New York
CNN
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Es waren ein paar aufregende Wochen für den IPO-Markt.
Berichten von Reuters zufolge hat die chinesische Fast-Fashion-Marke Shein letzte Woche einen Börsengang in den USA beantragt. Berichten zufolge planen auch Reddit, Skims und die von Microsoft unterstützte Rubrik, in den kommenden Monaten ihr öffentliches Debüt zu geben.
Das ist eine große Sache für eine angeschlagene IPO-Branche. Während 2021 ein Rekordjahr für Unternehmen war, die ihr Börsendebüt an der US-Börse geben wollten, ist die Geschäftsabwicklung an der Wall Street seitdem weitgehend versiegt.
Und während Eine Wiederbelebung wäre eine gute Nachricht für die Boni der Banker, denn die Vorteile reichen über die Geldbörsen der Wall-Street-Elite hinaus.
Börsengänge tragen dazu bei, den Kapitalfluss zu innovativen und wachsenden Unternehmen zu erleichtern – sie unterstützen die Schaffung von Arbeitsplätzen, die wirtschaftliche Expansion und den technologischen Fortschritt. Der Börsengang erfordert auch, dass Unternehmen ihre Finanzen transparenter gestalten, oft undurchsichtige Geschäftsmodelle ans Licht bringen und die Unternehmen ehrlich halten.
Aber eine IPO-Renaissance an der Wall Street ist noch nicht ganz da, sagt Angela Lee, Professorin für Risikokapital an der Columbia Business School und Gründerin des Startup-Investmentnetzwerks 37 Angels.
Bevor die Bell mit ihr über die Aussichten für den IPO-Markt sprach und darüber, was nötig ist, um die Deal-Dürre zu beenden.
Dieses Interview wurde aus Gründen der Länge und Klarheit bearbeitet.
Viele Unternehmen warten auf bessere Wirtschafts- und Marktbedingungen, um ihr Börsendebüt zu geben, und es besteht die Vorstellung, dass ein großer und erfolgreicher Börsengang die Dinge klären und die Pipeline wieder in Schwung bringen könnte. Könnte es Shein sein?
Man versucht, eine Analogie zwischen dem IPO-Markt und einem blockierten Rohr zu ziehen. So geht es nicht. Sie müssen jeden Börsengang einzeln durchführen. Ich denke, was passiert ist, ist, dass es den Anschein hat, als wären die Zinssätze unverändert geblieben. Es scheint, als hätte die Federal Reserve angedeutet, dass die Zinssätze kurzfristig nicht dramatisch steigen werden. Das ist einer der Gründe, warum der IPO-Markt weniger unter Druck steht als noch vor zwölf Monaten. Aber wenn der aktuelle IPO-Markt in Schwung kommt, liegt das an anderen makroökonomischen Faktoren. Es liegt nicht daran, dass ein großer Börsengang etwas blockiert hat, das ist sehr albern.
Wir haben viele hochkarätige Namen, die darauf hindeuten, dass sie ihr Debüt geben werden. Bedeutet das, dass die Wirtschaft insgesamt eher auf Börsengänge reagiert?
Wenn man sich Skims, Shein und Reddit anschaut, würde ich sie trennen. Shein ist das typische Unternehmen, das um jeden Preis wächst. Sie werden sehr schnell Kunden gewinnen und sich viel weniger um die langfristige finanzielle Nachhaltigkeit sowie das Klima und die Umwelt kümmern. Das ist eine Kategorie von Unternehmen. Was wir in letzter Zeit gesehen haben, ist, dass der Markt Dinge wie Rentabilität und gute Einheitsökonomie und Margen bevorzugt und darauf achtet.
Wenn Sie sich ansehen, was Reddit getan hat, haben sie im April angekündigt, dass sie die Art und Weise ändern würden, wie APIs für Reddit interagieren. [APIs, or Application Programming Interfaces, are access points for interacting with a platforms’ data. Reddit now charges skyhigh fees for third party apps that want to access its data.]
Der Grund dafür ist, dass sie versuchen, es profitabler zu machen. Sie sagen: „Wir haben nicht nur eine riesige Nutzerbasis, sondern wissen auch, wie wir diese Nutzerbasis gewinnbringend monetarisieren können.“ Mein starker Verdacht ist, dass sie das taten, um sich darauf vorzubereiten, für den öffentlichen Markt günstiger zu wirken.
Die Leute scheinen zu denken, dass der Börsengang das Ziel ist, aber das ist nicht der Fall. Der Börsengang ist ein Meilenstein, aber dann muss man auf den öffentlichen Märkten laufen, und die öffentlichen Märkte verzeihen Unternehmen nicht sehr, die um jeden Preis wachsen, ohne an die finanzielle Nachhaltigkeit zu denken. Wenn also ein Unternehmen wie Shein an die Börse geht, wird es den Menschen – je nachdem, wie sie sich schlagen, wenn sie auf dem Markt sind – möglicherweise kein besseres Gefühl geben.
Offensichtlich war 2022 sowohl für den IPO- als auch für den M&A-Markt ein schreckliches Jahr. Dieses Jahr war es etwas besser, aber nicht viel. Glauben Sie, dass nächstes Jahr ein Wendepunkt sein wird?
