Unterbewerten Anleger die Fluor Corporation (NYSE: FLR) um 25%?

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<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Heute führen wir einen einfachen Durchlauf von durch eine Bewertungsmethode zur Schätzung der Attraktivität der Fluor Corporation (NYSE: FLR) als Investitionsmöglichkeit, indem die erwarteten zukünftigen Cashflows auf den heutigen Wert abgezinst werden. Ich werde das Discounted Cash Flow (DCF) -Modell verwenden. Lassen Sie sich nicht von der Fachsprache abschrecken, die Mathematik dahinter ist eigentlich ganz einfach. "Data-reactid =" 27 "> Heute werden wir eine einfache Durchsicht einer Bewertungsmethode durchführen, mit der die Attraktivität der Fluor Corporation abgeschätzt wird ( NYSE: FLR) als eine Investitionsmöglichkeit, indem ich die erwarteten zukünftigen Cashflows auf den heutigen Wert diskontiere. Ich werde das Discounted Cash Flow (DCF) -Modell verwenden. Lassen Sie sich nicht vom Jargon abschrecken, die Mathematik dahinter ist tatsächlich Recht einfach.

<p class = "canvas-atom canvas-text MB (1.0em) MB (0) – SM MB (0.8em) – SM" type = "text" content = "Beachten Sie jedoch, dass es viele Möglichkeiten gibt zu schätzen Der Wert eines Unternehmens und ein DCF stellen nur eine Methode dar. Wenn Sie mehr über den diskontierten Cashflow erfahren möchten, können Sie die Gründe für diese Berechnung ausführlich in der nachlesen Simply Wall St Analysemodell. "data-reactid =" 28 "> Bedenken Sie jedoch, dass es viele Möglichkeiten gibt, den Wert eines Unternehmens zu schätzen, und ein DCF nur eine Methode ist. Wenn Sie mehr über den diskontierten Cashflow erfahren möchten, können Sie die Gründe für diese Berechnung angeben Lesen Sie die Details im Simply Wall St-Analysemodell.

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = " Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Fluor an "data-reactid =" 29 "> Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Fluor an

Ist Fluor fair bewertet?

Wir werden ein zweistufiges DCF-Modell verwenden, das, wie der Name schon sagt, zwei Wachstumsstadien berücksichtigt. Die erste Phase ist im Allgemeinen eine längere Wachstumsphase, die sich auf den Endwert konzentriert und in der zweiten Phase des „stetigen Wachstums“ erfasst wird. Zunächst müssen wir die Cashflows der nächsten zehn Jahre schätzen. Wo immer möglich, verwenden wir Analystenschätzungen. Wenn diese jedoch nicht verfügbar sind, extrapolieren wir den vorherigen Free Cashflow (FCF) aus der letzten Schätzung oder dem zuletzt gemeldeten Wert. Wir gehen davon aus, dass Unternehmen mit schrumpfendem Free Cashflow ihre Schrumpfungsrate verlangsamen werden und dass Unternehmen mit wachsendem Free Cashflow ihre Wachstumsrate in diesem Zeitraum verlangsamen werden. Wir tun dies, um zu berücksichtigen, dass sich das Wachstum in den Anfangsjahren tendenziell stärker verlangsamt als in späteren Jahren.

Im Allgemeinen gehen wir davon aus, dass ein Dollar heute wertvoller ist als ein Dollar in der Zukunft. Daher diskontieren wir den Wert dieser zukünftigen Zahlungsströme auf den geschätzten Wert in heutigen Dollar:

Schätzung des 10-jährigen Free Cashflow (FCF)

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Hebel FCF ($, Millionen) -US $ 422,0 Mio. 194,5 Mio. US-Dollar 241,0 Mio. US-Dollar 282,5 Mio. US-Dollar 318,1 Mio. US-Dollar 347,8 Mio. US-Dollar 372,3 Mio. US-Dollar 392,7 Mio. US-Dollar 409,7 Mio. US-Dollar 424,3 Mio. US-Dollar
Wachstumsrate Geschätzte Quelle Analyst x3 Analyst x2 Est @ 23.89% Est @ 17,24% Est @ 12.59% Schätzung bei 9,34% Est @ 7.06% Est @ 5.46% Est @ 4,35% Est @ 3,56%
Barwert ($, Millionen) bei 9,5% reduziert -US $ 385.5 162 US-Dollar 184 US-Dollar 197 US-Dollar 202 US-Dollar 202 US-Dollar 198 US-Dollar 191 US-Dollar 182 US-Dollar 172 US-Dollar

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = "("Est" = FCF-Wachstumsrate, geschätzt von Simply Wall St)
Barwert des 10-Jahres-Cashflows (PVCF) = 1,3 Mrd. US-Dollar data-reactid = 36("Est" = FCF-Wachstumsrate, geschätzt von Simply Wall St)
Barwert des 10-Jahres-Cashflows (PVCF) = 1,3 Mrd. US-Dollar

Wir müssen nun den Endwert berechnen, der alle zukünftigen Zahlungsströme nach diesem Zehnjahreszeitraum berücksichtigt. Die Gordon-Wachstumsformel wird verwendet, um den Endwert mit einer zukünftigen jährlichen Wachstumsrate zu berechnen, die der 10-jährigen Staatsanleihenrate von 1,7% entspricht. Wir diskontieren die Terminal-Cashflows mit 9,5% Eigenkapitalkosten auf den heutigen Wert.

