Seit Monaten werden die Aktienmärkte von der Hoffnung getragen, dass die nachlassende Inflation die Federal Reserve dazu veranlassen würde, die Zinsen in diesem Jahr drastisch zu senken.
Diese Welle des Optimismus wurde durch eine gewisse Vorsicht aufgrund der Anzeichen einer stärkeren Inflation in den letzten Wochen gemildert. Investoren und Ökonomen erwarten immer noch, dass die Fed die Zinsen senkt, wenn auch vielleicht etwas später und weniger dramatisch als erwartet.
Die wirtschaftlichen Entwicklungen in dieser Woche sollten dazu beitragen, die inzwischen trüberen Aussichten für 2024 zu klären.
Fed-Chef Jerome Powell wird vor dem Kongress aussagen und könnte einen genaueren Zeitplan für Zinssenkungen nennen.
Und Berichte über offene Stellen, Aktivitäten im Dienstleistungssektor und das Beschäftigungswachstum im Februar werden Aufschluss darüber geben, ob sich die Wirtschaft und der Arbeitsmarkt ausreichend abkühlen, um dazu beizutragen, die Inflation von etwa 3 % auf das 2 %-Ziel der Fed zu senken.
Wächst der wichtige Dienstleistungssektor schneller als das verarbeitende Gewerbe?
30.000-Fuß-Aussicht: Während die Fabrikaktivität seit fast anderthalb Jahren schrumpft, ist der viel größere Dienstleistungssektor 13 Monate in Folge gewachsen. Das liegt vor allem daran, dass die Amerikaner seit dem Abklingen der Pandemie ihre Einkäufe von Waren auf Dienstleistungen wie Essen gehen und Reisen verlagert haben.
An MontagLaut den von Bloomberg befragten Ökonomen wird das Institute for Supply Management voraussichtlich bekannt geben, dass sein Index für den Dienstleistungssektor im vergangenen Monat erneut ein Wachstum verzeichnete, allerdings in einem etwas langsameren Tempo.
Es sollte Sie interessieren, weil: Der Dienstleistungssektor macht etwa 80 % der Wirtschaft aus und die Fed hofft, dass er weiter expandiert, ohne dass es zu einem so starken Anstieg der Preise kommt.
Eine Sache, die Sie beachten sollten: Im Januar sprang ein Index der Preise, die Dienstleistungsunternehmen für Materialien und Dienstleistungen zahlten, auf den höchsten Stand seit Februar 2023. Dies spiegelte wahrscheinlich vorübergehende Störungen an den Panama- und Suezkanälen wider, die die Schifffahrt verzögerten, sagt der Ökonom Ian Shepherdson von Pantheon Macroeconomics.
Glücklicherweise seien die Preise für Dienstleistungen größtenteils an das Lohnwachstum der Arbeitnehmer gekoppelt, das sich im Allgemeinen verlangsame, sagt er.
Gibt es mehr oder weniger Beschäftigungsmöglichkeiten?
30.000-Fuß-Aussicht: Seit der Rekordzahl von 12 Millionen im März 2022 sind die offenen Stellen tendenziell rückläufig, schwanken aber von Monat zu Monat. Im Dezember stieg die Zahl der Eröffnungen von 8,9 Millionen auf 9 Millionen, was immer noch über dem Durchschnitt vor der Pandemie von etwa 7 Millionen liegt.
An DienstagNach Schätzungen von Nomura, einem Wirtschaftsforschungsunternehmen, wird das Arbeitsministerium voraussichtlich berichten, dass die Zahl der offenen Stellen auf 8,8 Millionen gesunken ist. Und die Neueinstellungen und die Zahl der Menschen, die ihren Job kündigen, blieben wahrscheinlich stabil bei etwa 5,6 Millionen bzw. 3,4 Millionen – auf oder unter dem Niveau vor der COVID-19-Krise, sagt Nomura.
