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Steuerliche Behandlung von Carried Interests dürfte sich in diesem Jahr nicht ändern | Whitman Legal Solutions, LLC

Gilbert und Sullivans Mikado erzählt die Geschichte von Ko-Ko, einer Schneiderin und Vormundin einer schönen jungen Frau namens Yum-Yum, die auch Ko-Kos Verlobte ist. Ko-Ko wurde wegen Flirtens zum Tode verurteilt, entging jedoch seiner Verurteilung, indem er sich zum Lord High Executioner ernannte.

Da Ko-Ko an erster Stelle für die Hinrichtung steht, finden keine Hinrichtungen statt, wodurch der Mikado benachrichtigt wird, der anordnet, dass innerhalb eines Monats eine Hinrichtung erfolgen muss. Nachdem Nanki-Poo droht, sich umzubringen, weil er Yum-Yum nicht haben kann, schlägt Ko-Ko vor, dass er stattdessen Nanki-Poo hinrichtet. Nanki-Poo stimmt dem Plan zu, vorausgesetzt, er kann seinen letzten Monat mit Yum-Yum verheiratet verbringen.

Der Plan scheitert, als Yum-Yum erfährt, dass sie nach Nanki-Poos Hinrichtung mit seiner Leiche lebendig begraben würde – ein No-Go für sie. Also fälscht Ko-Ko stattdessen Nanki-Poos Hinrichtungsprotokoll und erlaubt ihm und Yum-Yum, zusammen wegzulaufen, um zu heiraten.

Der Mikado kommt an und alles scheint in Ordnung zu sein, bis er den Namen seines Sohnes Nanki-Poo in den Aufzeichnungen des Henkers sieht. Und zu allem Übel erfährt Ko-Ko, dass Nanki-Poo Katisha heiraten sollte. Aber natürlich kann Nanki-Poo das jetzt nicht, da er mit Yum-Yum verheiratet ist.

Aber da wir Gilbert und Sullivan sind, endet alles gut. Ko-Ko gibt zu, dass Nanki-Poo lebt (aber mit Yum-Yum verheiratet ist). Und Katisha willigt ein, Ko-Ko anstelle von Nanki-Poo als ihren Ehemann zu akzeptieren.

Die Handlung des Mikado hat genug Drehungen und Wendungen, um dem Zuschauer einen Schleudertrauma zu verpassen. Aber auch die Position des Kongresses zur Besteuerung von Carried Interest lässt Beobachter rätseln.

Vor etwas mehr als einer Woche, in Änderungen der Besteuerung von Carried Interest würden zu Interessenkonflikten führen, schrieb ich über einen Vorschlag im Kongress, die Steuergesetze in Bezug auf Carried Interests zu ändern. Allerdings könnten Carried Interests, wie Ko-Ko, jetzt einen Aufschub erhalten haben. In diesem Artikel wird erörtert, wo die Besteuerung von Carried Interests unter dem vom Senat verabschiedeten Gesetzentwurf steht und wie Carried Interests steuerrechtlich zu behandeln sind.

Was ist das aktuelle Gesetz?

Eine Möglichkeit, wie Immobilien- und andere Fondsmanager mit der Zusammenstellung von Investitionen Geld verdienen, ist ein „Carried Interest“. Als Anreiz für Manager, die Investition gut zu verwalten, erhalten sie einen Prozentsatz des Gewinns, wenn die Immobilie verkauft wird.

Der Manager erhält seine Zahlung erst, wenn die Investition erfolgreich ist. Es gibt also einen Anreiz für den Manager, bis zu einem erfolgreichen Abschluss beim Fonds zu bleiben. Schließlich wird der Manager oft erst bezahlt, nachdem die Anleger ihr gesamtes Geld zurückerhalten haben, plus eine garantierte „bevorzugte“ Rendite, ähnlich wie Zinsen.

Da ein Manager möglicherweise niemals einen Cent aus seinem Carried Interest erhält, hat er zu Beginn der Investition keinen Wert. Daher ist es spekulativ, ob ein Fondsmanager jemals von seinen Carried Interests profitieren wird.

