(Reuters) – Anleger müssen sich möglicherweise mit der Möglichkeit auseinandersetzen, dass das bisher Undenkbare Realität wird – negative Renditen für US-Staatsanleihen, so der Geldmanager Pacific Investment Management Co (PIMCO).

Händler arbeiten an der New Yorker Börse (NYSE) in New York, USA, am 7. August 2019. REUTERS / Brendan McDermid

Trotz ihres dramatischen Rückgangs seit letzter Woche gehören die Renditen der US-Treasuries zu den höchsten in den Industrieländern, da die Vereinigten Staaten weiterhin die längste Expansion ihrer Geschichte verzeichnen.

Die sich verschlechternden globalen Aussichten, die durch einen eskalierenden Handelskrieg zwischen China und den Vereinigten Staaten, den größten Volkswirtschaften der Welt, verschärft wurden, haben die Nachfrage nach risikoarmen Staatsschulden in Schwung gebracht.

Die meisten deutschen und japanischen Anleiherenditen liegen derzeit im negativen Bereich.

"Es ist nicht länger absurd zu glauben, dass die Nominalrendite von US-Schatztiteln negativ ausfallen könnte", schrieb Joachim Fels, PIMCOs globaler Wirtschaftsberater, am Mittwoch in einem Blogbeitrag.

Die negative Zinspolitik und die massiven Käufe von Anleihen durch die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan haben dazu geführt, dass rund 14 Billionen US-Dollar oder 25% des Gesamtbetrags der Anleihen weltweit negative Renditen aufweisen, so Fels.

(SCHAUBILD – Rendite der Eurozone: tmsnrt.rs/2FKutOn)

„Wir glauben jedoch, dass die Zentralbanken nicht die Bösewichte sind, sondern die Opfer von tieferen fundamentalen Triebkräften hinter niedrigen und negativen Zinssätzen. Die beiden wichtigsten säkularen Treiber sind Demografie und Technologie “, schrieb Fels.

Wenn die US-Notenbank in den USA die inländischen Kreditkosten auf nahe Null senkt und die quantitative Lockerung wieder einleitet, um eine Rezession abzuwenden, könnten sich die negativen Renditen für US-Staatsanleihen laut Fels "rasch von der Theorie in die Realität ändern".

In einem Interview mit Reuters sagte Dan Ivascyn, Group Chief Investment Officer bei PIMCO, der zum 30. Juni ein verwaltetes Vermögen von 1,84 Billionen US-Dollar überwachte, dass das Unternehmen US-Treasuries anderen hochwertigen Anleihemärkten wie Deutschland, Japan und sogar Australien vorziehen würde .

US-Staatsanleihen sind "einer der letzten Märkte für hochwertige Anleihen, an denen von hier aus ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen ist."

Nach Angaben von Refinitiv sanken die Renditen für 30-jährige US-Anleihen am Mittwoch auf 2,123%, nicht weit von ihrem Allzeittief von 2,089% im Juli 2016.

Angenommene Zinsfutures-Händler haben die Möglichkeit in Betracht gezogen, dass die Fed die Zinssätze bei jeder Sitzung im weiteren Verlauf dieses Jahres senken würde, wie aus dem FedWatch-Programm der CME Group hervorgeht.

Letzte Woche senkten die politischen Entscheidungsträger der Fed erstmals seit 2008 die Zinssätze. Sie senkten die Zielspanne für die inländischen Kreditkosten um einen Viertelpunkt auf 2,00% bis 2,25%.

Die Fed entschied auch, den Rückgang ihrer massiven Anleihebestände, die derzeit rund 3,6 Billionen US-Dollar betragen, früher als geplant zu beenden.

Berichterstattung von Richard Leong; Bearbeitung von Bernadette Baum, Dan Grebler und Jonathan Oatis

Unsere Standards:Die Thomson Reuters Trust-Prinzipien.

.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.