Es sollte Sie interessieren, weil: Die Zahl der offenen Stellen, Neueinstellungen und Entlassungen stieg vor ein paar Jahren sprunghaft an, da der pandemiebedingte Arbeitskräftemangel dazu führte, dass Arbeitgeber Schwierigkeiten hatten, rekordverdächtige offene Stellen zu besetzen, und Arbeitnehmer auf Jobsuche nach höheren Löhnen suchten. Eine weitere Abschwächung dieser Hektik würde die Zuversicht stärken, dass sich die Lohnerhöhungen, die zur Inflation beitragen, weiter abschwächen.
Wie schnell wird die Fed die Zinsen senken?
30.000-Fuß-Aussicht: Fed-Chef Jerome Powell sagte, die Fed wolle Anzeichen für einen nachhaltigeren Rückgang der Inflation in Richtung des Fed-Ziels von 2 % sehen und werde ihren Leitzins im März wahrscheinlich nicht senken. In jüngerer Zeit haben andere Fed-Beamte erklärt, dass sie es nicht eilig haben, die Zinsen zu senken, und Ökonomen haben ihre Prognosen für die erste Zinssenkung auf Juni oder später verschoben. Ein Terminmarkt, der für dieses Jahr sechs Kürzungen prognostiziert hatte, hat seine Schätzung auf vier gesenkt.
In der Aussage des Kongresses am Mittwoch Und Donnerstag, Powell wird sich wahrscheinlich den Kommentaren einiger Fed-Beamter anschließen, dass die erste Zinssenkung wahrscheinlich „später in diesem Jahr“ erfolgen wird, schrieb Capital Economics in einer Forschungsnotiz. Nicht verzweifeln: Das Forschungsunternehmen geht immer noch davon aus, dass dies voraussichtlich Mitte Juni sein wird. Powell soll vor den Finanzdienstleistungsausschüssen des Repräsentantenhauses und dem Bankenausschuss des Senats aussagen.
Es sollte Sie interessieren, weil: Niedrigere Zinssätze bedeuten günstigere Kreditkosten für Hypotheken, Autos, Kreditkarten und andere Kredite; eine stärkere Wirtschaft; und wahrscheinlich ein schaumigerer Aktienmarkt.
Wird der Arbeitsmarkt besser?
30.000-Fuß-Aussicht: Das Beschäftigungswachstum war in letzter Zeit bemerkenswert stark. Die Arbeitgeber haben im Januar 353.000 Arbeitsplätze geschaffen und im Jahr 2023 durchschnittlich 255.000. Das bedeutet zwar einen Rückgang gegenüber 377.000 im Vorjahr, ist aber immer noch robust.
An FreitagDas Arbeitsministerium wird voraussichtlich bekannt geben, dass im Februar 193.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, was eine weitere Verlangsamung, aber einen weiteren gesunden Zuwachs signalisiert.
Es sollte Sie interessieren, weil: Ein starker Arbeitsmarktbericht ist immer noch eine sehr gute Sache, aber die Fed möchte nicht, dass er so kräftig ausfällt, dass er das jährliche Lohnwachstum und die Inflation in die Höhe treibt. Das könnte Zinssenkungen verzögern.
Nomura meint, dass der jüngste Anstieg der Lohn- und Gehaltszuwächse die Gesundheit des Arbeitsmarktes wahrscheinlich überbewertet (schließlich basiert er auf einer Umfrage, die überarbeitet wird), und weist darauf hin, dass andere Messgrößen eine zurückhaltendere Einstellung zeigen. Das durchschnittliche jährliche Lohnwachstum stieg im Januar sprunghaft auf 4,5 %, aber das wurde wahrscheinlich durch schlechtes Wetter verzerrt, das die Arbeitszeit der Mitarbeiter verkürzte und so ihren Durchschnittslohn in die Höhe trieb, sagt Nomura. Für Februar wird mit einer Verlangsamung der Lohnerhöhungen gerechnet.
