Investoren können bei der Telefonkonferenz des Olive Garden-Betreibers viel über Inflation und den Verbraucher lernen

Auf den ersten Blick war es ein gutes Quartal für Darden Restaurants: Das Unternehmen verzeichnete einen bescheidenen Gewinnrückgang von 3 Cent und die Einnahmen lagen etwas über den Schätzungen. Aber lassen Sie uns tiefer eintauchen, um einige Bedenken aufzudecken. Der Restaurantbetreiber, zu dessen Marken Olive Garden und The Capital Grille gehören, hat gerade sein Geschäftsjahr abgeschlossen und seine Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlicht. Die Verkäufe im gleichen Geschäft lagen im Quartal solide über den Schätzungen (11,7 % höher als 9,2 % höher, laut Schätzungen von StreetAccount). Diese starken Comps trugen wirklich dazu bei, das Endergebnis voranzutreiben – weil die Margen aufgrund des Inflationsdrucks unter den Schätzungen lagen. Die Restaurant-Marge lag bei 20,1 % gegenüber Schätzungen von 21,8 %, was die Betriebsmarge ebenfalls unter den Konsens brachte (13,0 % gegenüber Schätzungen von 13,6 %). Achten Sie zu Beginn des neuen Geschäftsjahres von Darden auf Margendruck. Während die Mittelpunkte der Umsatz- und Comps-Prognosen für das Jahr über dem Konsens liegen, liegt die Gewinnprognose pro Aktie von 7,40 $ bis 8 $ deutlich unter dem Konsens von 8,11 $. Warum also das Margenproblem? Die Inflation scheint im laufenden Quartal ihren Höhepunkt zu erreichen, bevor sie sich abschwächt. Bei einem Telefonat mit Analysten sagte Chief Financial Officer Raj Vennam: „Wir gehen davon aus, dass die Rohstoffinflationsraten im ersten Quartal von den 12 % im vierten Quartal steigen und sich dann deutlich abschwächen und das Jahr in etwa unverändert beenden werden.“ Das Unternehmen hat die Menüpreise erhöht, um die Inflation auszugleichen, aber es wird die Grenze bisher nur überschreiten. Aus diesem Grund decken die Preiserhöhungen nicht die gesamte Inflation ab, mit der Darden konfrontiert ist. Vennam erläuterte den Anruf. „Wir haben uns entschieden, nicht die gesamte Inflation an unsere Gäste weiterzugeben. Und das aus mehreren Gründen, richtig? Wir glauben nicht, dass all diese Kosten dauerhaft sind – zum Beispiel Hühnchen, Milchprodukte und Weizen, die a Ein erheblicher Teil unseres Warenkorbs, insbesondere bei Olive Garden, ist hoch – derzeit auf einem sehr hohen Niveau “, sagte er. “Wir glauben nicht, dass das langfristig sehr klebrig ist.” Darden hofft, dass es durch das Halten der Preise einen Wettbewerbsvorteil darstellt, wenn eine Rezession eintritt, und die Gäste ihre Ausgaben genauer unter die Lupe nehmen. Kundengabelung Investoren erhielten auch einige Einblicke in den Zustand von Dardens Gästen. Was auffällt, ist, dass es beim Verbraucher zu einer gewissen Spaltung kommt. Im vierten Quartal stiegen die Verkäufe im gleichen Geschäft im preisgünstigeren Olive Garden um 6,5 % – unter den Schätzungen. Höherpreisige LongHorn Steakhouse Comps stiegen um 10,6 % – fast das Doppelte der Schätzung. Im gehobenen Restaurantsegment des Unternehmens (denken Sie an Eddie V’s und The Capital Grille) stiegen die Comps um 34,5 % gegenüber einem geschätzten Anstieg von 21,3 %. Der High-End-Kunde zögert nicht, Geld auszugeben. Rick Cardenas, CEO von Darden, sagte bei der Telefonkonferenz: „Unsere Daten zeigen, dass Verbraucher im oberen Preissegment nicht die gleichen Auswirkungen haben wie Verbraucher am unteren Ende des Spektrums.“ Er bemerkte, dass Verbraucher im unteren Preissegment, insbesondere im wertorientierten Cheddar’s Scratch Kitchen, „Anzeichen von Scheckmanagement gezeigt haben … Also die Auswirkungen, die die Inflation auf dieses untere Ende hat [consumer] zeigt ein wenig.“ Das spiegelt die Stimmung wider, die Rodney McMullen, CEO von Kroger, letzte Woche beschrieben hat. Er sprach darüber, wie der Lebensmittelhändler zwei Arten von Kunden entstehen sah. „Viele Kunden kaufen weiterhin Premiumprodukte im gesamten Geschäft, einschließlich Private Selection, Murray’s Cheese und deluxe Mahlzeitlösungen, „sagte er. „Für andere Kunden, deren [budgets] direkter von der Lebensmittel- und Kraftstoffinflation betroffen sind, suchen sie aktiv nach Möglichkeiten, um zu sparen.“ Letztendlich könnte das vielfältige Markenportfolio Darden helfen, eine wirtschaftliche Abschwächung zu überstehen – insbesondere, wenn der High-End-Kunde weiterhin Geld ausgibt. Call, sagte Cardenas von Darden: “Wir würden unsere High-End-Marken oder wohlhabendere Verbraucher auszeichnen, die einen Teil dieser Preise absorbieren können und etwas weniger elastisch sind als bei den Low-End-Marken.”