New York
CNN
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In den Schlagzeilen der Wirtschaftsmedien kursieren in letzter Zeit zwei Zahlen, die (wie wir Journalisten gerne sagen) psychologische Meilensteine darstellen.
Die Zahlen: fünf und acht. Wie bei einer Rendite von 5 % für die 10-jährige Schatzanleihe und 8 % Zinsen für die 30-jährige Festhypothek. Die beiden Figuren sind eng miteinander verbunden und beide laden zu bedrohlichen historischen Vergleichen ein.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die mit fallenden Preisen steigt, liegt zum ersten Mal seit 2007 bei 5 % (das ist der bedrohliche Vergleich Nr. 1). Die Rendite durchbrach letzte Woche und erneut am Montag kurzzeitig die 5 %-Marke, bevor sie am Ende des Handelstages wieder auf 4,83 % fiel.
Es gibt einige Gründe dafür, dass die 10-Jahres-Anleihe seit dem letzten Jahr, als sie bei etwa 4 % lag, so schnell gestiegen ist, schreibt meine Kollegin Nicole Goodkind.
- Ein starkes Wirtschaftswachstum und eine erhöhte Inflation führen tendenziell zu höheren Renditen.
- Das US-Finanzministerium hat herausgegeben eine Menge Die Staatsverschuldung ist in den letzten Monaten zurückgegangen, und bald könnte es noch mehr werden.
- Diese Dinge senken die Anleihepreise, treiben die Renditen in die Höhe und locken Käufer an.
Warum es wichtig ist
Die Renditen langfristiger Anleihen mögen wie etwas klingen, das Sie in Econ 101 verschlafen haben, aber die Realität ihrer Entwicklung trifft viel näher zu. Höhere Renditen führen zu höheren Kreditzinsen für Ihre Autokredite, Kreditkarten und Studienschulden (Zahlungen, die gerade nach einer dreijährigen Pause zurückgekehrt sind) und natürlich Hypotheken.
Die 30-jährige Festzinshypothek tendiert in Richtung 8 % – ein Niveau, das seit dem Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000 nicht mehr erreicht wurde. (Und das ist ein bedrohlicher historischer Vergleich Nummer eins.)
Natürlich sind 8 % für sich genommen nichts Besonderes, es ist nur eine runde Zahl, die verdeutlicht, wie weit wir noch vor drei Jahren gekommen sind, als die Zinsen unter 3 % fielen. Und der Meilenstein unterstreicht, wie beschissen es ist, jetzt ein Haus zu kaufen. Weil:
- Zusätzlich zu den schmerzhaft hohen Zinssätzen sind auch die Preise für die Häuser selbst in die Höhe geschossen.
- Verkäufer möchten nicht auflisten, weil so wenige Häuser zum Einzug verfügbar sind.
- Käufer ziehen sich zurück, weil es so wenige Häuser auf dem Markt gibt.
- Und damit liegen die Umsätze auf einem 13-Jahres-Tief.
Meine Kollegin Anna Bahney hat all diese Faktoren in einen Zusammenhang gebracht:
Nehmen wir an, Sie zahlen heute 20 % für ein Haus mit mittlerem Preis und finanzieren den Kauf mit einem 30-jährigen Festzinsdarlehen (derzeit 7,6 %). Laut ICE Mortgage Technology beläuft sich Ihre monatliche Kapital- und Zinszahlung damit auf knapp über 2.500 US-Dollar. Das ist fast das Doppelte der monatlichen Kosten von noch vor zwei Jahren, eine Steigerung von 1.200 US-Dollar pro Monat.
Anders ausgedrückt: Die monatliche Zahlung für ein durchschnittliches Eigenheim erfordert jetzt 40 % des mittleren Haushaltseinkommens, wodurch Wohnraum so erschwinglich ist wie seit 1984 nicht mehr.
Daran dürfte sich bald nichts ändern.
Um die Erschwinglichkeit wieder auf den langfristigen Durchschnitt zu bringen, bräuchte es laut Andy Walden, Vizepräsident für Unternehmensforschung bei ICE, eine Kombination aus einem Rückgang der Eigenheimpreise um bis zu 37 %, einem Rückgang der Hypothekenzinsen um 4 Prozentpunkte oder einem Rückgang um 60 %. Wachstum des mittleren Haushaltseinkommens.
„Leider wird der Aufwärtstrend der Staatsanleiherenditen in dieser Woche die Rückkehr zur „Normalität“ wahrscheinlich zu einem noch schwierigeren Ziel machen, das es zu erreichen gilt“, sagte Walden.
Okay, also … was machen wir?
Ja, wir stecken in einer schwierigen Situation, aber es ist hoffentlich eine Übergangsphase. Schließlich lautet die alte Maxime: Das beste Heilmittel gegen hohe Preise sind hohe Preise.
„Der plötzliche, schnelle Anstieg der Anleiherenditen wird Unternehmensinvestitionen und -ausgaben abschrecken, was die US-Wirtschaftsexpansion in einer Weise aus der Bahn werfen könnte, wie es die gut kommunizierten schrittweisen Zinserhöhungen der Federal Reserve nicht getan haben“, sagten Moody’s-Forscher in einer Notiz.
Mit anderen Worten, der Renditeanstieg erledigt gewissermaßen die Arbeit der Fed. Fed-Chef Jerome Powell hat dies letzte Woche sogar anerkannt.
Die Wall Street scheint dem zuzustimmen, und die Anleger wetten darauf, dass die Zentralbank bei ihrer geldpolitischen Sitzung nächste Woche die Zinssätze stabil halten wird. Für diejenigen, die zu Hause den Überblick behalten: Die zweitägige Sitzung der Fed beginnt passenderweise an Halloween.
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