NEW YORK (Reuters) – Für Investoren in US-Energieunternehmen, deren Aktien sich während des Rekordbullenlaufs der Wall Street von einem Liebling zu einem düsteren Performer entwickelt haben und die nun vor einer wackeligen Weltwirtschaft stehen, und die Zweifel an Investitionen in fossile Brennstoffe und allgemeiner Bedeutung haben, ist möglicherweise kaum eine Erleichterung in Sicht Marktskepsis.

DATEIFOTO: Händler arbeiten an der New Yorker Börse (NYSE) in New York, USA, am 13. August 2019. REUTERS / Eduardo Munoz

Energie schnitt in diesem Jahr unter den 11 S & P 500-Sektoren am schlechtesten ab, am schlechtesten seit der Wahl von US-Präsident Donald Trump im Jahr 2016 und am schlechtesten, seit der US-Bullenmarkt vor mehr als einem Jahrzehnt begann.

Infolgedessen hat der S & P 500-Energiesektor nach Angaben von Refinitiv Datastream das niedrigste Gewicht im gesamten S & P 500 .SPX seit mindestens 1995. Es macht weniger als 5% des Referenzindex aus, verglichen mit über 15% Mitte 2008, als der Ölpreis mit über 140 USD pro Barrel einen historischen Höchststand erreichte, was fast dem Dreifachen des aktuellen Niveaus entspricht.

In diesem Jahr konnte der Energiesektor trotz der traditionellen Tendenz, sich in die gleiche Richtung zu bewegen, nicht einmal mit dem Ölpreis Schritt halten.

Die schlechten Renditen weckten einige Hoffnungen, dass der Sektor bald einen Boden finden wird, der eine Erholung ermöglicht, insbesondere bei Aktien mit attraktiven Dividenden, aber das bleibt abzuwarten.

"Die Sichtweise des Sektors im Allgemeinen hat einen Punkt erreicht, an dem es für institutionelle Anleger sehr schwierig ist, sich darauf einzulassen, da es sich um eine chronische Underperformance handelt", sagte Walter Todd, Chief Investment Officer bei Greenwood Capital in South Carolina.

Seit Beginn des aktuellen Bullen-Laufs im März 2009 ist der S & P 500, den viele Anleger als Stellvertreter des Aktienmarkts betrachten, deutlich über 300% gestiegen, während der Energiesektor um 32% zulegte.

Grafik: S & P 500 gegen Energiesektor im Bullenmarkt – here.jpg

Die Ölpreise sind im Verlauf des Bullenmarkts relativ wenig gestiegen, der sich weitgehend mit einer von bescheidenem Wachstum geprägten US-Wirtschaftsexplosion und einem Boom der Schiefererkundung überschnitten hat, der dazu beigetragen hat, dass das Land zum weltbesten Ölproduzenten wurde.

In diesem Jahr sind die US-Rohölpreise jedoch um über 18% auf rund 54 USD je Barrel gestiegen, gegenüber einem Rückgang des Energiesektors um 3%, obwohl bei den 28 S & P 500-Energiewerten große Leistungsunterschiede bestehen.

Grafik: Gewinner und Verlierer von Energiewerten im Jahr 2019 – hier

"Wenn man sich die letzten 18 bis 24 Monate anschaut, ist der Grund, warum dieser Raum so frustrierend ist, der, dass sie sich bei Ölrallyes erholen, aber nicht annähernd in dem Maße, wie man es für richtig hält", sagte Todd. "Aber dann, wenn Öl hereinkommt, werden sie zerdrückt."

In der Vergangenheit haben sich die Anleger vor Energieunternehmen fürchtet, die ihre Cashflows aufgebraucht und Bohrlöcher ohne angemessene Rendite gebohrt haben, sagte Pearce Hammond, Geschäftsführer von Simmons Energy in Houston.

