginn des Jahres 2018 auf fast 3,16 Prozent gestiegen.

"Der große Unterschied zwischen heute und vor einem Jahr ist die Steuerreform", sagte Tannenbaum. "Wir haben alle erwartet, dass es kurzfristig einen sehr starken Einfluss auf die Wirtschaft haben wird."

Aber ein schnelleres Wachstum kann für den Aktienmarkt und die Immobilienkäufer etwas Schmerzen bereiten, wenn sich die Zinsen nach oben verschieben. Sollten die Zinsen zu stark ansteigen, könnten sie eine Rezession auslösen, da Unternehmen und Verbraucher Schwierigkeiten haben, ihre Schulden zurückzuzahlen. Vorerst erwarten die meisten Ökonomen in naher Zukunft keinen Rückgang.

Die Fed versucht, das Wachstum voranzutreiben und gleichzeitig eine Beschleunigung der Inflation zu vermeiden. Aber durch die Anhebung der kurzfristigen Zinssätze begrenzt es einen Kreditpool, der die mehrjährige Aktienrally unterstützt hat. Die daraus resultierenden höheren Zinssätze haben viele Anleger dazu veranlasst, Aktien auszugeben.

In der vergangenen Woche haben sich die Märkte in den USA und weltweit in einer Geschwindigkeit verkauft, die die Marktbeobachter erschüttert hat. Die zunehmenden Zolltarife des Präsidenten gegen Importe aus China tragen zu den Sorgen bei.

"In den vergangenen Tagen haben einige wenige Unternehmen, die dem Handel mit China ausgesetzt sind, diskutiert, wie sich die Tarife sowohl durch höhere Kosten als auch durch eine langsamere Nachfrage negativ auf ihr Geschäft auswirken", sagte Mark Haefele, Chief Investment Officer von UBS Global Wealth Management in einer Notiz an Kunden.

Trumps Top-Wirtschaftsberater Larry Kudlow hat am Donnerstag versucht, die Bedenken über die Tarife zu lockern, indem er sagte, dass die Regierung Gespräche über ein Treffen zwischen Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping auf dem bevorstehenden G-20-Gipfel in Argentinien führt.

Aktien sind bei weitem nicht der einzige Markt, der durch höhere Zinsen beeinträchtigt wird. Homebuyers stehen auch, um etwas Schmerz zu fühlen.

Die durchschnittliche 30-jährige Festzins Hypothek sprang letzte Woche auf 4,9 Prozent, das höchste Niveau in sieben Jahren, nach Hypothekenkäufer Freddie Mac. Höhere Raten erhöhen die Kosten für potenzielle Eigenheimkäufer und können den Verkauf von Eigenheimen behindern, was auch die Konsumausgaben drücken könnte.

Danielle Hale, Chefökonomin von realtor.com, prognostizierte, dass die durchschnittlichen Raten 5 Prozent erreichen werden und sagte, dass sich Erstkäufer vom Markt zurückziehen könnten.

"Sie müssen möglicherweise pausieren und neu bewerten, und es könnte ihr Budget so stark beeinflussen, dass sie den Wohnungsmarkt verlassen und warten und mehr Geld für eine Anzahlung sparen", sagte Hale.

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