PSA und Fiat Chrysler, eine Fusion, die Fragen aufwirft

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Es ist das erste wirtschaftliche Ereignis des Jahres. Die Aktionäre von PSA und Fiat Chrysler (FCA) sollten jeweils für die Ende 2019 angekündigte Fusion der beiden Gruppen stimmen.

Das Ergebnis dieser beiden Versammlungen ist angesichts des Kräfteverhältnisses kaum zu bezweifeln. Die Familie Agnelli kontrolliert Fiat, während in Frankreich die Familie Peugeot, der Staat (über BPIFrance) und der chinesische Dongfeng (der sich allmählich aus der neuen Gruppe zurückziehen wird) schwer genug wiegen, um ihre Ansichten durchzusetzen.

Brüssel hat den Betrieb bereits genehmigt

Kurz vor Weihnachten hat die Europäische Kommission bereits grünes Licht für die Gründung von Stellantis gegeben, dem volumenmäßig viertgrößten und umsatzmäßig drittgrößten Automobilkonzern der Welt nach Volkswagen und Toyota mit bekannten Marken wie Peugeot, Citroën, Opel, Fiat, Chrysler, Jeep, Maserati, Dodge oder sogar Alfa Romeo.

→ DIE FAKTEN. Brüssel genehmigt die Fusion zwischen PSA und Fiat Chrysler

Die einzige von Brüssel gestellte Bedingung war, dass PSA und FSA ihren Wettbewerbern auf dem Markt für kleine Versorgungsunternehmen, auf dem sie ein Drittel des Marktes haben, etwas Raum lassen. Beide stellen bereits Fahrzeuge für Toyota her: Sie wollen mehr und zu einem niedrigeren Preis produzieren.

Hauptsitz in den Niederlanden

John Elkann, der derzeitige Präsident der FCA und Erbe der Gründerfamilie Agnelli, wird den Vorsitz im Verwaltungsrat führen, während Carlos Tavares, der Chef von PSA, der Geschäftsführer sein wird. Stellantis wird in Paris, Mailand und New York gelistet sein, der Hauptsitz befindet sich jedoch in den Niederlanden, wie Airbus, STMicroelectronics oder die Renault Nissan Alliance

→ ERKLÄRUNG. Was Sie über die Fusion von PSA und Fiat Chrysler wissen müssen

Das Königreich ist sehr beliebt bei großen multinationalen Unternehmen, die von zahlreichen Steuervorteilen und flexibleren Regelungen profitieren. Stellantis unterliegt nicht dem französischen Recht und unterliegt daher nicht den Governance-Regeln des Afep Medef-Kodex, insbesondere in Bezug auf die Vergütung und verschiedene Bezüge. Der genaue Betrag der Provision, die Carlos Tavarès für die Durchführung der Operation gewährt wurde, wird in dieser Hinsicht mit Spannung erwartet.

Eine unausgeglichene Annäherung

Seien Sie größer und haben Sie mehr Ressourcen, um mit den Veränderungen im Automobilsektor fertig zu werden, die massiv investieren müssen, um auf Elektro umzusteigen. Dies ist die offizielle Erklärung zur Rechtfertigung dieser Fusion, die durch Umtausch von Aktien erfolgen wird und als „50/50“ angegeben wird.

Die Italiener, dh die Agnellis mit ihrer Holdinggesellschaft Exor, werden 14,6% der Anteile halten, und das französische Lager (die Familie Peugeot und BPIFrance) wird die gleiche Anzahl von Anteilen haben.

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Einige Aktionäre halten diese unausgewogene Fusion jedoch für besonders vorteilhaft, da die FCA bereits versucht hatte, Renault zu heiraten, bevor sie von der französischen Regierung abgelehnt wurde. „“ Diese Fusion ist eine Übernahme durch die Italiener ohne Zahlung einer Kontrollprämie », Bestätigt Denis Branche, stellvertretender Geschäftsführer der Verwaltungsgesellschaft Phitrust, die gegen diese Fusion ist.

Ängste vor Beschäftigung

Ihm zufolge zeigt PSA tatsächlich eine bessere finanzielle und ökologische Leistung (geringere CO-Emissionen2 pro Fahrzeug) als die italienisch-amerikanische Gruppe. Phitrust weist auf die Risiken eines sozialen Zusammenbruchs hin, zumal die neue Gruppe die erwarteten Synergien weiter erhöht hat. Sie sind jetzt rund 5 Milliarden Euro.

In Italien sind die sieben Versammlungsorte der FCA zwar für ihre aufgeblähten Arbeitskräfte (60.000 Mitarbeiter) bekannt, aber die Gruppe hat vom italienischen Staat 6 Milliarden Euro in Form eines garantierten Darlehens erhalten. Diese „Wird es politisch fast unmöglich machen, nicht ausgelastete italienische Fabriken zu rationalisieren, und die französischen PSA-Fabriken könnten dann zur Anpassungsvariablen werden, was zu schweren Arbeitsplatzverlusten führen würde.“betont Denis Branche.

Insgesamt verfügt Stellantis über rund fünfzig Montagewerke, von denen sich die Hälfte in Europa befindet. Die Rationalisierungsprojekte versprechen daher recht komplex, aber in einem schrumpfenden Automobilmarkt zweifellos unvermeidlich. Viele Fragen stellen sich auch in Bezug auf die zukünftige Geschäftsstrategie der neuen Gruppe (wie den Eintritt von PSA in den amerikanischen Markt), sind jedoch noch nicht beantwortet.

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