Der Zollkrieg, den die USA und China seit einem Jahr führen, ist weit fortgeschritten. Inmitten der Stagnation der Verhandlungen zwischen den beiden Mächten springt der Internationale Währungsfonds (IWF) auf die Bühne, um zu warnen, dass die Konfrontation die Verbraucher und Produzenten in beiden Ländern negativ beeinflussen wird. Und obwohl die Agentur derzeit keine Auswirkungen auf die Weltwirtschaft sieht, geht sie davon aus, dass die vor einem Monat für 2019 prognostizierte Erholung durch die Eskalation "in Gefahr gebracht" werden kann.

"Die Verbraucher in den USA und in China sind eindeutig die Verlierer kommerzieller Spannungen", sagen die IWF-Ökonomen und stützen sich dabei auf Daten des US-amerikanischen statistischen Amtes. Dies widerspricht auch dem Argument von Präsident Donald Trump zur Verteidigung der Zölle: Die von Christine Lagarde geleitete Behörde stellt sicher, dass die Einnahmen aus der Erhebung der Zollsteuer "fast ausschließlich von US-Importeuren getragen werden".

Trump schrieb sowohl in seinen öffentlichen Interventionen als auch in den Botschaften, die in sozialen Netzwerken hängen, die Solidität des Wirtschaftswachstums dem Geld zu, das durch die zusätzlichen Zölle für China generiert wurde. Der IWF besteht jedoch darauf, dass "viele dieser Zölle an den Verbraucher weitergegeben werden". Er nennt als Beispiel den Preis für Waschmaschinen. Andere Importeure übernahmen einen Teil der Kosten, indem sie die Gewinnspannen verringerten.

Auf der Grundlage des bisherigen Trends geht der IWF davon aus, dass eine weitere Erhöhung der Zölle die Preise weiter anheben könnte. Die Auswirkung auf die Inflation wird auf jeden Fall "gering" sein, so dass dies für die Währungsstrategie der Federal Reserve, die den Normalisierungsprozess auf Eis hält, kein Problem darstellt. Die Studie schließt jedoch nicht aus, dass die Auswirkungen auf die Preise größer sind, wenn die Wettbewerber sie erhöhen.

Der private Verbrauch macht zwei Drittel des Wirtschaftswachstums in den USA aus. Die New Yorker Fed hat am Donnerstag auch eine Analyse veröffentlicht, in der die jährlichen Kosten für Haushalte mit bis zu 831 US-Dollar berechnet werden. Dies könne "zu einer stärkeren Verzerrung der Wirtschaft führen". Es würde die Auswirkungen, die es im Jahr 2018 veranschlagt, duplizieren, als sie aktiviert wurden.

Der Fonds hat bereits in seinem letzten Bericht über die wirtschaftlichen Perspektiven ein Kapitel zur Analyse der Auswirkungen wirtschaftlicher Spannungen erstellt. Die Studie ergab, dass die Hauptverlierer die beiden Hauptakteure sein werden, da die Unsicherheit das Vertrauen der Unternehmen beeinträchtigt und die Unternehmen dazu zwingt, ihre Investitionspläne zu überdenken. Seine Wirtschaftswissenschaftler warnen davor, in China bis zu sechs Zehntel des US-Wachstums und eineinhalb Punkte zu verschlingen.

Reflexion in den Daten

Washington erhebt eine Zollsteuer von 25% auf die Hälfte der aus China importierten Waren im Wert von insgesamt 250.000 Millionen Dollar. Und im Auftrag von Präsident Donald Trump werden sie auf die verbleibenden 300.000.000.000 erweitert. Die Auswirkungen der früheren Zölle und der chinesischen Antwort "sind bereits in den Handelsdaten ersichtlich", sagt der IWF.

Die Chefökonomin des IWF, Gita Gopinath, weist darauf hin, dass "die Auswirkungen auf die Weltwirtschaft relativ gering sind". Die jüngste Eskalation könne jedoch nicht nur das Gefühl von Geschäft und Märkten beeinträchtigen. Dies kann auch zu einer Störung der globalen Lieferkette und des Technologieaustauschs führen. Darüber hinaus bekräftigt er, dass das bilaterale Defizit "im Allgemeinen unverändert bleibt".

Der IWF beobachtet eine Umverteilung der Handelsströme, wovon vor allem Mexiko durch sein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten profitiert. Die Daten der Handelsbilanz im ersten Quartal zeigen erstmals, dass Mexiko der wichtigste amerikanische Handelspartner ist, nachdem der gesamte Handel um 3% gewachsen ist. Inzwischen wurden die Chinesen um 14% reduziert.

"Die Einfuhren aus China gingen in den drei Produktgruppen, in denen Zölle eingeführt wurden, ziemlich stark zurück", fügten die IWF-Ökonomen unter Bezugnahme auf die drei im letzten Sommer aktivierten Zollrunden hinzu. Er beobachtet auch anhand der Daten, wie die Importeure vor dem Inkrafttreten der Steuern Vermögenswerte angesammelt haben.

Branchen

Der gleiche Effekt ist auf der Seite der US-Exporte nach China zu beobachten, die nach Aktivierung der Repressalien zurückgingen. Nach Branchen sind die Unterschiede insbesondere bei elektronischen Produkten, im verarbeitenden Gewerbe, bei Transportmitteln und in der Landwirtschaft spürbar. Die Produzenten, die dem Zollkampf am stärksten ausgesetzt sind, sind auch diejenigen, die an der Wall Street unter größerer Volatilität leiden.

Der IWF besteht erneut darauf, dass makroökonomische Faktoren bei der Bestimmung der Handelsbilanz zwischen Ländern eine weitaus größere Rolle spielen als Zölle. Der im April veröffentlichte Bericht wies bereits in diese Richtung und wies als Schlüsselfaktoren auf die Fiskalpolitik, die Kreditzyklen, die Subventionen oder die Wechselkurspolitik hin. In den USA und in China machen diese Kräfte 95% der Veränderung der Handelsbilanz aus.

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