Private-Equity-Firmen überarbeiten China-Strategie, da sich die regulatorischen Durchgriffe ausweiten

| |

HONGKONG (Reuters) – Private-Equity-Firmen überdenken ihre Strategien in China, da ein zunehmendes regulatorisches Vorgehen gegen einige der heißesten Sektoren des Landes Investoren dazu zwingt, nach Wetten in anderen Branchen Ausschau zu halten, von denen sie hoffen, dass sie weniger anfällig für plötzliche politische Änderungen sind.

DATEIFOTO: Investoren sitzen am ersten Handelstag in China seit dem Neujahrsfest in Hangzhou, Provinz Zhejiang, China, 3. Februar 2020, vor einer Tafel mit Aktieninformationen in einem Maklerhaus. China Daily über REUTERS/Dateifoto

Private Equity (PE) und Venture Capital (VC) Fonds schwenken weg von datenlastigen, verbraucherorientierten Internetunternehmen hin zu Sektoren wie Halbleiter und erneuerbare Energien, sagten Branchenführer.

Die Verschiebung kommt, da die Anleger in den letzten Monaten von einer Flut regulatorischer Prüfungen und radikalen Regeländerungen betroffen sind, die auf große inländische Unternehmen abzielen, hauptsächlich aus den Bereichen Internet, private Bildung und Immobilien.

Der Beschluss, privaten Nachhilfefirmen im vergangenen Monat zu verbieten, mit dem Unterrichten von Kernschulfächern Gewinne zu erzielen und Kapital zu beschaffen, wird beispielsweise hier unter Private-Equity-Investoren ein Gerangel um einen Ausstieg nach Milliardeninvestitionen auslösen.

Das unerwartete Durchgreifen wird nicht nur die Renditeaussichten der PE-Investoren lange überschatten, sondern auch die Investitionsmöglichkeiten in einer Zeit einschränken, in der viele von ihnen auf Kapital im Wert von Milliarden Dollar sitzen.

„Wir sind mit dem strengsten regulatorischen Umfeld seit über einem Jahrzehnt konfrontiert, in dem der Marktwettbewerb am härtesten und das Kapital am reichlichsten ist“, sagte Richard Ji, Chief Investment Officer und Managing Partner von All-Stars Investment.

„Mit zunehmender Regulierung werden gute Unternehmen immer weniger und teurer. Insgesamt könnten die zukünftigen Renditen für Venture- und Private-Equity-Investoren sinken“, sagte Ji, dessen in Hongkong ansässiger Fonds sich auf führende Unternehmen in New-Economy-Sektoren konzentriert.

Dreiundvierzig auf China ausgerichtete Fonds sammelten in diesem Jahr insgesamt 49 Milliarden US-Dollar und näherten sich laut Preqin-Daten dem Jahresbetrag von 50 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020. Allein die Hillhouse Capital Group hat im Mai 18 Milliarden US-Dollar in Asiens größten nicht staatlich unterstützten Fonds aufgenommen.

Die Zahl der in diesem Jahr eingeworbenen Mittel beträgt jedoch weniger als ein Drittel des Vorjahres und ein starker Rückgang gegenüber dem Höhepunkt der Mittelbeschaffung in den Jahren 2016 und 2017, als jedes Jahr über 1.100 Mittel eingesammelt wurden, wie die Daten zeigten.

Laut dem chinesischen Datenunternehmen Zero2IPO beliefen sich die von Angel-, Venture- und PE-gestützten Investitionen im Jahr 2020 auf 887 Milliarden Yuan (137 Milliarden US-Dollar), ein Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr, von denen 384,3 Milliarden Yuan in IT, Internet sowie Halbleiter und Elektronik entfielen Sektoren.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich die Investitionen auf 470 Milliarden Yuan, 50 % mehr als im Vorjahr.

ANLAGEPOTENZIAL

Infolge des harten Durchgreifens verlagern viele Anleger den Fokus auf Sektoren, die weniger anfällig für kartell- und datenbezogene Kontrollen sind, wie Halbleiter, Automatisierung, erneuerbare Energien, Gesundheitswesen und unternehmensorientierte technische Dienstleistungen.

Diese Sektoren werden auch von einigen Führungskräften als im Einklang mit Chinas strategischen Zielen angesehen, da die Machthaber der Kommunistischen Partei hier den Sozialismus vor die Aktionäre stellen und bestimmte Sektoren neu gestalten, um den Kostendruck einzudämmen und den einfachen Menschen besser zu dienen.

„Chinas Nachfrage nach selbst hergestellten Chips und der Trend zur Elektrifizierung von Fahrzeugen und zum autonomen Fahren werden auch viele neue Unternehmen mit Investitionspotenzial hervorbringen“, sagte Henry Zhang, Präsident von Hermitage Capital mit Sitz in Hongkong.

Das technische Durchgreifen hat die Bewertungen von Internetunternehmen und Online-Bildungsgruppen abgekühlt, sagten Investoren. Sie wiesen jedoch darauf hin, dass Unternehmen in beliebten Sektoren wie dem Einzelhandel immer noch teuer sind.

Investoren jagen auch Technologiefirmen, die sich nur auf den chinesischen Markt konzentrieren, um potenzielle regulatorische Risiken bei ihren Auslandsaktivitäten zu vermeiden, sagte ein in Peking ansässiger Senior-Investor mit einem PE-Fonds.

Nachdem einige Anleger von der Regulierungsmaßnahme überrascht wurden, sagten sie, sie würden jetzt mehr politische Analysen durchführen, wenn sie eine potenzielle Investition bewerten.

Einige begannen mit der Lektüre von The Governance of China, einem mehrbändigen Buch des chinesischen Präsidenten Xi Jinping, um politische Richtungen zu finden. Andere sagten, sie würden mehr staatliche Medien lesen, um politische Hinweise aufzunehmen.

„Wir müssen dem Denken des Landes einen Schritt voraus sein“, sagte Choon Chong Tay, geschäftsführender Gesellschafter und Leiter von Vertex Ventures China, einer VC-Firma, die vom singapurischen Staatsinvestor Temasek unterstützt wird.

Berichterstattung von Kane Wu und Julie Zhu; Redaktion von Sumeet Chatterjee und Stephen Coates

.

Previous

Kasachstan leidet unter akutem Ärztemangel

Der Staat sollte die Transportpläne schnell umsetzen

Next

Leave a Comment

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.