Nancy Pelosi wiederholt veraltete Wirtschaftstheorien zum Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation

Die meisten Amerikaner erleben die höchste Inflationsrate seit Jahren, daher war es keine Überraschung, dass George Stephanopoulos, der Moderator von ABCs „This Week“, den jahrelangen Anstieg der Verbraucherpreise während eines Interviews mit der Sprecherin des Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, D -Calif.

Behaart antwortete unter Berufung auf mehrere heikle Faktoren, die die Preise in die Höhe treiben, darunter Probleme in der Lieferkette im Zusammenhang mit Coronaviren und die Invasion von Wladimir Putin in der Ukraine, die die US-Regierung beide nur begrenzt kontrollieren kann.

“Was verursacht Inflation?” sagte Pelosi am 15. Mai. „Einer ist, wenn die Arbeitslosigkeit sinkt, die Inflation steigt. Das ist nichts zu akzeptieren. Wenn die Löhne steigen, steigt die Inflation. Das ist einer Lieferkettenprobleme, die wir wegen COVID haben, und auch wegen des Krieges in der Ukraine. Es gibt eine Preiserhöhung von Putin an der Zapfsäule. Nicht alles für ihn, aber ein großer Teil davon.“

Ein Teil von Pelosis Kommentaren erregte unsere Aufmerksamkeit – dass „die Inflation steigt, wenn die Arbeitslosigkeit sinkt“. Das schien im Widerspruch zu den Wirtschaftsdaten der letzten Jahre zu stehen, als die Arbeitslosigkeit ziemlich niedrig war, die Inflation aber auch.

Ökonomen sagten gegenüber PolitiFact, dass Pelosis Formulierung einst auf diesem Gebiet weithin akzeptiert war, aber in den letzten Jahrzehnten viele Schläge erlitten hat.

Die umgekehrte Beziehung zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation war die erste notiert des Ökonomen AW Phillips aus dem Jahr 1958. „Er argumentierte, dass bei hoher Arbeitslosigkeit Arbeiter leicht zu finden sind, sodass Arbeitgeber die Löhne kaum erhöhen, wenn sie dies überhaupt tun.“ schrieb Ökonom N. Gregory Mankiw im Jahr 2019. „Aber wenn die Arbeitslosigkeit niedrig ist, haben Arbeitgeber Probleme, Arbeitskräfte anzuziehen, also erhöhen sie die Löhne schneller. Die Inflation der Löhne verwandelt sich bald in eine Inflation der Preise für Waren und Dienstleistungen.“

Zwei spätere Nobelpreisträger, Paul Samuelson und Robert Solow, ein ähnliches Muster gefunden. Die als Phillips-Kurve bekannte Theorie spielte in den 1960er und 1970er Jahren eine wichtige Rolle in der Wirtschaftspolitik.

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Ökonomen sagten gegenüber PolitiFact, dass es immer noch einen Zusammenhang zwischen hoher Arbeitslosigkeit und niedriger Inflation (und umgekehrt) geben kann. Diese Korrelation kann jedoch durch eine Vielzahl von Faktoren negiert werden – Faktoren, die in der Wirtschaft mindestens seit den 1990er Jahren vorhanden sind.

Betrachten Sie einen Vergleich der Inflations- und Arbeitslosenraten von 2012 bis zum Ausbruch der Pandemie im Jahr 2020. Die Inflation bewegte sich in diesem Zeitraum in einem ziemlich engen Bereich, von praktisch null bis 2,9 %. Doch im gleichen Zeitraum reichte die Arbeitslosigkeit von 8,3 % (ein Niveau, das seit 1950 selten erreicht wird) bis hinunter zu 3,5 % (nahezu ein Allzeit-Rekordtief).

Es ist nicht so, dass die Faktoren, die die Phillips-Kurve erzeugen, tot sind, sagen Ökonomen. Vielmehr wurden sie von anderen, mächtigeren Faktoren übertönt.

