Geschäft

Sessions 'Souster deutet an, dass Trumps Fed-Kampf hässlicher wird

Sessions 'Souster deutet an, dass Trumps Fed-Kampf hässlicher wird

Die anhaltenden Versuche von Präsident Trump, das Justizministerium daran zu hindern, das zu tun, was er nicht will, haben für uns auch eine wirtschaftliche Lektion: Die Federal Reserve ist die nächste.

Die einfache Geschichte hier ist, dass die Fed die Zinssätze mehr anhebt, als Trump es wünscht, und es scheint eine Frage der Zeit zu sein, bis sein eskalierender Wortkrieg dagegen in Aktion tritt. Trump hat immerhin gesagt, er sei "nicht begeistert" von dem, was die Fed unternimmt, um "sehr unglücklich" zu sein, und es als das "größte Risiko" für die Wirtschaft zu betrachten. Sie müssen also nicht zwischen den Zeilen lesen, wenn Trump sagt, dass die Fed, soweit es ihn betrifft, nur "theoretisch" unabhängig ist.

Das wird natürlich nur schlimmer werden, je näher wir den Wahlen von 2020 kommen. Dafür gibt es zwei Gründe. Der erste ist, dass die Fed alles darauf angedeutet hat, dass sie die Zinssätze in dem gleichen langsamen und stabilen Tempo anheben wird, das sie in den letzten zwei Jahren festgelegt hat. Auf ihrer Sitzung am Donnerstag wurden sie zwar nicht angehoben, es wurde jedoch wiederholt darauf hingewiesen, dass weitere Zinserhöhungen in Kürze folgen werden. Warum würden sie nicht? Trump drängte eine defizitfinanzierte Steuersenkung in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar für Unternehmen in die Wirtschaft, als die Arbeitslosigkeit bereits 4,1 Prozent betrug. Dies hat die Fed gezwungen, die Zinssätze stärker anzuheben, als sie beabsichtigten. Es könnte also nicht lange dauern, bis die Zinssätze bis zu 3 Prozent oder sogar darüber liegen.

Das hört sich nicht nach viel an, und es ist nicht nach historischen Maßstäben, sondern nach unseren heutigen. Die Zinssätze sind sowohl in der Eurozone als auch in Japan immer noch null. Das bedeutet, dass Anleger viel besser in US-amerikanische Staatsanleihen investieren können als in deutsche – und wenn sie es tun, steigt der Dollar. In der Tat ziemlich viel. Bedenken Sie Folgendes: Seit Jahresbeginn ist der Dollar handelsgewichtet gegenüber einem breiten Währungskorb um 7,6 Prozent gestiegen und befindet sich nahe einem 20-jährigen Hoch.

Das ist der zweite Grund, warum Trumps Kampf mit der Fed viel hässlicher wird. Ein stärkerer Dollar schadet zwei der Dinge, über die er am meisten über die Wirtschaft spricht: das Handelsdefizit und die Fabrikarbeit.

Es ist ziemlich einfach: Je höher der Dollar gegenüber anderen Währungen ist, desto höher sind unsere Exportkosten in anderen Ländern. Sie kaufen also weniger von dem, was wir herstellen – insbesondere gefertigte Waren – und wir werden mehr ihrer billigen Waren kaufen. Dies ist nicht unbedingt ein wirtschaftliches Problem, aber es kann ein politisches Problem sein. Zumindest war es 2016 für Demokraten. Dies war das letzte Mal, dass der Dollar dieses Hoch erreichte, und das Ergebnis war eine lokalisierte Rezession, die dazu beigetragen haben könnte, die wichtigsten Staaten des Rust Belt zu Trump zu machen.

Trump wird sich weiterhin von der Fed bedroht fühlen. Wie wir gesehen haben, lässt er Dinge wie Normen nicht in die Quere kommen, wenn er sich bedroht fühlt – vor allem vor einer Wahl. Er feuert oder drückt die Person aus, auch wenn sie unabhängig sein soll. Dies war beim FBI-Direktor und beim Generalstaatsanwalt der Fall, und bei Fed-Präsident Jerome H. Powell könnte dies der Fall werden. Allerdings gibt es hier einen Unterschied: Die Beamten des Justizministeriums sind nur inoffiziell unabhängig, während der Vorsitzende der Fed rechtmäßig ist. Der Chef der US-Notenbank kann nur "aus wichtigem Grund" entlassen werden, was im Allgemeinen keine politischen Meinungsverschiedenheiten beinhaltet. So etwas müssten die Gerichte durchsetzen.

Würden Sie? Gute Frage.

In der Zwischenzeit möchten Sie vielleicht jedem, der im Fernsehen sagt, dass die Fed die Zinssätze zu schnell erhöht, besondere Aufmerksamkeit widmen. Es gibt eine gute Chance, dass Trump wird.

Post Comment

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.