Washington, D.C
CNN
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An einem warmen Samstagmorgen im Juli, als Kathie Leonard vorhatte, mit ihrem Boot für einen Tag auf dem Wasser vor der Küste von Maine aufzubrechen, klingelte ihr Telefon. Der Anruf kam vom Leiter des Maine Department of Economic and Community Development und fragte, ob Auburn Manufacturing – der spezialisierte Textilhersteller, den Leonard leitet – Interesse daran hätte, „den Präsidenten“ in der kommenden Woche zu empfangen.
„Ich dachte: ‚Wirklich? Ist das ein wahrer Anruf?‘“, sagte Leonard. „Aber ich war schließlich überzeugt und sagte: Ja, natürlich machen wir das. Ich meine, zu einer solchen Gelegenheit sagt man nicht nein.“
Am darauffolgenden Freitag pries Biden bei Auburn Manufacturing, etwa eine Stunde nördlich von Portland, den Erfolg seiner Wirtschaftsagenda an und verwies als Beweis auf die steigenden Investitionen der Hersteller in Bauprojekte.
Angesichts des Wachstums der Arbeiterarbeit hat Biden viel zu feiern. Nach Angaben des Handelsministeriums stiegen die Bauausgaben der Hersteller im Juli im Vergleich zum Vorjahr um etwa 71 %, und die Hersteller beschäftigten im August 106.000 mehr Mitarbeiter als im Vorjahr, obwohl Unternehmensumfragen eine nachlassende Verbrauchernachfrage zeigten.
Doch die guten Zeiten für die US-Wirtschaft werden möglicherweise nicht von Dauer sein. Wenige Tage vor Bidens Rede in Maine genehmigte die Fed eine Anhebung der Zinssätze auf den höchsten Stand seit mehr als 22 Jahren und setzte damit ihre aggressive Kampagne zur Inflationsbekämpfung fort.
Da die US-Notenbank nun in die letzte Phase ihres historischen Inflationskampfs eintreten will, ist unklar, wie stark die Zinserhöhungen die Wirtschaft belasten werden. Ökonomen argumentieren jedoch, dass die fiskalische Großzügigkeit der letzten Jahre dem verarbeitenden Gewerbe einen unerschütterlichen wirtschaftlichen Aufschwung verschafft.
Einige Industriebosse wie Leonard sind zuversichtlich, dass ihre Unternehmen eine Rezession bewältigen könnten.
Seit seinem Amtsantritt im Jahr 2021 hat Biden eine Reihe großer Ausgabenpakete unterzeichnet, um Milliarden von Dollar in die Fertigung zu fließen, darunter ein parteiübergreifendes Infrastrukturgesetz und den CHIPS and Science Act. Dies hat es den Herstellern laut Regierungsangaben ermöglicht, mit der Planung neuer Fabriken zu beginnen, um die Produktion hochzufahren.
Laut einigen Ökonomen – insbesondere dem Nobelpreisträger Paul Krugman – haben die Zuführung von Bundesmitteln und die anhaltende Umstellung des Landes auf erneuerbare Energien dazu beigetragen, den Beginn eines sogenannten „Fertigungsbooms“ in den Vereinigten Staaten auszulösen. Analysten von Goldman Sachs schätzten kürzlich, dass die US-amerikanische Fertigungsindustrie innerhalb von zwei Jahren 250.000 Arbeitsplätze schaffen könnte.
Der stetige Anstieg der Bauausgaben der Hersteller hat jedoch noch nicht zu einer deutlich höheren Beschäftigungsquote im verarbeitenden Gewerbe oder einem starken Anstieg der Produktion geführt.
Obwohl der Konjunkturoptimismus unter den US-Verbrauchern zugenommen hat und die Befürchtungen von Ökonomen vor einem schweren Abschwung in den letzten Wochen stark nachgelassen haben, ist die Wirtschaft noch nicht über den Berg.
Wie groß ist die Bedrohung durch eine schwächelnde Nachfrage?
Es gibt Gründe zur Sorge. Konjunkturumfragen von S&P Global und dem Institute for Supply Management zeigen, dass das verarbeitende Gewerbe in den USA seit mehreren Monaten schrumpft. Die Umfragen spiegeln eine schwächere Verbrauchernachfrage gepaart mit sinkenden Auftragsbeständen und anhaltenden Schwierigkeiten bei der Einstellung von Mitarbeitern wider. Die jüngste ISM-Umfrage ergab, dass die Wirtschaftsaktivität der Hersteller im August den zehnten Monat in Folge zurückging.
„Die Kundenbestellungen haben nachgelassen. Dies ist wahrscheinlich auf das gestiegene Vertrauen der Kunden in die Lieferkette zurückzuführen, das sie dazu veranlasst, ihre Lagerbestände zu reduzieren. Auch die Kunden werden durch höhere Zinsen belastet“, sagte ein Lebensmittel-, Getränke- und Tabakwarenhersteller dem ISM in seiner August-Umfrage. „Darüber hinaus spüren die Verbraucher, dass ihre Kaufkraft durch die hartnäckig hohe Inflation geschwächt wird, sodass sie weniger kaufen.“
Die Aussichten sind nicht allzu rosig – zumindest kurzfristig.
