Ein wichtiger Inflationsindikator stieg im März stark an, was die Hoffnungen auf eine baldige Zinssenkung der Federal Reserve weiter dämpfte.
Ein zugrunde liegender Indikator für Preissteigerungen blieb erhöht. Und die Haushaltsausgaben stiegen erneut dramatisch an, wodurch die Inflation möglicherweise länger hoch blieb.
Laut dem Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) des Handelsministeriums stiegen die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahr insgesamt um 2,7 % und damit über dem Anstieg von 2,5 % im Februar, aber deutlich unter dem 40-Jahres-Höchstwert von 7 % im Juni 2022.
Auf Monatsbasis stiegen die Preise um 0,3 %, was dem Anstieg im Vormonat entspricht, wie der PCE-Index zeigt.
Wie hoch ist die aktuelle PCE-Kerninflationsrate?
Ein Maß für die „Kernpreise“, das volatile Nahrungsmittel und Energieartikel ausschließt und das die Fed genauer verfolgt, stieg auf Monatsbasis um 0,3 %, genau wie im Februar. Damit lag der jährliche Anstieg bei 2,8 %.
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Die enttäuschenden Werte wurden größtenteils erwartet, nachdem das Handelsministerium im Bericht über das Wirtschaftswachstum am Donnerstag erklärte, dass die PCE-Kerninflation im ersten Quartal mit einer jährlichen Rate von 3,7 % gestiegen sei, mehr als die von den Prognostikern prognostizierten 3,4 %. Der große Zuwachs war größtenteils das Ergebnis einer Aufwärtskorrektur des monatlichen Anstiegs im Januar von 0,45 % auf 0,5 %, sagt der Ökonom Paul Ashworth von Capital Economics.
Noch vor wenigen Wochen sagte Fed-Chef Jerome Powell, die Zentralbank werde auf die besorgniserregenden Inflationszahlen im Januar und Februar nicht überreagieren. Er vermutete, dass es sich um Ausschläge gehandelt haben könnte und die Inflation immer noch auf dem Weg zum 2-Prozent-Ziel der Fed zu sein schien.
Sein Ton änderte sich, nachdem ein weiterer Inflationsindikator für diesen Monat, der Verbraucherpreisindex, im März größere als erwartete Zuwächse vermeldete. Die Gesamtinflation stieg von 3,2 % auf 3,5 %, und der Kernwert blieb mit 3,8 % hoch.
Ökonomen hofften, dass die PCE-Zahlen etwas Trost spenden würden, da sie deutlich unter dem VPI lagen. Und die Miete, die stetig gestiegen ist, hat im PCE-Index nur halb so viel Gewicht wie im CPI. Die Fed tendiert auch dazu, PCE genauer zu beobachten.
Was macht der Markt heute?
Trotz der hohen jährlichen Inflationswerte nahmen die Anleger den Bericht vom Freitag weitgehend gelassen auf. Das liegt daran, dass der monatliche Anstieg der Gesamt- und Kernpreise um 0,3 % weitgehend den Erwartungen entsprach, sagt Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer der Independent Advisor Alliance. Es ist auch ein Rückgang gegenüber dem Anstieg im Januar.
Im frühen Handel stieg der Dow Jones Industrial Average um 86 Punkte auf 38,171 und der S&P 500-Index stieg um 0,8 %.
Ist mit einem Rückgang der Inflation zu rechnen?
Die Preise für Waren wie Gebrauchtwagen, Möbel und Haushaltsgeräte sind im Allgemeinen gesunken, da pandemiebedingte Probleme in der Lieferkette gelöst wurden. Doch die Kosten für Dienstleistungen, darunter Miete, Kfz-Versicherung und Krankenversicherung, sind gestiegen, was teilweise auf stark steigende Löhne zurückzuführen ist, die mit dem durch COVID-19 verursachten Arbeitskräftemangel verbunden sind.
Im vergangenen Monat stiegen die Warenpreise lediglich um 0,1 %, während die Kosten für Fahrzeuge und Teile um 0,6 % sanken.
Aber die Kosten für Dienstleistungen stiegen um 0,6 %. Der Transport stieg um 1,6 %, Finanzdienstleistungen und Versicherungen stiegen um 0,5 %.
