Hongkong
CNN
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Es war eine Achterbahnwoche für den Aktienhandel auf dem chinesischen Festland und in Hongkong.
Wichtige Marktindizes brachen am Montag ein, was die Verluste seit Jahresbeginn auf 7 bis 10 % erhöhte und den langwierigen Absturz von 6 Billionen Dollar, der im Jahr 2021 begann, verlängerte.
Nach einer Reihe ungewöhnlicher Interventionen und Ankündigungen besorgter chinesischer Beamter erholte sich der Hongkonger Hang Seng Index (HSI) und beendete die Woche mit einem Plus von 4,2 %, während der Blue-Chip Shanghai Shenzhen CSI300 einen Wochengewinn von 2 % verzeichnete.
Bedeutet die Rallye das Ende des dreijährigen Marktverfalls des Landes? Analysten sagen, noch nicht. Eine Reihe wirtschaftlicher Probleme – darunter ein rekordverdächtiger Rückgang des Immobilienmarktes, Deflation, Schulden, eine sinkende Geburtenrate und eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung – sind nicht verschwunden und werden längerfristige Gewinne begrenzen.
„In den letzten 48 Stunden hat China eine Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung seiner Wirtschaft und seiner Finanzmärkte angekündigt“, sagten Nomura-Analysten am Donnerstag. „Wir gehen davon aus, dass diese Maßnahmen die Stimmung an den Aktienmärkten stabilisieren werden und angesichts der extrem niedrigen Bewertungen, der sehr schwachen Anlegerpositionierung und der technisch überverkauften Märkte möglicherweise sogar eine Erholungsrally bei chinesischen Aktien unterstützen könnten.“
China steht vor einer Vielzahl wirtschaftlicher Probleme, darunter steigende Schuldenstände und eine sich verschlechternde demografische Entwicklung. Pekings Übergang zu einer ideologiegetriebenen Politik hat auch ausländische Firmen und Investoren abgeschreckt und die Beziehungen zu den Vereinigten Staaten verschlechtert.
Ohne Fortschritte bei der Bewältigung einiger dieser tiefgreifenden Herausforderungen werden die Anleger wahrscheinlich weiterhin abwarten und die Märkte werden weiter abdriften.
„Für eine nachhaltige Rallye der chinesischen Aktien muss sich China unserer Meinung nach mit dem Kern dieser Sorgen auseinandersetzen (hauptsächlich Probleme im Immobiliensektor und Spannungen zwischen den USA und China)“, fügten die Analysten hinzu.
Die Maßnahmen, die Peking diese Woche ergriffen hat Die positiven Auswirkungen auf den Aktienmarkt waren überraschend, da sie eine schnelle Trendwende gegenüber der Vorwoche darstellen, als Ministerpräsident Li Qiang in einer Rede in Davos, Schweiz, Hoffnungen auf größere Konjunkturmaßnahmen zunichte machte. Aber das war vorher Aktien stürzten ab.
Am Dienstag berichtete Bloomberg, dass chinesische Behörden erwägen, staatliche Unternehmen anzuweisen, auf Offshore-Konten gehaltene Gelder für den Kauf von Aktien im Wert von bis zu 2 Billionen Yuan (282 Milliarden US-Dollar) zu verwenden.
Einen Tag später gaben die Aufsichtsbehörden in einem beispiellosen Schritt bekannt, dass sie erwägen, die Leistung der Leiter staatseigener Unternehmen anhand ihres Börsenwerts zu bewerten.
Der Schritt zielte darauf ab, Führungskräfte dazu zu bringen, den Aktienkursen ihrer Unternehmen „mehr Aufmerksamkeit zu schenken“ und „Methoden wie die Erhöhung von Beständen und Aktienrückkäufen zu nutzen, um die Markterwartungen zu stabilisieren“, sagte ein Sprecher der State-owned Assets Supervision and Administration Commission Reporter in Peking.
Am selben Tag versprach Li Yunze, Direktor der kürzlich gegründeten National Administration of Financial Regulation (NAFR), auf einer internationalen Finanzkonferenz in Hongkong, seine 64 Billionen US-Dollar schwere Finanzbranche weiter für internationale Investoren zu öffnen.
Stunden später kündigte Pan Gongsheng, der Gouverneur der Volksbank von China, unerwartet an, dass die Zentralbank die Menge an Bargeld, die Banken als Reserven halten müssen, reduzieren werde, was eine Billion Yuan (141 Milliarden US-Dollar) an langfristiger Liquidität bereitstellen könnte zur Wirtschaft.
„Alle diese Maßnahmen waren unerwartet und wahrscheinlich auf den erheblichen Einbruch der Aktienmärkte in letzter Zeit zurückzuführen“, sagten die Analysten von Nomura und fügten die stärkeren Maßnahmen hinzu dürften folgen.
Die Maßnahmen haben funktioniert. Bis Ende Donnerstag war der HSI drei Tage in Folge gestiegen, insgesamt um 8,4 %. Der CSI300 legte im gleichen Zeitraum um 4 % zu.
Laut einer Citi-Umfrage unter globalen Fondsmanagern verzeichneten börsengehandelte Fonds (ETFs), die chinesische Aktien abbilden, in den sieben Tagen bis zum 24. Januar große Zuflüsse von 12,6 Milliarden US-Dollar. In der vergangenen Woche flossen 2,3 Milliarden US-Dollar aus diesen Mitteln ab.
Pekings Entschlossenheit, die Aktienmärkte zu unterstützen war erfolgreich und die Gewinne könnten sich fortsetzen, sagten Analysten von Enodo Economics am Freitag.
„Ein Aktienaufschwung könnte sich über mehrere Quartale hinziehen, insbesondere wenn [it] Dies führt dazu, dass ausländische Investoren ihre stark untergewichtete Position in China neu bewerten“, sagten sie.
Dennoch flüchten Anleger schon seit längerem aus chinesischen Aktien, weil sie sich Sorgen um die Wirtschaftsaussichten des Landes machen.
Bis Januar gab es auf dem chinesischen Festland sechs Monate lang in Folge Kapitalabflüsse, wobei ausländische institutionelle Anleger Aktien im Wert von insgesamt 30 Milliarden US-Dollar verkauften, die an Börsen auf dem chinesischen Festland notiert waren, wie eine HSBC-Umfrage am Freitag ergab.
„Wir glauben nicht an das Marktrettungspaket [in recent days] kann die wirtschaftlichen Fundamentaldaten, also die schwache Gesamtnachfrage, verändern“, sagte Raymond Yeung, Chefökonom für Großchina bei ANZ Research.
Die Deflation plagt die chinesische Wirtschaft, die seit vielen Monaten mit schwachen Preisen zu kämpfen hat. Das Land steht vor einem Teufelskreis, in dem eine geringere Nachfrage zu geringeren Investitionen, geringerer Produktion und geringerem Einkommen führt und somit zu einer noch geringeren Nachfrage führt.
„Eine umfassende Reflationsstrategie wie diese [at] „Das Ende des Jahres 2015 ist erforderlich, um eine Preisdeflation abzuwenden“, sagte Yeung und bezog sich dabei auf eine Reihe von Konjunkturmaßnahmen, die über mehrere Monate hinweg eingeführt wurden, um die Wirtschaft zu stützen. Es umfasste eine Reihe von Initiativen zur Wiederbelebung des Eigenheimkaufs.
Er nannte die diese Woche angekündigten Rettungsmaßnahmen „stückweise“ und „reaktiv“ und sagte, sie würden nicht ausreichen, um die wirtschaftlichen Probleme längerfristig zu lösen.
