Hongkong
CNN
—
Investoren haben in beispiellosem Tempo chinesische Aktien abgestoßen und sich aus der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zurückgezogen, obwohl Peking versucht hat, das Wachstum anzukurbeln, indem es mehr Kredite aufnimmt, um zusätzliche Ausgaben zu finanzieren.
Die Abflüsse ausländischer Gelder aus Chinas sogenanntem A-Aktienmarkt seien in „ein beispielloses Stadium eingetreten“, schrieben die Strategen von Morgan Stanley kürzlich in einer Mitteilung. A-Aktien sind auf Yuan lautende Aktien von Unternehmen auf dem chinesischen Festland, die an der Shanghai Stock Exchange und der Shenzhen Stock Exchange gehandelt werden.
Der kumulierte Abfluss über Stock Connect, eine 2014 eingerichtete Handelsverbindung, die internationalen Anlegern Zugang zu Aktien auf dem chinesischen Festland ermöglicht über Hongkong erreichte zwischen dem 7. August und dem 19. Oktober 22,1 Milliarden US-Dollar, der größte Abfluss in der Geschichte der Plattform.
Am Montag stürzte der CSI 300 Index, der die 300 größten Aktien der Börsen Shanghai und Shenzhen abbildet, auf den niedrigsten Stand seit Februar 2019.
Am Dienstag und Mittwoch kam es zu einer leichten Erholung. Nachdem bekannt wurde, dass Chinas Gesetzgeber Staatsanleihen im Wert von einer Billion Yuan (137 Milliarden US-Dollar) genehmigt hatte und der Staatsfonds Mittel aufgekauft hatte, um sinkende Aktien anzukurbeln. Aber der Index ist in diesem Jahr immer noch um fast 10 % gesunken und gehört damit zu den schlechtesten der Welt.
„Es ist Zeit für ein grundlegendes Umdenken in Bezug auf China“, sagte Alex Capri, wissenschaftlicher Mitarbeiter der Hinrich-Stiftung und Dozent an der National University of Singapore Business School.
„Chinas sich verschlechternde wirtschaftliche Bedingungen führen zu einem größeren, viel folgenreicheren Phänomen, nämlich einem völligen Vertrauensverlust in die Kommunistische Partei Chinas“, sagte er.
Laut Brock Silvers, Chief Investment Officer der Private-Equity-Firma Kaiyuan Capital, hat der weltweit sinkende Appetit auf chinesische Aktien zwei Hauptursachen – die wirtschaftliche Abschwächung des Landes und das Fehlen einer überzeugenden Reaktion der Behörden.
„Immobilien- und Schuldenkrisen sind tiefgreifende strukturelle Probleme, für die es keine einfachen technokratischen Lösungen gibt, dennoch scheinen die Behörden nicht bereit zu sein, die notwendigen Schritte zu unternehmen“, sagte er.
Während die Behörden in den letzten Monaten eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen angekündigt haben, um die Wirtschaft anzukurbeln, konnten diese Maßnahmen die Anleger nicht überzeugen.
Sie seien auch durch Pekings „zunehmend undurchsichtiges, willkürliches und konfrontatives“ Verhalten gegenüber ausländischen Unternehmen verunsichert worden, sagte Capri.
Die Einführung von Anti-Spionage-Gesetzen, Polizeirazzien bei internationalen Unternehmen und die Inhaftierung ausländischer Unternehmensmitarbeiter seien „ein Rückfall in die maoistische Ära“, fügte er hinzu. „Investoren fragen sich jetzt, ob China mehr Ärger macht, als es wert ist.“
Kürzlich sorgte eine Untersuchung gegen Foxconn, ein taiwanesisches Unternehmen, das vor allem für die Herstellung von Apples iPhones bekannt ist, für zusätzliche Verunsicherung bei den Anlegern.
Der Fall wurde nur wenige Wochen nach der Ankündigung des Gründers des Unternehmens, einem der größten privaten Arbeitgeber Chinas, bekannt gegeben, dass er für das Amt des nächsten Präsidenten der Insel kandidieren würde. Am Mittwoch sagte eine Sprecherin des chinesischen Büros für Taiwan-Angelegenheiten gegenüber Reportern, dass es sich bei der Untersuchung um „normales Verhalten der Strafverfolgungsbehörden“ handele.
