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Omega Downgraded zu einer Ente

Omega Downgraded zu einer Ente

Omega Gesundheitswesen Inc ( OHI ) ist definitiv ein lustiger Ticker. Wir hatten eine nette freundliche (und wir benutzen den Begriff sehr locker) Debatte darüber, ob es ein SCHWAN ( S leep W ell EIN t N Licht) oder nicht. Die aktuelle Debatte hat auch hervorragende Forschungsergebnisse von beiden Seiten hervorgebracht. Crowd Sourcing von seiner besten Seite. Unser letzte Gedanken dazu wurden Industriestandards können sich geändert haben. Wir haben dies nicht lange genug beobachtet, um es sicher zu wissen, aber die aktuellen Underwriting-Standards scheinen niedriger zu sein als in der Vergangenheit. Sie können bei 1,4X angemessen sein, aber denken Sie daran, dass OHI Mietsteigerungen eingebaut hat und die Betreiber einen Lohndruck haben, der ein scheinbar schönes Polster schnell aushöhlen kann. Unserer Meinung nach sehen wir keinen Sinn darin, unsere bescheidenen 30 Anteile an OHI aufzustocken, da wir der Meinung sind, dass es nur noch wenige Schuhe geben wird und der Katalysator für einen Boden die Dividendenerhöhungen stoppen und eine massive Restrukturierung von Mietermieten vornehmen wird. Gegenwärtig betrachten wir es nicht als reines Wertspiel, aber auf der Hälfte des Marktes sind viele schlechte Nachrichten vielleicht abdiskontiert. Wir grübelten einige Zeit darüber nach und beschlossen, einen Glaubenstraum zu nehmen. Buchstäblich. OHI wurde auf eine ENTE herabgestuft Wenn diese Aktie ein SWAN ist, wird sie sicherlich von einem Bären zermürbt. Wir haben jedoch eine neue Vogel-Abkürzung für diese. ENTE. D on’t U nderschätzen C momentan K haos. Es mag erscheinen, dass wir mit dem “K” einige Freiheiten genommen haben, aber das ist eine vollkommen gültige Schreibweise des Griechische Göttin . Wir fordern Anleger auf, zu verstehen, dass die vierteljährlichen Dividendenerhöhungen nicht mit Stabilität in diesem Sektor verwechselt werden sollten. Wie wir und andere darauf hingewiesen haben, gibt es viele Einnahmen bei der Marke von 1,2X, die neu strukturiert werden müssen, und bis das Management damit umgegangen ist, wird die Aktie kein Upgrade auf ein traditionelles SWAN erhalten.
Wenn es hart auf hart kommt, die harten Einsatzmöglichkeiten Die jüngste Widerstandsfähigkeit angesichts eines stärkeren Ausverkaufs im Rest des REIT-Sektors ließ uns jedoch glauben, dass vielleicht das Schlimmste eingepreist war. Vielleicht. Nicht bereit, eine ernsthafte Menge an Kapital zu investieren, aber bereit, einen Zehennagel ins Wasser zu tauchen, entschieden wir uns, eine Option zu verwenden. Wir haben die $ 27 für Januar 2020 verkauft. Warum diese Option uns hilft, besser mit der Situation umzugehen Unsere Haltung gegenüber der Aktie war, dass die Dividendenabdeckung nach der Neueinstellung von Leasingverhältnissen prekär erscheinen wird. Dies könnte zu einer Dividendenkürzung führen, wodurch die Aktie niedriger wird und Investoren auf der Flucht sind. Auf der anderen Seite glauben wir, dass ein Großteil davon in einem Aktienhandel mit sub-9X adjustierten Mitteln aus dem operativen Geschäft (AFFO) eingepreist sein könnte. Unserer Ansicht nach gibt es zwei Möglichkeiten, Ihr Risiko für eine Aktie zu kontrollieren. Die erste ist durch Übernehmen von Wertregeln der Anschaffungsnummer 1. Die zweite besteht darin, die Risikobelohnung zu modulieren, bis sie genau dort ist, wo Sie sie haben wollen. Optionen sind eine ausgezeichnete Wahl dafür. Hier zeigen wir, warum die am wenigsten genutzte Strategie “Cash Secured Put” weit besser funktioniert als die traditionelle Methode der “Covered Calls”. Cash Secured Put vs. Covered Calls Erstens gibt es bei einem gegebenen Streik niemals einen Unterschied zwischen der erwarteten Rendite eines gedeckten Calls oder einer Barauszahlung. Noch nie. Der komplexe Beweis dahinter ist zu sehen Hier , aber wir haben unten eine einfachere Erklärung geliefert. Wenn eine Aktie bei $ 10 ist. Sie kaufen die Aktie. Sie verkaufen den Anruf für 0,50 $. Sie kaufen den Put für 0,70 $. Sie sammeln bis zum Ablaufdatum 0,20 € Dividenden. Sie haben 1.000 Dollar ausgegeben (ohne Provisionen). $ 1.000 + $ 50- $ 70 + $ 20 = $ 1000 Sie können keinen Cent auf diesem Trade verlieren, als ob er unter $ 10 fällt, schützt Sie Ihr Put. Sie können keinen Cent auf diesem Trade verdienen, als ob er über $ 10 steigt, Ihr verkaufter Call setzt ein. Wenn Sie in diesem Beispiel sogar $ 25 Dividenden sammeln könnten, hätten Sie eine risikofreie Möglichkeit, $ 5 zu verdienen. Banken, die frei von Provisionen handeln können, würden das bis ins Unendliche ausnutzen.