Es kommt darauf an, auf welcher Seite man sitzt. Es ist eine großartige Zeit, ein Unternehmenskäufer zu sein. Es gibt viele Unternehmen mit guten Geschäftsmodellen, gutem Kundenwachstum und guter Wirtschaftlichkeit, aber da es sich um einen Käufermarkt handelt, werden sie zu viel niedrigeren Kursen gehandelt als noch vor zwei Jahren. Wenn Sie also ein Käufer sind und ein Unternehmen erwerben möchten, ist dies tatsächlich ein fantastischer Zeitpunkt für den Kauf. Aber ich bin sicher, dass die Leute, die verkaufen, nicht so denken.
Die Leute sagen immer wieder, dass im Vergleich zu 2020 und 2021 alles so schlecht ist. Für mich geht es nicht darum, dass die Dinge schlecht sind, sondern darum, dass wir alle in den Jahren 2020 und 2021 gemeinsam verrückt geworden sind und zum Zustand der Normalität zurückgekehrt sind . Bisher gab es in diesem Jahr etwa 150 Börsengänge, und historisch gesehen gehen jedes Jahr etwa 200 Unternehmen an die Börse. Es ist also ein wenig gesunken, aber der Grund, warum es katastrophal erscheint, liegt darin, dass es im Jahr 2020 480 Börsengänge und im Jahr 2021 1.035 gab. Das waren verrückte Jahre, man kann diese Jahre nicht als Vergleich betrachten. Ja, 2023 ist rückläufig, aber nicht katastrophal.
Wie wäre es nächstes Jahr? Wird sich die Lage im Jahr 2024 weiter normalisieren?
Ich denke, dass wir im Jahr 2024 näher an ein paar Hundert Börsengängen herankommen werden. Aber auch hier denke ich, dass man zwischen der Zahl und dann dem Bewertungsmultiplikator unterscheiden muss. Ich denke, wir werden ein normaleres Jahr haben, was die Anzahl der Börsengänge angeht, aber ich glaube nicht, dass sie bis 2021 die Bewertungskennzahlen von 2019 erreichen werden, da niemand die Zukunft vorhersagen kann.
Alaska Air (ALK) gab am Sonntag bekannt, dass sie den Konkurrenten kaufen wird Hawaiian Airlines (HA) für 1,9 Milliarden US-Dollar.
Laut Ben Minicucci, CEO von Alaska Airlines, war die Übernahme der Höhepunkt „mehrmonatiger“ Verhandlungen. Darin seien Schulden von Hawaiian Airlines in Höhe von 900 Millionen US-Dollar enthalten, berichtet meine Kollegin Eva Rothenberg.
„Dies ist ein fantastischer Deal, der zwei Fluggesellschaften mit erstaunlicher Loyalität in unseren Regionen zusammenbringt“, sagte Minicucci in einer Pressekonferenz und fügte hinzu, dass der Zusammenschluss den Kunden in beiden Staaten erweiterte Auswahlmöglichkeiten im In- und Ausland bieten wird.
Der Deal, der voraussichtlich zwischendurch dauern wird neun und 18 Monate lang werden beide Unternehmen ihre Marken behalten, eine Entscheidung, die laut Minicucci und dem CEO und Präsidenten von Hawaiian Airlines, Peter Ingram, aus Respekt vor dem fast 100-jährigen Erbe der beiden getroffen wurde Fluggesellschaften und die Gemeinden, die sie bedienen.
Beide Staaten seien „in einzigartiger Weise auf Flugreisen angewiesen“, sagte Alaska Airlines in einer Pressemitteilung am Sonntag. Die Fluggesellschaft bedient derzeit 19 Städte, von denen viele nicht durch Straßen verbunden sind.
Minicucci, der CEO beider Fluggesellschaften werden wird, bezeichnete den Schritt als „verbraucherfreundlich“ und würde dies zulassen damit die fünftgrößte Fluggesellschaft des Landes stärker mit United, Delta, Southwest und American Airlines konkurrieren kann, die derzeit 80 % des Inlandsmarktanteils besitzen.
Der Deal könnte von den Kartellbehörden geprüft werden. Es kommt weniger als einen Monat, nachdem Robin Hayes, CEO von JetBlue Airways, vor einem Bundesgericht ausgesagt hat eine Kartellklage, die vom Justizministerium und den Generalstaatsanwälten von sechs Bundesstaaten und dem District of Columbia wegen der geplanten Übernahme von Spirit Airlines im Wert von 3,8 Milliarden US-Dollar eingereicht wurde.
Auf die Frage nach dem Zeitpunkt der Übernahme sagte Minicucci gegenüber Reportern: „Wir überlassen die Angelegenheit den Anwälten.“
Das weltweit erste Frachtschiff, das nahezu keine Umweltverschmutzung durch die Erwärmung des Planeten verursacht, ist auf dem besten Weg, im Jahr 2026 in See zu stechen, berichtet meine Kollegin Anna Cooban.
Svein Tore Holsether, Präsident und CEO des Unternehmens, hofft, dass das Schiff zeigen wird, „was für die Schifffahrtsindustrie auf ihrem Weg zur Dekarbonisierung möglich ist“.
Laut der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation ist die Schifffahrt für fast 3 % der weltweiten jährlichen Emissionen von CO2 und anderen Treibhausgasen verantwortlich.
