London
CNN
—
Ein Kettensägen schwingender, selbsternannter „Anarchokapitalist“ ist der Sanierung der angeschlagenen argentinischen Wirtschaft nun einen Schritt näher gekommen – indem er die Peso-Währung des Landes abschafft und den US-Dollar als gesetzliches Zahlungsmittel einführt.
Javier Milei, ein rechtsextremer libertärer Präsidentschaftskandidat, hat die „Dollarisierung“ Argentiniens zu einem zentralen Vorschlag seines Wahlkampfs gemacht und ihn als Lösung für das Hyperinflationsproblem des Landes gepriesen. Das ist ein Schritt, den andere Länder gemacht haben, nur dass keines so groß ist wie Argentinien.
Milei, ein ehemaliger Finanzanalyst, belegte im ersten Wahlgang am Sonntag den zweiten Platz hinter Sergio Massa, dem amtierenden linken Wirtschaftsminister Argentiniens. Die beiden Kandidaten werden nächsten Monat in einer Stichwahl gegeneinander antreten.
Er könnte nun versuchen, die Unterstützung der Mitte zu gewinnen, indem er seine Haltung zur Wirtschaft mäßigt. Analysten von JP Morgan stellten fest, dass er in einer Rede am Sonntag das Wort „Dollarisierung“ nicht verwendet habe. Doch die Märkte werden gespannt sein, denn ihrer Meinung nach dürfte es ein knappes Rennen werden.
Seit Jahren zahlen Argentinier viele Waren und Dienstleistungen lieber in Greenbacks als mit ihrer eigenen zusammenbrechenden Währung und sind Teil eines informellen „Blue-Dollar“-Währungsmarktes.
Der Wert des Peso ist in den letzten fünf Jahren gegenüber dem US-Dollar um 858 % gefallen, da die Zentralbank mehr Geld druckte, um der verschwenderischen Regierung des Landes zu helfen, einen Zahlungsausfall bei ihren Schulden zu vermeiden. Das wiederum führte zu rasanten Preissteigerungen.
Nach Angaben des National Institute of Statistics and Censuses überstieg die jährliche Inflation im September 138 %, den höchsten Stand seit 32 Jahren.
Aber eine vollständige und formelle Dollarisierung würde die Wirtschaft in völliges Neuland führen. Laut Analysten wäre es auch eine gigantische Aufgabe.
Um seine Wirtschaft zu Dollar zu machen, müsste Argentinien alle von seiner Bevölkerung und seinen Unternehmen gehaltenen Pesos in US-Dollar umtauschen und allen seinen Vermögenswerten und Verträgen einen Dollarwert zuweisen.
Ein solcher Schritt würde faktisch die Auflösung der argentinischen Zentralbank bedeuten und die Zügel der Geldpolitik – also die Macht, Zinssätze festzulegen und mehr Geld zu drucken – an die US-Notenbank übergeben. Die Fed würde die Kreditkosten weiterhin auf der Grundlage der Bedürfnisse der US-Wirtschaft und nicht der argentinischen Wirtschaft festlegen.
Milei hat argumentiert, dass die Aufgabe der Autonomie an Washington ein notwendiger Schritt sei, um den argentinischen Politikern Disziplin einzuflößen. Dies würde bedeuten, dass Argentinien kein Geld mehr drucken könnte.
Ökonomen von Capital Economics schrieben in einer Mitteilung vom August, dass die Dollar-Länder El Salvador, Panama und Ecuador „eine deutlich niedrigere Inflation aufweisen als anderswo in der Region“.
Kimberley Sperrfechter, Ökonomin für Schwellenländer bei Capital Economics, ist der Meinung, dass eine Dollarisierung Argentiniens kaum Auswirkungen auf die Vereinigten Staaten hätte, da es sich um einen „relativ unbedeutenden Akteur“ im Welthandel handele.
Doch die Dollarisierung sei kein Allheilmittel für die krisengeschüttelte argentinische Wirtschaft, sagen Analysten.
„(Die Politik) wird als eine Art Allheilmittel angesehen, das alle Probleme Argentiniens lösen wird, und ich denke, das ist einfach nicht richtig“, sagte Sperrfechter. „Die Finanzpolitik wird weiterhin den Launen der Politiker unterliegen“, fügte sie hinzu.
Capital Economics wies darauf hin, dass eine Dollar-Wirtschaft wahrscheinlich vor einer rasanten Inflation und einem starken Währungsverfall geschützt wäre, sie aber auch anfälliger für einen Prozess wäre, der als „interne Abwertung“ bekannt ist.
Da Argentinien seinen Wechselkurs nicht mehr kontrollieren würde, wäre es nicht in der Lage, Schocks für seine Wirtschaft durch eine Abwertung seiner Währung aufzufangen. Um die Wirtschaft zu stabilisieren und auf den Exportmärkten wettbewerbsfähig zu bleiben, wären stattdessen Lohn- und Preissenkungen im Inland erforderlich.
Selbst wenn die Inflation unter Kontrolle gehalten wird, ist die Dollarisierung keine Garantie gegen einen Zahlungsausfall. Ecuador – das ein Fünftel der 622-Milliarden-Dollar-Wirtschaft Argentiniens ausmacht – ist seit der Einführung des Dollars im Jahr 2000 zweimal in Zahlungsverzug geraten.
Es gibt noch einen weiteren großen Haken in Mileis Plan: Argentinien hat nicht genug Dollar, um den Peso abzuschaffen.
Nach Angaben von Capital Economics weist Argentinien ein Loch in seinen Devisenreserven in Höhe von 7,5 Milliarden US-Dollar auf, was bedeutet, dass das Land weniger Dollar besitzt, als es seinen Gläubigern im Ausland schuldet.
„Die Zentralbank hat nicht genug Dollar. Sie sind einfach nicht da. Es hat immer noch Schulden in Höhe von 44 Milliarden US-Dollar beim (Internationalen Währungsfonds), für deren Rückzahlung nicht genügend Devisen vorhanden sind“, sagte Sabatini.
Der Regierung würde es wahrscheinlich schwer fallen, die Dollars auf andere Weise zu beschaffen.
Der IWF habe Argentinien faktisch den Zugang zu internationalen Märkten verwehrt, während das Land seine Schulden zurückzahle, erklärte Sabatini. Die Regierung müsse auch ihre Bürger im In- und Ausland davon überzeugen, ihre Pesos massenhaft zurückzugeben, sagte er, und dies ruhig tun, um eine „Spekulationswelle“ zu vermeiden, die den Wert der lokalen Währung weiter vernichte.
„Die Leute müssten Schubkarren mit Bargeld nehmen, um es in Dollar umzutauschen“, sagte Sabatini. „Die schiere Komplexität dessen, was (Mileis) als Idee herumwirft … ist auf praktischer Ebene schwer vorstellbar.“