„Es ist keine große Überraschung, dass die Kombination aus höheren Zinssätzen und einer Abschwächung des pandemischen Anstiegs der Verbraucherkäufe zu schwächeren Werten der PMIs geführt hat, bei denen es sich um kurzfristige Daten handelt“, sagte Scott Paul, der Präsident der Alliance for Amerikanische Fertigung. Ein PMI oder Einkaufsmanagerindex ist eine Unternehmensumfrage zur Messung des Ausmaßes der Wirtschaftsaktivität – dieselben, die von S&P Global und ISM veröffentlicht werden.
In der Vergangenheit wurde das verarbeitende Gewerbe von wirtschaftlichen Abschwüngen hart getroffen. Während der Großen Rezession, die von Dezember 2007 bis Juni 2009 dauerte, gingen laut einem Papier des Arbeitsministeriums aus dem Jahr 2011 insgesamt mehr als 2 Millionen Beschäftigte oder 15 % der Belegschaft im verarbeitenden Gewerbe verloren.
Wenn die Wirtschaft tatsächlich in eine Rezession gerät, argumentiert Paul, dass Massenentlassungen aufgrund „öffentlicher Maßnahmen, die Infrastrukturinvestitionen, Produktionsnachfrage und Anreize für saubere Energie ankurbelten“, vermieden werden könnten, und verweist dabei auf die Bundesausgabenpakete und ihre Bestimmungen.
Ökonomen sagen, dass die gestiegenen Ausgaben der Hersteller für den Bau von Fabriken ihre Zuversicht auf lange Sicht widerspiegeln, auch wenn die Daten zeigen, dass die Nachfrage kurzfristig voraussichtlich nachlassen wird. Der Bau einer Fabrik braucht Zeit. Die Zahlen zu den Bauausgaben implizieren Investitionen in den Bau von Fabriken.
Paul sagte jedoch, es sei nicht klar, wie bestimmte Hersteller, die nicht direkt von Bundesgeldern profitieren – wie etwa Hersteller von verpackten Lebensmitteln oder Kleidung – in einer Rezession zurechtkommen würden.
Leonard von Auburn Manufacturing ist jedoch zuversichtlich, dass ihr Unternehmen eine Rezession überstehen kann, und sagt: „Wir haben Höhen und Tiefen durchgemacht.“
Tatsächlich hat Leonard in der Vergangenheit viel höhere Zinssätze erlebt.
„Als wir unser erstes Gebäude bauten, lagen die Zinssätze bei etwa 14 % und das war Anfang der 80er Jahre“, sagte sie. Der Leitzins der Fed liegt derzeit in einer Spanne von 5,25-5,5 %. Sie schwankte Anfang der 1980er Jahre zwischen 8 % und 19,5 %.
Auch Julianna Keeling, Gründerin und Geschäftsführerin von Terravive, einem Hersteller von nachhaltigen Einweg-Konsumgütern, sagte, sie glaube, dass ihr Unternehmen während einer Rezession nicht so gut abschneiden würde, aber einen tiefen Einbruch aufgrund der „sehr starken Nachfrage der Menschen“ vermeiden würde Sie möchten nachhaltige Einwegprodukte verwenden, bei deren Wegwerfen sie kein schlechtes Gewissen haben müssen.“
Unternehmen nehmen in der Regel Unternehmenskredite auf, wenn sie ihre Geschäftstätigkeit ausweiten, sodass höhere Kreditkosten die Wachstumspläne einiger Hersteller zunichte machen könnten.
Die Entwickler des River Pointe Commerce Park, eines geplanten Industrieparks im Lehigh Valley im Osten Pennsylvanias, sagen, dass die Nachfrage nach Pachtverträgen von Herstellern stark sei. Lou Pektor, einer der Entwickler, sagte jedoch, „die Fed-Faktoren spielen bei jedem eine Rolle“ – insbesondere wenn es um Wachstumspläne geht.
„Wir haben gesehen, dass einige Pläne auf Eis gelegt oder langsamer umgesetzt werden, bis diese Unternehmen sehen, was mit den Zinssätzen und der Wirtschaft passiert“, sagte er. Es ist die typische Dynamik in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit – man wartet auf etwas Klarheit, bevor man eine große Unternehmensinvestition tätigt.
Jennifer Harris, ehemalige Sonderassistentin von Biden und leitende Direktorin für internationale Wirtschaft beim National Economic Council und dem National Security Council, sagte, sie denke an eine sanfte Landung – ein Szenario, in dem sich die Inflation auf das 2-Prozent-Ziel der Fed verlangsamt, ohne dass es zu einem starken Anstieg der Arbeitslosigkeit kommt oder eine Rezession – liegt in greifbarer Nähe und wäre ein gutes Zeichen für die Hersteller.
Rezession hin oder her, der Bullenmarkt für das verarbeitende Gewerbe in den USA stimmt die Branche – und Biden – in gute Laune.