Unter sonst gleichen Bedingungen, sagte Gary Burtless, Ökonom der Brookings Institution, wird eine niedrige Arbeitslosigkeit die Löhne der Arbeiter in die Höhe treiben, was wiederum die Kosten der Produzenten erhöhen und die Inflation ankurbeln wird. Aber, fügte er hinzu, “alle Dinge sind oft nicht gleich.” Ungewöhnliche und möglicherweise vorübergehende Faktoren können die sauberen Verknüpfungen der Phillips-Kurve durcheinander bringen, sagte er.

Zum Beispiel könnte die Unfähigkeit der Theorie, die US-Wirtschaft seit den 1990er Jahren zu erklären, auf ein starkes Produktivitätswachstum zurückzuführen sein, sagte Burtless. Produktivitätsgewinne ließen die Löhne der Arbeitnehmer steigen, obwohl die Gesamtkosten für die Arbeitgeber niedrig blieben. Dies führte zu einer Kombination aus relativ niedriger Arbeitslosigkeit und relativ niedriger Inflation. Ein weiterer Faktor, der möglicherweise eine Rolle gespielt hat, war die zunehmende Globalisierung, die den Wettbewerbsdruck auf die US-Produzenten ausübte, die Preiserhöhungen gering zu halten.

Die Verbindung zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation „scheinte während eines Großteils dieser Zeit in Aktion zu fehlen“, sagte Burtless.

Bis heute ist eine der Hauptannahmen, die die Phillips-Kurve untermauerten – eine stetige Warenversorgung – aufgrund der durch die Coronavirus-Pandemie verursachten Probleme in der Lieferkette verschwunden. Die Sicherung der Lieferkette wiederum wurde durch Putins Invasion, die die Preise für Öl und andere Rohstoffe in die Höhe getrieben hat, nur noch verschärft.

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„Viele Ökonomen würden den Krieg in der Ukraine für einen klassischen Angebotsschock halten“, sagt Emi Nakamura, Ökonomin an der University of California-Berkeley.

Die Kombination aus Sorgen um die Lieferkette und dem Krieg in der Ukraine hat in den Vereinigten Staaten zum ersten Mal seit Jahrzehnten zu einer erheblichen Inflation geführt. Im vergangenen Jahr lag die Inflation zwischen 5 % und 8,5 %. Oberflächlich betrachtet könnte dies auf die niedrige Arbeitslosenquote zurückgeführt werden, aber das wäre vereinfachend: Es würde nicht erklären, warum ähnlich niedrige Arbeitslosenquoten vor der Pandemie nie zu einer Inflation von mehr als 2,9 % geführt haben.

Pelosis Büro sagte, sie versuche nicht, in ihren Kommentaren übermäßig reduzierend zu sein.

„Die niedrige Arbeitslosigkeit als einen Faktor unter anderem anzuerkennen, ist nicht dasselbe wie zu sagen, dass die Phillips-Kurve Schicksal ist“, sagte Henry Connelly, ein Sprecher von Pelosi. Er fügte hinzu, dass Pelosi „nie denen zugestimmt hat, die glauben, dass eine niedrige Arbeitslosigkeit gefährlich ist oder dass es moralisch oder wirtschaftlich sinnvoll ist, Millionen von Amerikanern als Reaktion auf die Inflation arbeitslos und von einem Gehaltsscheck fernzuhalten“.

Douglas Holtz-Eakin, Präsident des American Action Forum, einer Mitte-Rechts-Denkfabrik, sagte, er fühle mit Pelosi mit.

„Für einen Laien, der das falsch versteht, finde ich das nicht besonders schockierend“, sagte er. „Ich meine das nicht als Witz. Wenn du in einer bestimmten Zeit aufgewachsen bist, war das die überkommene Weisheit.“

Unser Urteil

Pelosi sagte: „Wenn die Arbeitslosigkeit sinkt, steigt die Inflation.“

Ökonomen glaubten jahrelang an diesen Zusammenhang, und es ist immer noch ein Körnchen Wahrheit daran.

Mehrere Jahrzehnte praktischer Erfahrung haben jedoch gezeigt, dass die Beziehung zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation nicht allzu genau ist, da andere Faktoren – einschließlich Angebotsschocks, Produktivitätsverbesserungen und Globalisierung – die Auswirkungen zwischen den beiden oft überwältigt haben.

Wir bewerten die Aussage mit überwiegend falsch.

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