Washington, D.C
CNN
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Die US-Inflation hat sich im vergangenen Jahr deutlich verlangsamt, da die Federal Reserve die Zinsen aggressiv angehoben hat, um die Nachfrage abzukühlen und den Preisanstieg zu bremsen. Der Arbeitsmarkt hat sich nicht so stark abgekühlt und es gibt immer wieder Spekulationen darüber, was der jüngste monatliche Arbeitsmarktbericht für die Fed bedeutet.
Die Zentralbank wird die Lage auf dem Arbeitsmarkt, insbesondere im Hinblick auf die Löhne, weiterhin genau beobachten, da sie sich auf die Bekämpfung der Inflation konzentriert. Arbeitsdaten können jedoch nur begrenzte Informationen über Preissteigerungen verraten.
Das liegt vor allem daran, dass sich die Entwicklung der Inflation mithilfe von Lohnzahlen zwar gut messen lässt, ihre Zukunft aber schlecht vorhergesagt werden kann.
Löhne seien „kein Frühindikator für die Preisinflation“, sagte Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, in einem Interview mit Bloomberg, nachdem der Arbeitsmarktbericht vom Juli gezeigt hatte, dass das Lohnwachstum zunahm. Am selben Tag sagte Raphael Bostic, Präsident der Fed von Atlanta: „Während dieser gesamten Hochinflationsphase blieben die Löhne der Arbeiter eine ganze Weile hinter der Inflation zurück, und wir befinden uns also immer noch in dieser Aufholphase, und ich erwarte, dass wir weiterhin hohe Löhne sehen werden.“ .“
Anfang des Monats zeigte der Stellenbericht vom August, dass das Lohnwachstum nachgelassen hat und die Arbeitslosenquote auf 3,8 % gestiegen ist. Die Finanzmärkte haben sich bei der Wahrnehmung von Wirtschaftsdaten wieder dem Motto „schlechte Nachrichten sind gute Nachrichten“ zugewandt und werden weiterhin auf Arbeitsmarktdaten reagieren, aber letztendlich sind es die tatsächlichen Inflationsdaten, die für die Fed am wichtigsten sind.
„Der (August-Stellen-)Bericht war ausgesprochen positiv für die Märkte, aber letzten Endes wird es die Entwicklung der Inflation sein, die letztendlich die Zinsentscheidung der Fed bestimmen wird – die Inflation bleibt hartnäckig“, schrieb Quincy Krosby, globaler Chefstratege bei LPL Finanziell, in einer Analystennotiz.
Beamte der Fed haben deutlich gemacht, dass die angespannte Lage auf dem Arbeitsmarkt eine gewisse Rolle dabei gespielt hat, die Inflation hochzuhalten, da sie über eine weitere Zinserhöhung später in diesem Jahr nachdenken und es einen klaren Zusammenhang zwischen Arbeitskosten und Inflation gibt, da Arbeit für viele Unternehmen der größte Einzelkostenfaktor ist , insbesondere solche, die Dienstleistungen anbieten.
Wenn die Arbeitskosten eines Unternehmens hoch sind, weil es höhere Löhne anbieten muss, um Talente anzuziehen oder zu halten, könnten diese Kosten an die Verbraucher weitergegeben werden, wenn die Produktivität nicht mit diesen Arbeitskosten Schritt hält.
Das Problem der Arbeitszahlen bei der Inflationsprognose liegt in den Produktivitätsdaten.
„Arbeitsmarktdaten und Lohnwachstum können also nützlich sein, um die Inflation zu erklären, aber sie sind weniger nützlich, um sie vorherzusagen.“
Das bedeutet, dass ein starkes Lohnwachstum möglich ist, ohne dass es die Verbraucherpreise in die Höhe treibt – wenn es mit einem ebenso starken Produktivitätswachstum einhergeht.
Goolsbees Lösung? „Wenn Sie wissen wollen, ob Sie die Inflation besiegen, schauen Sie sich die Inflation an“, sagte er letzten Monat zu Bloomberg.
Der US-Dollar erlebt seine längste Siegesserie seit fast neun Jahren.
Der Dollar steuerte am Freitag auf die achte Woche in Folge mit Gewinnen gegenüber einem Korb anderer Hauptwährungen zu, der beste Anstieg seit dem Winter 2014-2015. Seit Mitte Juli ist es um 5 % gestiegen, berichtet meine Kollegin Anna Cooban.
Die Rallye kommt nach Monaten der Volatilität, angeheizt durch Sorgen, dass der Dollar seinen Status als Weltreservewährung verlieren könnte. Die Spekulationen über eine mögliche Entdollarisierung des Welthandels nahmen im vergangenen Monat erneut zu, nachdem die BRICS-Ländergruppe unter chinesischer Führung große Ölproduzenten wie Saudi-Arabien umfasste.
Der US-Dollar-Index, der nun auf dem höchsten Stand seit sechs Monaten steht, wurde in den letzten Wochen durch eine Reihe positiver Wirtschaftsdaten beflügelt – was die Erwartungen nährte, dass die Federal Reserve die Zinssätze länger hoch halten wird. Höhere Zinssätze steigern tendenziell den Wert der Währung eines Landes, indem sie mehr ausländisches Kapital anziehen, da die Anleger höhere Renditen erwarten.
Montag: Einnahmen von Oracle.
Dienstag: Die National Federation of Independent Business veröffentlicht ihren Small Business Optimism Index für August.
Mittwoch: Das britische Amt für nationale Statistik veröffentlicht Juli-Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt. Das US-Arbeitsministerium veröffentlicht seinen Verbraucherpreisindex für August.
Donnerstag: Einnahmen von Adobe. Die Europäische Zentralbank gibt ihre neueste geldpolitische Entscheidung bekannt. Das US-Arbeitsministerium veröffentlicht seinen Erzeugerpreisindex für August sowie die Zahl der neuen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung für die Woche bis zum 9. September. Das US-Handelsministerium veröffentlicht Augustzahlen zu den Einzelhandelsumsätzen. Chinas Nationales Statistikamt veröffentlicht August-Zahlen zur Industrieproduktion, zu Anlageinvestitionen, zur Arbeitslosenquote des Landes und zu Einzelhandelsumsätzen.
Freitag: Einnahmen von Lennar Homes. Die Federal Reserve veröffentlicht August-Daten zur Industrieproduktion. Das US-Arbeitsministerium meldet Export- und Importpreise im August. Die University of Michigan veröffentlicht eine vorläufige Einschätzung der Verbraucherstimmung für September.
