Steigende Zinsen setzen die Kreditratings der Länder unter Druck, warnt S&P Global

Ein Blick auf die Skyline der Stadt und den Nil vom Hochhaus in Kairo, 27. Oktober 2011. REUTERS/Amr Abdallah/Files

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LONDON, 22. Juni (Reuters) – Eine wachsende Gruppe von Ländern dürfte ihre Kreditratings unter Druck geraten sehen, da die steigenden globalen Zinssätze die bereits angespannten Finanzen treffen, warnte eine der weltweit größten Ratingagenturen, S&P Global.

Ein Bericht des Unternehmens vom Mittwoch besagte, dass das hoch verschuldete Italien ohne die Hilfe der Europäischen Zentralbank mit der höchsten Schuldenrechnung in Prozent seines BIP seit 2012 konfrontiert sein würde, während die Ukraine, Brasilien, Ägypten, Ghana und Ungarn die am stärksten gefährdeten Schwellenländer seien.

„Steigende Zinsen scheinen für eine Minderheit von Staatsanleihen aus Industrieländern und mindestens sechs von 19 Staatsanleihen aus Schwellenländern eine fiskalische Herausforderung zu sein“, heißt es in dem Bericht von S&P, der davon ausgeht, dass die Kreditkosten in den nächsten drei Jahren um bis zu 300 Basispunkte steigen würden.

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Da viele Länder die Zinsen bereits im schnellsten Tempo seit Jahrzehnten in die Höhe treiben, sind die Kreditkosten reicherer Länder – gezeigt durch ihre Benchmark-Anleiherendite – im vergangenen Jahr bereits um über 200 Basispunkte oder 2 Prozentpunkte gestiegen.

Ein Anstieg um 300 Basispunkte in drei Jahren von hier aus würde im Durchschnitt zu einem Anstieg der Zinsausgaben um 1 Prozentpunkt (ppt) des BIP bis 2025 führen, verglichen mit den diesjährigen durchschnittlichen Zinsausgaben im Verhältnis zum BIP von 2,2 %.

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„Das ist in den meisten Fällen ein erheblicher Druckpunkt für die öffentlichen Ausgaben“, sagte S&P, obwohl es in vielen Fällen dank des Einbruchs der Kosten im letzten Jahrzehnt „immer noch beherrschbar“ sei.

Zu den möglichen Ausnahmen gehört Italien, wo die Verschuldung bereits über 140 % des BIP beträgt, obwohl S&P erwartet, dass die EZB verhindert, dass Roms Kreditkosten um bis zu 300 Basispunkte steigen.

Wenn dies nicht der Fall ist, könnten Italiens Zinskosten als Prozentsatz des BIP auf 5,5 % steigen – ein Niveau, das zuletzt 2012 erreicht wurde, bevor EZB-Chef Mario Draghi sein Versprechen gab, „was immer es braucht“.

Für Spanien würde es auf 3 Prozentpunkte des BIP steigen, den höchsten Stand seit 2015. Für die Vereinigten Staaten wären es 4,6 Prozentpunkte, für Großbritannien wären es 3,5 Prozentpunkte, während Japan, das mit 223 das weltweit höchste Verhältnis von Verschuldung zu BIP hat, das höchste Niveau hat % würde er auf 5,4 ppt steigen.

Es gibt auch eine andere Seite. Der rasche Anstieg der globalen Zinssätze wird voraussichtlich viele Volkswirtschaften in den nächsten Jahren fast zum Erliegen bringen.

„Dies bedeutet, dass die Regierungen zur Stabilisierung der Verschuldung im Verhältnis zum BIP die zugrunde liegenden Haushaltspositionen stärker straffen müssten, als sie derzeit bereit oder in der Lage zu sein scheinen“, sagten die Analysten von S&P und verwiesen auf die vielen Regierungen, die jetzt Energie subventionieren, und in einigen Fällen Essen kostet.

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Berichterstattung von Marc Jones; Redaktion von Danilo Masoni und Alison Williams

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