Was auch immer die Motivation ist: „it [the probe] Dies ist nur ein weiteres Beispiel für die Belästigung und gezielte Verfolgung von Führungskräften und Mitarbeitern ausländischer und einiger lokaler Unternehmen“, sagte George Magnus, Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford.
„Das schürt nur den Vertrauensverlust.“
Auch die zunehmenden Spannungen zwischen China und den USA seien ein Schlüsselfaktor für den Exodus, sagten Experten.
Globale Vermögensverwalter und Risikokapitalfirmen geraten aufgrund ihrer Investitionen in China zunehmend unter Druck seitens der USA.
Im August unterzeichnete Präsident Joe Biden eine Durchführungsverordnung zur Begrenzung der US-Investitionen in Hochtechnologieindustrien in China.
Laut einem Bericht von Goldman Sachs vom Montag verließen in diesem Monat Kapital im Wert von 42 Milliarden US-Dollar die Giro- und Kapitalkonten Chinas. Das Muster beschleunigte sich im September, als rund 75 Milliarden US-Dollar das Land verließen, der größte Nettoabfluss seit 2016, als die People’s Bank of China (PBOC) den Yuan plötzlich abwertete und den Aktienmarkt abstürzen ließ.
Peking hat versucht, den schwächelnden Aktienmarkt zu stützen und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
Am Dienstag stimmte der Nationale Volkskongress der Ausgabe neuer Anleihen im vierten Quartal zu, um den Wiederaufbau nach Naturkatastrophen und andere Infrastrukturprojekte zu finanzieren.
Am Vortag kaufte Central Huijin Investment, ein Zweig des chinesischen Staatsfonds, eine nicht genannte Menge börsengehandelter Fonds und versprach, seine Bestände in Zukunft zu erhöhen. Der Schritt erfolgte, nachdem das Unternehmen Anfang des Monats chinesische Bankaktien im Wert von mehreren Millionen Dollar gekauft hatte.
Letzte Woche hat die PBOC eine Rekordmenge an Bargeld in das Bankensystem gepumpt, um für ausreichend Liquidität zu sorgen.
„Vorübergehende Maßnahmen wie Interventionen bei Aktien oder politische Anreize ändern die Stimmung nicht. Wenn überhaupt, überzeugen sie die Menschen nur davon, dass jetzt der beste Zeitpunkt für einen Ausstieg ist, bevor die Intervention ihre Wirkung verliert“, sagte Derek Scissors, Senior Fellow am American Enterprise Institute.
„Zu den unterstützenden Maßnahmen, die von Bedeutung wären, gehört die Schaffung von mehr Raum für die Expansion des Privatsektors durch eine schrittweise Reduzierung der wirtschaftlichen Rolle des Staates.“ Unter Xi erscheint dies höchst unwahrscheinlich.“
Sogar chinesische Investoren scheinen von einem Wachstum geplagt zu werden mangelndes Vertrauen in die Zukunft der Wirtschaft des Landes.
Dingtai Capital, ein in Shenzhen ansässiger Private-Equity-Investmentfonds, schockierte letzte Woche die Märkte, indem er seine Anleger aufforderte, ihre Anteile aus dem Fonds zurückzugeben, und verwies auf „beispiellose Unsicherheit“ über die Wirtschaft.
„Die kommende große Krise unterscheidet sich von den regionalen Finanzkrisen von 1997 und 2008. Sie wird die Wirtschaft umfassend und wahllos treffen“, sagte der Fonds in einem Brief an seine Anleger, der viral ging.
Nachdem der Brief für Aufsehen gesorgt hatte, veröffentlichte der Fonds am 17. Oktober eine Erklärung, in der er die Nachricht herunterspielte und sie als die Ansicht „einiger Personen“ im Unternehmen bezeichnete.
Craig Singleton, leitender China-Stipendiat der Foundation for Defense of Democracies, sagte, Staatschef Xi Jinping gebe der Politik eindeutig Vorrang vor wirtschaftlichen Gewinnen.
„Xi mag in China große Kontrolle ausüben, aber er kann globale Investoren nicht dazu zwingen, sich seiner Vision anzuschließen oder ihr Kapital zu riskieren“, sagte er.
