Unternehmen, die um die Führung der Revolution der künstlichen Intelligenz (KI) kämpfen, entwickeln schnell Modelle und Plattformen. Und dafür wenden sie sich an Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Der Technologieriese stellt den leistungsstärksten Chip zum Trainieren von KI-Modellen und zum Betreiben von KI-Systemen her, was dazu beigetragen hat, dass die Gewinne und der Aktienkurs des Unternehmens in die Höhe geschossen sind. Im letzten Quartal stieg der Umsatz von Nvidia um 206 % und der Nettogewinn stieg um mehr als 1.200 %, beides in Milliardenhöhe.
Der Aktienkurs von Nvidia spiegelte diese Zuwächse wider und stieg im vergangenen Jahr um mehr als 200 %. Gleichzeitig werden die Aktien selbst nach dieser hervorragenden Leistung nur für das 34-fache der erwarteten Gewinnschätzungen gehandelt. Dies erscheint sehr vernünftig für ein Unternehmen, von dem Analysten erwarten, dass es in den kommenden fünf Jahren ein dreistelliges jährliches Wachstum erzielen wird.
Bevor Sie diese Top-Aktie kaufen, sollten Sie jedoch noch einige andere Dinge bedenken. Schauen wir sie uns an.
1. Das US-Verbot von Chip-Exporten nach China könnte schaden
Nvidia verkauft seine Chips und KI-Dienste über seine Rechenzentrumseinheit an Kunden auf der ganzen Welt, die den Löwenanteil des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmacht. Auf China entfielen in den letzten Quartalen im Allgemeinen 20 bis 25 % des Rechenzentrumsumsatzes, aber die Dinge könnten sich bald ändern.
Die USA haben aus Sicherheitsgründen den Verkauf von Hochleistungs-KI-Chips an China und andere eingeschränkte Länder verboten und erklärt, die Chips könnten schließlich zur Entwicklung „fortschrittlicher Militärsysteme“ wie Massenvernichtungswaffen verwendet werden. Daraufhin entwickelte Nvidia eine neue Kategorie von Chips für China, um den US-Richtlinien zu entsprechen, deren Export jedoch ebenfalls verboten wurde.
Presseberichten zufolge plant Nvidia, im zweiten Quartal dieses Jahres einen neuen Chip für China auf den Markt zu bringen. Diese Berichte deuten jedoch auch darauf hin, dass Chinas führende Cloud-Unternehmen nicht übermäßig an einem langsameren Chip interessiert sind – und sich stattdessen möglicherweise an lokale Anbieter wenden.
Das Unternehmen sagte in der jüngsten Gewinnmitteilung, dass es im nächsten Berichtszeitraum – dem vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 – mit einem „erheblichen“ Umsatzrückgang in China und anderen vom Verbot betroffenen Ländern rechnet. Allerdings dürfte das Wachstum in anderen Regionen einen Ausgleich schaffen.
Wenn andere Regionen die verlorenen Verkäufe nach China ausgleichen, ist das großartig – aber Nvidia entgeht aufgrund des Verbots immer noch ein Großteil der Einnahmen. Es ist immer noch nicht klar, ob das Angebot langsamerer Chips sowohl in den USA als auch bei chinesischen Käufern auf Zustimmung für den Export stoßen wird. Das bedeutet Gegenwind für das Unternehmen.
2. Die Konkurrenten gewinnen an Boden – aber Nvidia hat die Chance, vorne zu bleiben
Heute hält Nvidia mit über 80 % einen enormen Anteil am Markt für KI-Chips – und das aus gutem Grund. Die Chips des Unternehmens sind die schnellsten der Branche und unterstützen die wichtigsten Aufgaben der KI – das „Deep Learning“ von KI-Modellen. Die Chips des Unternehmens helfen diesen Modellen dabei, enorme Informationsmengen zu verarbeiten, sodass sie anschließend atemberaubende Antworten auf komplexe Fragen liefern können.
Aber Nvidia ist nicht allein auf dem Markt. Das Unternehmen steht im Wettbewerb mit anderen Chipentwicklern wie Advanced Micro Devices, und Konkurrenz durch eigene Partner wie Amazons Amazon Web Services (AWS). Die KI-Plattformen von Nvidia werden über AWS angeboten – letzteres hat aber auch eigene Chips für das Training von KI-Modellen entwickelt und verkauft diese auch an Kunden. AMD hat kürzlich eine neue AI-Chipserie auf den Markt gebracht, Nvidia sagt jedoch, dass sein Flaggschiff-Chip immer noch doppelt so schnell ist.
Die Konkurrenten mögen zwar einige Marktanteile erobern, aber Nvidia gewinnt immer noch, wenn es um Leistung geht, und das sichert seine Führungsposition. Warum bin ich diesbezüglich zuversichtlich?
Denn die Ertragskraft von Nvidia ermöglicht es dem Unternehmen, in Forschung und Entwicklung (F&E) zu investieren und die Nase vorn zu haben. Im letzten Quartal hat Nvidia die Forschungs- und Entwicklungsausgaben um 18 % auf 2,2 Milliarden US-Dollar erhöht, und dies dürfte auch so bleiben.
3. Das KI-Wachstum fängt gerade erst an
Der Anstieg der Ausgaben für KI-Chips und andere damit verbundene Dienstleistungen ist kein einmaliger Deal. Die KI-Geschichte befindet sich noch in einem sehr frühen Stadium, daher stehen diese riesigen Investitionen in die Technologie gerade erst am Anfang. Laut Markets and Markets wird der weltweite KI-Markt im Jahr 2030 voraussichtlich 1,3 Billionen US-Dollar erreichen, bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von mehr als 36 %.
Diese Technologie könnte genutzt werden, um Abläufe branchenübergreifend zu revolutionieren. Beispielsweise nutzen Arzneimittelhersteller KI-Systeme, um die Entdeckung von Arzneimitteln zu beschleunigen, während Automobilhersteller die Plattform in verschiedenen Bereichen nutzen, vom autonomen Fahren bis zur Schaffung KI-gestützter digitaler Fabriken. BMW hat mit Nvidia eine Partnerschaft für die Entwicklung eines digitalen Zwillings seiner Fabrik geschlossen, und das Biotechnologieunternehmen Amgen nutzt die Plattform des Unternehmens, um KI-Modelle für die Datenanalyse zu erstellen.
Nvidia bietet nicht nur Chips, sondern ganze Plattformen für diese und andere Branchen an, sodass Unternehmen die Technologie problemlos für ihre eigenen Zwecke nutzen können.
Was bedeutet das für Anleger? Nvidia sieht sich einigem Gegenwind ausgesetzt, etwa dem Verbot von Chip-Exporten nach China und, in geringerem Maße, der oben erwähnten Konkurrenz. Aber die positiven Aspekte überwiegen die negativen. Und all dies bedeutet, dass das Wachstum, das wir bei Nvidia und seinen Aktien gesehen haben, noch lange nicht vorbei sein könnte – und möglicherweise langfristig anhalten wird.
John Mackey, ehemaliger CEO von Whole Foods Market, einer Amazon-Tochtergesellschaft, ist Mitglied des Vorstands von The Motley Fool. Adria Cimino hat Positionen bei Amazon inne. The Motley Fool hat Positionen in Advanced Micro Devices, Amazon und Nvidia und empfiehlt diese. The Motley Fool empfiehlt Amgen und Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
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