Das geltende Recht basiert auf der Prämisse, dass ein Carried Interest keinen Wert hat, wenn der Fondsmanager ihn erhält. Der Wert eines Carried Interest ist spekulativ – er kann einen Wert haben oder nicht, abhängig von der zukünftigen Performance des Unternehmens. Daher wird dem Carried Interest des Managers eine Steuerbasis von null gegeben. Daher wurde jeder Betrag, den der Manager später aufgrund des Carried Interest erhält, als Kapitalgewinn behandelt.

Das Steuerrecht unterscheidet Veräußerungsgewinne danach, wie lange der Investor die Immobilie besaß. Besitzte der Investor die Immobilie länger als ein Jahr, handelt es sich um einen „langfristigen Kapitalgewinn“. Gewinne aus Immobilien, die für weniger Zeit gehalten werden, werden als „kurzfristige Kapitalgewinne“ bezeichnet.

Kurzfristige Kapitalgewinne werden zu den gleichen Sätzen besteuert wie reguläre Einkünfte. Langfristige Kapitalgewinne werden jedoch mit niedrigeren Steuersätzen besteuert. Die Besteuerung langfristiger Kapitalgewinne zu einem niedrigeren Satz schafft Anreize, Geld zu sparen und zu investieren.

Bis 2017 wurden Gewinne aus Carried Interests wie andere Veräußerungsgewinne behandelt. Dies änderte sich jedoch durch den Tax Cuts and Jobs Act („TCJA“). Jetzt muss ein Immobilien- oder ein anderer Fondsmanager den Carried Interest drei Jahre lang halten, bevor er für eine Behandlung mit langfristigen Kapitalgewinnen in Frage kommt. Die Fondsanleger erhalten jedoch eine langfristige Kapitalgewinnbehandlung für Anlagen, die nur ein Jahr lang gehalten werden. Wenn eine Immobilie oder andere Anlage weniger als drei Jahre (bei Carried Interest) oder ein Jahr (bei Anlegern) gehalten wird, handelt es sich bei dem Gewinn um einen kurzfristigen Kapitalgewinn, der zu den üblichen Einkommenssätzen besteuert wird

Was wurde vorgeschlagen?

Carried Interests sind häufig das Ziel von Steuerreformen. Beispielsweise hätte der Carried Interest Fairness Act von 2021 die Behandlung langfristiger Kapitalgewinne für Carried Interests abgeschafft.

Ein ähnlicher Text wurde am Ende des Get the Lead Out Act von 2021 eingefügt, der sich mit Bleirohren in Wohnhäusern befasst hätte. Carried Interest war ein Ziel im Stop Wall Street Looting Act von 2021, der vorgeschlagen wurde, die Haftung von Investmentfirmen auf Private Equity und andere Firmen, die sie erwerben, zu übertragen. Das Small Business Tax Relief Act, das 2022 vorgeschlagen wurde, um die Körperschaftssteuer für kleine Unternehmen zu senken, enthielt eine Bestimmung in Bezug auf Carried Interests. Diese Gesetzentwürfe hätten die Behandlung von Carried Interests mit langfristigen Kapitalgewinnen eliminiert – aber keiner von ihnen kam weit voran.

Das Inflationsminderungsgesetz des Senats enthielt jedoch zunächst eine Bestimmung, die die Haltedauer für die Behandlung langfristiger Kapitalgewinne für Carried Interests auf fünf Jahre verlängert hätte. Eine Einigung in letzter Minute entfernte jedoch die Carried-Interest-Bestimmung aus dem Senatsgesetz. Die steuerliche Behandlung von Carried Interests wird sich also zumindest vorerst nicht ändern.