Wird die Fed die Zinsen im Jahr 2024 senken?
Nach dem CPI-Bericht sagte Powell, dass „es wahrscheinlich länger dauern wird als erwartet“, bis die Fed Vertrauen gewinnt, dass sich die Inflation nachhaltig auf das Fed-Ziel zubewegt. Der Terminmarkt, der mit der ersten Senkung des Leitzinses der Fed im Juni und insgesamt drei Senkungen in diesem Jahr gerechnet hatte, erwartet nun nur noch eine im September.
Niedrigere Zinssätze machen Hypotheken und andere Kredite günstiger, entlasten die Wirtschaftstätigkeit und befeuern in der Regel Kursgewinne an den Aktienmärkten.
Die Inflation ist gestiegen:Wie der CPI-Bericht zeigt, lag die Inflation im März bei 3,5 %. Die Fed könnte Zinssenkungen hinauszögern.
„Die hohen Inflationswerte bis März sollten etwaige Zinssenkungen in der ersten Hälfte des Jahres 2024 zunichte machen“, schrieb Ben Ayers, leitender Ökonom bei Nationwide, in einer Mitteilung an Kunden. „Angesichts der Konjunktur- und Preisdynamik gehen wir nicht davon aus, dass die Fed frühestens bei ihrer September-Sitzung ernsthaft über eine Zinssenkung nachdenken wird.“
Er fügte hinzu, dass die Gefahr bestehe, dass die Fed erst im nächsten Jahr mit der Zinssenkung beginnen werde.
Einige Ökonomen gehen immer noch davon aus, dass die Inflation relativ schnell wieder nach unten sinken kann, da ein Rückgang der Mieten bei neuen Mietverträgen sich allmählich auf die Verlängerung bestehender Mietverträge auswirkt und ein langsameres Lohnwachstum die steigenden Kosten für Dienstleistungen bremst.
Steigen oder sinken die Konsumausgaben derzeit?
Die Haushaltsausgaben stiegen um satte 0,8 % nach einem ähnlichen Anstieg im Vormonat.
Das persönliche Einkommen stieg von 0,3 % um 0,5 %.
Aber die Amerikaner greifen zur Finanzierung ihrer Einkäufe stark auf Ersparnisse zurück, ein Trend, der wahrscheinlich nicht anhalten wird. Die persönliche Sparquote, der Anteil des Einkommens, den die Haushalte wegstecken, ist im vergangenen Monat von 3,6 % auf 3,2 % gesunken. Das ist der niedrigste Wert seit Oktober 2022 und liegt unter dem Durchschnitt von etwa 7 % vor der Pandemie.
Sie verschwenden weniger Geld von ihren Gehaltsschecks und anderen Einkünften, auch weil die pandemiebedingten Ersparnisse zur Neige gehen. Die Kreditkartenschulden sind auf einem Rekordhoch, da Menschen mit niedrigem und mittlerem Einkommen Schwierigkeiten haben, mit den höheren Kosten Schritt zu halten. Und die Zahlungsausfälle haben einen historischen Höchststand erreicht.
Aber das Beschäftigungswachstum ist immer noch robust und die durchschnittlichen Lohnerhöhungen übertreffen seit letztem Frühjahr die Inflation, was den Haushalten mehr Kaufkraft verleiht. Eine starke Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen kann zu einem Aufwärtsdruck auf die Preise führen.
Gleichzeitig sind sowohl die Einstellungszahlen als auch die Zahl der Kündigungen unter das Niveau vor der Pandemie gesunken, was zeigt, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt. Das Nettobeschäftigungswachstum blieb überraschend stark, vor allem weil die Unternehmen nach dem schweren pandemiebedingten Arbeitskräftemangel zögerten, Arbeitskräfte zu entlassen.
Ein allgemein schwächerer Arbeitsmarkt dürfte es bald ermöglichen, dass die Inflation wie im letzten Jahr wieder deutlich nachlässt, sagt der Ökonom Paul Ashworth von Capital Economics. Das dürfte es der Fed ermöglichen, die Zinsen im Herbst zu senken, sagt das Forschungsunternehmen.