Jetzt mit einem echten Live-Beispiel von dem, was wir getan haben. Das erste, was zu beobachten ist, ist der bemerkenswerte Unterschied in den Call- und Put-Preisen für den $ 27-Streik. Sicher, einiges davon liegt daran, dass das Put etwas “im Geld” ist. Aber die große Mehrheit ist wegen der erwarteten Dividenden. Wir können dies auch sehen, wenn wir erwartete Renditen berechnen. Quelle: Berechnungen des Autors, nimmt pro Quartal eine Dividende von 65 Cent an. Für die überwiegende Mehrheit der Situationen sollten diese sehr ähnlich sein. Es gibt nur wenige andere kleinere Punkte, die von den kleinen Dividendenerhöhungen durch OHI und den Zeitwert des Geldes (Sie erhalten Ihre Dividenden im Laufe der Zeit, während mit einem Bargeld abgesichert, dass Sie im Voraus bezahlt werden) ausgeschlossen sind. Wenn Sie jemals einen großen Unterschied in den erwarteten Renditen sehen, preist der Markt normalerweise eine Dividendenkürzung ein. Beachten Sie, dass trotz der Tatsache, dass OHI keine Dividendenerhöhungen vorgenommen hat, die erwartete Rendite des gedeckten Calls etwas höher erscheint. Ein Teil davon ist auf den Zeitwert des Geldes zurückzuführen, und einige könnten darauf zurückzuführen sein, dass der Markt die aktuellen Dividenden nicht vollständig “kauft”. Derzeit gibt es einen kleinen Unterschied, aber das hat die Idee, den Put zu verkaufen, nicht weniger attraktiv gemacht. Als REIT kann OHI seine Dividende nicht eliminieren. Allerdings übertrifft es derzeit die 90% seiner Nettoauszahlungsregel-Anforderung beträchtlich, so dass die Dividende reduziert werden könnte, sollte es schwieriger werden. Wir denken derzeit, dass die Wahrscheinlichkeit einer Dividendenkürzung klein ist, aber der verkaufte Put “fängt” diese Dividenden ein und übergibt sie uns sofort. Mit dieser Strategie geben wir auch zukünftige Dividendenerhöhungen auf, aber wir halten das Gesamtbelohnungspotenzial von 25,58% (12,79% pro Jahr) für nicht trivial. Es ist auch darauf ausgelegt, dies in einem “flachen” Aktienausblick zu liefern, und es übersteigt unsere Schätzung des Renditepotenzials in diesem Titel.
Fazit Cash-besicherte Puts haben einige Vorteile, einschließlich einer einzigen Transaktion zu initiieren, eine Reihe von Provisionen und praktisch keine Möglichkeit der Ausübung vor Ablauf. Covered Calls können für Dividenden ausgeschieden werden und die erwartete Gesamtrendite kann stark variieren. Hier besteht das größte Risiko darin, wie die aktuellen Probleme mit OHI gelöst werden. Die Chance auf eine Dividendenkürzung ist nicht trivial, wenn mehr Betreiber kämpfen. Wir würden diese Aktie nur noch ein wenig romantischer machen wollen, wenn wir sicher wüssten, dass wir diese Dividenden in den nächsten zwei Jahren erhalten würden. Mit dieser Strategie können wir sicher sein. Auf einer breiteren Ebene sollten Sie sich daran erinnern, dass Bargeld besicherte Puts bei Rezessionen die Covered Calls deutlich übertreffen werden. Während der globalen Finanzkrise wurden zum Beispiel viele Dividenden, die für solide gehalten wurden, nur wenige Monate später gekürzt. Cash-besicherte Puts hätten aufgrund der Dividendenvorauszahlung eine Covered-Call-Strategie deutlich übertroffen. Sie können bei einem Unternehmen unterdurchschnittlich abschneiden unerwartet erhebt Dividenden, aber das sind wenige und weit zwischen den Fällen. Haftungsausschluss: Bitte beachten Sie, dass dies keine finanzielle Beratung ist. Es mag so klingen, klingt so, aber es ist nicht so. Von den Anlegern wird erwartet, dass sie ihre eigene Sorgfaltspflicht erfüllen und sich mit einem Fachmann beraten, der ihre Ziele und Einschränkungen kennt. Auf der Suche nach Alpha hat seine Politik geändert. Zuvor verlangte jemand eine rituelle Verpflichtung und ein Angebot von nicht weniger als 4 Ochsen oder 3 Zuchtpferden. Jetzt genügt ein Klick! Wenn Ihnen dieser Artikel gefallen hat, scrollen Sie bitte nach oben und klicken Sie auf “Folgen” Knopf neben meinem Namen, um meine zukünftigen Artikel nicht zu verpassen. Wenn Ihnen dieser Artikel nicht gefallen hat, lesen Sie ihn bitte noch einmal, ändern Sie Ihre Meinung und dann Klicken Sie auf ” Folgen “Knopf neben meinem Namen, um meine zukünftigen Artikel nicht zu verpassen.
Offenlegung: Ich bin / wir sind lange OHI.
Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich erhalte keine Entschädigung dafür (außer von Alpha suchen). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit einer Firma, deren Lager in diesem Artikel erwähnt wird.

Zusätzliche Offenlegung: Wir sind kurz 1 $ 27 für Januar 2020 gesetzt.

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