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = "Terminalwert (TV)= FCF2029 × (1 + g) ÷ (r – g) = US $ 424m × (1 + 1,7%) ÷ 9,5% – 1,7%) = US $ 5,6b Datenreaktid = "38">Terminalwert (TV)= FCF2029 × (1 + g) ÷ (r – g) = US $ 424m × (1 + 1,7%) ÷ 9,5% – 1,7%) = US $ 5,6b

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = "Barwert des Endwerts (PVTV)= TV / (1 + r)10= 5,6 Mrd. USD (1 + 9,5%)10= US $ 2.3b "data-reactid =" 39 ">Barwert des Endwerts (PVTV)= TV / (1 + r)10= 5,6 Mrd. USD (1 + 9,5%)10= 2,3 Mrd. US-Dollar

Der Gesamtwert oder Eigenkapitalwert ist dann die Summe des Barwerts der zukünftigen Zahlungsströme, der in diesem Fall 3,6 Mrd. USD beträgt. Im letzten Schritt dividieren wir den Eigenkapitalwert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs von 19,2 US-Dollar scheint das Unternehmen mit einem Abschlag von 25% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs unterbewertet zu sein. Die Annahmen in jeder Berechnung haben einen großen Einfluss auf die Bewertung. Es ist daher besser, dies als grobe Schätzung zu betrachten, die nicht bis auf den letzten Cent genau ist.

NYSE: FLR Intrinsic Value, 3. Januar 2020

Die Annahmen

Die obige Berechnung ist stark von zwei Annahmen abhängig. Der erste ist der Abzinsungssatz und der andere sind die Zahlungsströme. Wenn Sie mit diesem Ergebnis nicht einverstanden sind, probieren Sie die Berechnung selbst aus und spielen Sie mit den Annahmen. Das DCF berücksichtigt auch nicht die mögliche Zyklizität einer Branche oder die künftigen Kapitalanforderungen eines Unternehmens und gibt daher keinen vollständigen Überblick über die potenzielle Leistung eines Unternehmens. Angesichts der Tatsache, dass wir Fluor als potenzielle Aktionäre betrachten, werden die Eigenkapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet und nicht die Kapitalkosten (oder die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten, WACC), die die Verschuldung ausmachen. Bei dieser Berechnung haben wir 9,5% verwendet, was auf einem Hebel-Beta von 1,418 basiert. Beta ist ein Maß für die Volatilität einer Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt. Wir beziehen unser Beta aus dem branchenüblichen Beta global vergleichbarer Unternehmen mit einem festgelegten Grenzwert zwischen 0,8 und 2,0, was eine angemessene Bandbreite für ein stabiles Geschäft darstellt.

Nächste Schritte:

Die Bewertung ist nur eine Seite der Medaille bei der Erstellung Ihrer Anlagethese und sollte nicht die einzige Metrik sein, die Sie bei der Untersuchung eines Unternehmens berücksichtigen. Das DCF-Modell ist kein perfektes Instrument zur Aktienbewertung. Vielmehr sollte es als Leitfaden für "Welche Annahmen müssen zutreffen, damit diese Aktie unter- oder überbewertet ist?" Wenn ein Unternehmen mit einer anderen Wachstumsrate wächst oder wenn sich die Eigenkapitalkosten oder die risikofreien Zinssätze stark ändern, kann der Output sehr unterschiedlich aussehen. Was ist der Grund, warum der Aktienkurs vom inneren Wert abweicht? Für Fluor habe ich drei zusätzliche Faktoren zusammengestellt, auf die Sie achten sollten:

  1. Finanzielle Gesundheit: Hat FLR eine gesunde Bilanz? Werfen Sie einen Blick auf unsere kostenlose Bilanzanalyse mit sechs einfachen Überprüfungen von Schlüsselfaktoren wie Verschuldung und Risiko.
  2. Zukünftiges Ergebnis: Wie ist die Wachstumsrate von FLR im Vergleich zu seinen Mitbewerbern und dem Gesamtmarkt? Erfahren Sie mehr über die Konsenszahlen der Analysten für die kommenden Jahre, indem Sie auf unser kostenloses Diagramm mit den Wachstumserwartungen für Analysten zugreifen.
  3. Andere hochwertige Alternativen: Gibt es andere hochwertige Aktien, die Sie anstelle von FLR halten könnten? Sehen Sie sich unsere interaktive Liste hochwertiger Aktien an, um eine Vorstellung davon zu bekommen, was Ihnen sonst noch fehlt!

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = "PS. Die Simply Wall St App führt eine ermäßigte Cashflow-Bewertung für jede Aktie an der NYSE jeden Tag. Wenn Sie die Berechnung für andere Aktien nur finden möchten Suche hier. "data-reactid =" 65 "> PS. Die Simply Wall St-App führt täglich eine Discounted-Cashflow-Bewertung für jede Aktie an der NYSE durch. Wenn Sie die Berechnung für andere Aktien finden möchten, suchen Sie einfach hier.

<p class = "Leinwand-Atom Leinwand-Text Mb (1,0em) Mb (0) – sm Mt (0,8em) – sm" type = "text" content = "Wenn Sie einen Fehler entdecken, der eine Korrektur rechtfertigt, wenden Sie sich bitte an die Redaktion unter [email protected]. Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

Wir sind bestrebt, Ihnen eine langfristige, fokussierte, auf fundamentalen Daten basierende Forschungsanalyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensankündigungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Danke fürs Lesen."data-reactid =" 66 ">Wenn Sie einen Fehler entdecken, der eine Korrektur rechtfertigt, wenden Sie sich bitte an die Redaktion unter [email protected] Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

Wir sind bestrebt, Ihnen eine langfristige, fokussierte, auf fundamentalen Daten basierende Forschungsanalyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensankündigungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Danke fürs Lesen.

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