Das Carried-Interest-„Schlupfloch“

Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Besteuerung von Carried Interests wieder aufkommen wird. Die Behandlung von Carried Interests als langfristige Kapitalgewinne wird von vielen als steuerliches „Schlupfloch“ angesehen, das die Taschen von bereits reichen Private-Equity- und Hedgefonds-Managern füllt. Der Begriff „Schlupfloch“ impliziert, dass die Behandlung von Carried Interests mit langfristigen Kapitalerträgen ein fabrizierter Steuervorteil ist, der von kreativen Steueranwälten und Wirtschaftsprüfern heraufbeschworen wird.

Die Wahrheit ist, dass die steuerliche Behandlung von Carried Interests im Steuerrecht seit langem etabliert ist. Und vor nur fünf Jahren, als der Kongress TCJA verabschiedete, diskutierte er dieselbe Frage, als er die Haltefrist für die Behandlung von Kapitalerträgen von einem Jahr auf drei Jahre verlängerte.

Man kann sich darüber uneinig sein, ob die derzeitige steuerliche Behandlung von Carried Interests wünschenswert ist oder das Gesetz geändert werden sollte. Aber unabhängig von der eigenen Überzeugung, was das Gesetz sein sollte, gibt es keine Zweideutigkeit – und keine wohlhabenden Fondsmanager, die das Gesetz manipulieren. Vielmehr folgen Fondsmanager dem vom Kongress verabschiedeten Gesetz.

Vergleich von Carried Interests mit Stock Awards

Diejenigen, die möchten, dass alle Carried Interests als ordentliches Einkommen besteuert werden, rechtfertigen diesen Ansatz damit, dass Carried Interests eine Vergütung für die Dienste des Managers darstellen. Gemäß dieser Analyse ähneln Carried Interests Aktienzuteilungen oder Zuwendungen an Mitarbeiter.

Als Teil eines Vergütungspakets kann ein Unternehmen seinen Mitarbeitern Aktien des Unternehmens geben. Diese Aktienzuteilung oder Aktienzuteilung, wie sie genannt wird, ist normalerweise davon abhängig, dass der Mitarbeiter für einen bestimmten Zeitraum beschäftigt bleibt. Danach wird die Aktie unverfallbar und der Mitarbeiter kann die Aktie vorbehaltlich gesetzlicher Beschränkungen verkaufen.

Aktienzuteilungen können als Mitarbeitervergütung betrachtet werden. Aber wie Carried Interests motivieren sie auch die Mitarbeiter, die finanzielle Performance des Unternehmens zu verbessern, in der Hoffnung, dass der Aktienwert steigt. Aktienzuteilungen fördern auch die Mitarbeiterbindung.

Mitarbeiter haben zwei Möglichkeiten, Aktienprämien zu besteuern: Sie können sich dafür entscheiden, auf den Wert der Prämie besteuert zu werden, wenn sie sie erhalten, und jede Wertsteigerung beim Verkauf als Kapitalgewinn besteuern zu lassen oder keine Steuern zu zahlen, bis sie die Aktie verkaufen und haben der als ordentliches Einkommen besteuerte Verkaufspreis.

Aktienzuteilungen unterscheiden sich von Carried Interests dadurch, dass die der Zuteilung unterliegende Aktie typischerweise einen erkennbaren Wert hat, wenn die Aktienzuteilung gewährt wird. Oft gibt es sogar einen Markt für die Aktie, wodurch der Wert leicht zu bestimmen ist. Der Wert von Carried Interests ist spekulativ, da er auf zukünftigen Ereignissen basiert, die möglicherweise nie eintreten.

Fazit

Alles endete gut im Mikado. Carried Interests werden jedoch wahrscheinlich erneut auf den Hackklotz gelegt – wobei viele auf eine Gnadenfrist in letzter Minute hoffen und andere den Henker anfeuern. Aber vorerst werden Carried Interests nach einer Haltefrist von drei Jahren weiterhin für die Behandlung von langfristigen Kapitalgewinnen in Frage kommen.

Diese Serie schöpft aus Elizabeth Whitmans Hintergrund und Leidenschaft für klassische Musik, um kreative Lösungen für rechtliche Herausforderungen zu veranschaulichen, mit denen Unternehmen und Immobilieninvestoren konfrontiert sind.

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