Eine jährliche Inflationsrate, die von der Federal Reserve genau beobachtet wird, ist im Februar gestiegen, der erste Anstieg seit fünf Monaten und ein Zeichen dafür, dass die Zentralbank weiterhin vorsichtig sein könnte, die Zinssätze zu früh zu senken.
Ein zugrunde liegender Indikator für Preisgewinne sank, blieb aber erhöht. Und die Haushaltsausgaben stiegen stärker als erwartet, eine Entwicklung, die die Inflation länger hoch halten könnte.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte letzte Woche, die Zentralbank werde auf die bisher enttäuschenden Inflationszahlen in diesem Jahr nicht überreagieren und damit die Nervosität, die durch den Bericht vom Freitag ausgelöst werden könnte, zumindest teilweise beruhigen.
Laut dem Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) des Handelsministeriums stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahr insgesamt um 2,5 %, mehr als der Anstieg von 2,4 % im Januar, aber deutlich unter dem 40-Jahres-Höchstwert von 7 % im Juni 2022. Es ist das erste Mal seit September, dass sich die jährliche PCE-Inflation beschleunigt.
Auf Monatsbasis stiegen die Preise um 0,3 %, verglichen mit einem Anstieg von 0,4 % im Vormonat, wie der PCE-Index zeigt. Beide Fortschritte markierten eine bemerkenswerte Erholung von einem Abkühlungstrend Ende letzten Jahres.
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Wie hoch ist heute die Kern-PCE-Rate?
Ein Maß für die „Kernpreise“, das volatile Lebensmittel- und Energieartikel ausschließt und das die Fed noch genauer verfolgt, stieg ebenfalls um 0,3 % auf Monatsbasis, ein Rückgang gegenüber 0,5 % im Januar, aber schneller als Ende 2023. Das hat einen Schub gegeben Der jährliche Anstieg wurde von 2,9 % auf 2,8 % gesenkt, was immer noch über dem 2 %-Ziel der Fed liegt.
Die Abschwächung der Kernpreissteigerungen ist positiv und sollte dazu beitragen, die Zuversicht der Fed zu stärken, dass der Anstieg dieser Kennzahl im Januar ein Ausreißer war, sagt der Ökonom Paul Ashworth von Capital Economics.
Sinkt die US-Inflation immer noch?
Die Inflation verlangsamte sich im vergangenen Jahr dramatisch, da die Probleme in der Lieferkette im Zusammenhang mit COVID nachließen. Doch im Februar stiegen die Preise für Waren, die zuvor gesunken waren. Unterdessen steigen die Kosten für Dienstleistungen wie Miete, Kfz-Versicherung und Transport weiterhin stark an, was zum Teil auf kräftige Lohnerhöhungen der Arbeitnehmer zurückzuführen ist.
Im Februar stiegen die Warenpreise um 0,5 %, bei Bekleidung um 1 % und bei Freizeitartikeln und Fahrzeugen um 1,2 %. Die gute Nachricht ist, dass die Preise für Dienstleistungen um 0,3 % gestiegen sind, also um die Hälfte des Anstiegs im Januar. Die Kosten für das Gesundheitswesen stiegen leicht um 0,2 % und die Kosten für Finanzen und Versicherungen stiegen um 0,4 %, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Vormonat darstellt. Die Fed konzentriert sich insbesondere auf die Eindämmung der Dienstleistungsinflation, die größtenteils durch Lohnwachstum angeheizt wird.
Barclays schätzt, dass die PCE-Kerninflation bis zum Jahresende leicht auf 2,6 % zurückgehen wird.
Wird die Fed die Zinsen im Jahr 2024 senken?
Auf den ersten Blick könnten die beschleunigten Preiserhöhungen im Januar und Februar die Fed davon abhalten, den Leitzins zu senken, bis die Beamten davon überzeugt sind, dass die Inflation „nachhaltig“ auf 2 % zusteuert.
Aber nach einem Treffen letzte Woche sagte Fed-Chef Powell, dass die politischen Entscheidungsträger nicht „auf die zweimonatigen Daten überreagieren“ würden. Eine weitere Inflationsmessgröße namens Verbraucherpreisindex (VPI) hatte in den ersten beiden Monaten des Jahres bereits verstärkte Preissteigerungen gezeigt.