"Im Grunde zerstörten sie Kapital", sagte Hammond. "Es scheint, als wäre dieses Jahr das Jahr gewesen, in dem die Anleger sagten:" Stop. "

Trump hat versucht, die Vorschriften für Energie- und andere Rohstoffunternehmen zu kürzen, aber der Sektor hatte während seiner Amtszeit immer noch Probleme.

"Wenn Sie die Regulierung aufheben, fordern Sie mehr Bohrungen, die dann das Angebot erhöhen, was niedrigere Preise bedeutet", sagte Christian Ledoux, Chief Investment Officer bei South Texas Money Management in San Antonio.

Trumps Tarifkampf gegen China gibt Anlass zur Sorge um die Wirtschaft. Tatsächlich haben sinkende langfristige Renditen auf dem US-Schatzmarkt die Renditekurve umgekehrt, ein Warnsignal dafür, dass sich eine Rezession abzeichnen könnte. Dies könnte insbesondere die Energiewerte treffen.

"Es ist ein wirtschaftlich sensibler Raum und wahrscheinlich eines der größten Opfer von Handelskriegen", sagte Burns McKinney, Portfoliomanager bei Allianz Global Investors in Dallas.

Die Energieaktien entwickelten sich am Freitag unterdurchschnittlich, da die Handelsspannungen eskalierten und China zum ersten Mal damit drohte, Zölle auf US-Rohölimporte zu erheben.

Einige Investoren meiden die Branche der fossilen Brennstoffe, da sie sich Sorgen über die Auswirkungen der Unternehmen auf den Klimawandel machen.

"Die Öl- und Gasunternehmen sind für viele Investoren zu einer Art Paria geworden", sagte Hammond.

Grafik: Gewicht des Energiesektors in S & P 500 im Zeitverlauf – hier.jpg

Sicher, die Energiewerte sind so weit zurückgeblieben, dass einige Strategen und Investoren sagen, dass sie ansprechend werden.

Der Citigroup-Aktienstratege Tobias Levkovich bewertet den Sektor als „übergewichtet“ und stellt fest, dass er in Bezug auf den S & P 500 seit 2002 die attraktivste Bewertung aufweist. In einem kürzlich veröffentlichten Bericht räumte Levkovich jedoch ein: „Wir haben gemeinsam mit anderen Schwierigkeiten zu erkennen, welche Katalysatoren die Straße anregen in den Sektor zurückzukehren, kurz vor einer größeren Versorgungsstörung. “

Einige Investoren sagen, Energieaktien könnten einfach von einem Aufholhandel mit Öl profitieren.

Ein weiterer Faktor: Hohe Dividendenausschüttungsraten bei einigen Unternehmen, da die Renditen der US-Treasuries gefallen sind. Exxon Mobil Corp (XOM.N) Dividende ergibt 5%, während Occidental Petroleum Corp (OXY.N) ergibt eine Rendite von 7%, verglichen mit einer Rendite von nur 1,54% für die 10-jährige US-Schatzanweisung.

"Wenn Sie sich an Unternehmen mit Investment-Grade-Rating halten, gibt es eine ziemlich kleine Liste von Energieunternehmen, in die Sie investieren können, und wenn Sie dies tun, sind Sie wahrscheinlich in Ordnung", sagte Ledoux, zu dessen Beteiligungen die Chevron Corp (CVX.N).

Robert Pavlik, Chief Investment Strategist bei SlateStone Wealth, der den Sektor leicht untergewichtet hat, sagte jedoch, er könne Energiebestände verkaufen, falls die Aktien steigen sollten, um Gewinne zu erzielen.

"Ich glaube nicht, dass es so viel Positives gibt", sagte Pavlik. "Wohin wird das Öl gehen, wenn sich die gesamte Branche weiter (auf alternative Energie) verlagert und wir eine Verlangsamung der Konjunktur erwarten?"

Berichterstattung von Lewis Krauskopf; Bearbeitung von Alden Bentley und David Gregorio

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