Powell sagte, der Anstieg im Januar könne auf die Herausforderungen zurückgeführt werden, mit denen die Regierung bei der saisonalen Anpassung der Daten konfrontiert sei. Und der Anstieg im Februar war zwar relativ kräftig, aber geringer als im Vormonat.
„Die Geschichte ist im Grunde genommen dieselbe wie bei einem allmählichen Rückgang der Inflation auf 2 % auf einem manchmal holprigen Weg“, sagte Powell. Er fügte jedoch hinzu, dass die Fed die besorgniserregenden Zahlen auch nicht „ignorieren“ werde, wenn sie abwäge, wann mit der Zinssenkung begonnen werden solle.
Der Aktienmarkt schoss in die Höhe, nachdem Fed-Beamte weiterhin drei Zinssenkungen in diesem Jahr vorhersagten. Der Terminmarkt setzt immer noch darauf, dass die erste Zinssenkung im Juni erfolgen wird.
Kathy Bostjancic, Chefökonomin von Nationwide, sagt jedoch, dass die hartnäckig hohen Inflationswerte wahrscheinlich dazu führen werden, dass „die Fed mindestens bis Juni wartet, um mit der Senkung der Zinsen zu beginnen, wobei die Wahrscheinlichkeit eines Beginns im Juli steigt.“
Seit Anfang 2022 hat die Fed ihren kurzfristigen Leitzins von nahezu Null auf eine Spanne von 5,25 % bis 5,5 % angehoben, um einen pandemiebedingten Inflationsanstieg zu bekämpfen. Höhere Kreditkosten sollten theoretisch die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation dämpfen. Die Beamten haben den Satz seit Juli unverändert gelassen.
Sind die Konsumausgaben derzeit hoch?
Die Haushaltsausgaben stiegen kräftig um 0,8 %, nachdem sie im Vormonat um 0,2 % gestiegen waren. Der Anstieg fiel stärker aus als erwartet, nachdem die Einzelhandelsumsätze sowohl im Januar als auch im Februar schwach waren.
Das persönliche Einkommen stieg um 0,3 %, gegenüber 1 % im Januar.
Der Konsum war letztes Jahr stark, was größtenteils auf das schnelle Lohnwachstum zurückzuführen war, schien jedoch zu Beginn dieses Jahres aufgrund hoher Zinsen und Inflation an Schwung zu verlieren. Die neuesten Daten zeigen jedoch, dass die Amerikaner zur Finanzierung ihrer Einkäufe stark auf Ersparnisse zurückgreifen, ein Trend, der wahrscheinlich nicht anhalten wird.
Die persönliche Sparquote, der Anteil des Einkommens, den die Haushalte wegstecken, ist von 4,1 % im Januar auf 3,6 % gesunken. Das ist der niedrigste Wert seit Dezember 2022 und ein Rückgang gegenüber dem jüngsten Höchststand von 5,3 % im vergangenen Mai und einem Durchschnitt vor der Pandemie von etwa 7 %.
„Das unterstreicht, dass sich die Verbraucher überfordert haben“, sagt Bostjancic und fügt hinzu, dass die Ausgaben in den kommenden Monaten wahrscheinlich zurückgehen werden, da sich das Beschäftigungswachstum abschwächt.
Der Geldschatz von mehr als 2 Billionen US-Dollar, den die Amerikaner durch Konjunkturschecks und das Verstecken während der Pandemie angehäuft haben, sei weitgehend erschöpft, sagt sie.
Rekordschulden bei Kreditkarten und steigende Zahlungsausfälle belasten Amerikaner mit niedrigem und mittlerem Einkommen.
Was ist der Verbraucherpreisindex?
Anfang des Monats gab das Arbeitsministerium bekannt, dass sein Verbraucherpreisindex und sein Kern-VPI im Februar um 3,2 % bzw. 3,8 % gestiegen sind.
Der PCE-Index basiert auf dem CPI sowie einem separaten Maß für die Großhandelspreise. Allerdings misst der PCE bestimmten Produkten und Dienstleistungen mehr oder weniger Bedeutung bei als dem CPI. PCE legt beispielsweise deutlich mehr Gewicht auf Gesundheitsdienstleistungen und weniger Gewicht auf Mieten, heißt es in einer Forschungsnotiz von Barclays.
